信达通信·产业追踪（68）：自动驾驶迎政策利好；持续重点推荐海缆龙头

证券研究报告ResearchReport2022年9月12日 自动驾驶迎政策利好；持续重点推荐海缆龙头 信达通信·产业追踪（68） 蒋颖 通信行业首席分析师S1500521010002 +8615510689144 0 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM jiangying@cindasc.com 石瑜捷 通信行业研究助理 +8617801043822 shiyujie@cindasc.com 【周投资观点】： （1）上海发布《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，自动驾驶产业链再迎政策利好；8月新能源汽车产销再创新高，新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍，市场占有率为27.9%，其中，比亚迪新能源汽车销量达17.40万辆，表现亮眼；1—8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场占有率为22.9%。车载导航、激光雷达、高速连接器、车载模组、车载控制器等汽车电子子行业核心受益； （2）广西发文再推海风建设，提出逐步建设千万千瓦级海上风电集群，“十四五”期间，全区核准开工海上风电装机750万千瓦，其中力争新增并网装机300万千瓦。海缆作为海风产业链核心一环，具备竞争壁垒较深、竞争格局较为稳定的特征，海缆龙头成长确定性强。 【产业动态&投资观点】： 【车联网】上海发布《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，华测导航获益政策利好。9月5日，上海市政府印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，计划于2025年初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到5000亿元，具备组合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产比例超过70%。华测导航以高精度导航定位技术为核心，凭借GNSS高精度定位技术在智慧城市空间数字底座的建设、精准农业等相关领域取得良好发展，P-box有望成为智能网联汽车高精度定位功能的核心应用。重点关注：【华测导航】、【中海达】、【导远电子（待上市）】等。 【新能源汽车】8月新能源汽车产销创历史新高，重视行业投资机会。我国8月份新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍，市场占有率为27.9%。政策方面：9月6日，工信部举办了“大力发展高端装备制造业”发布会，提出加快新体系电池、车规级芯片等关键技术攻关和产业化；车企方面：多家车企表现优异，新能源市场不断扩大。我国8月新能源汽车市场增长亮眼，产销创历史新高，随着支持政策逐步落地，主流车企生产持续拉 升，新能源车有望持续加速发展，并进一步带动车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等子行业加速发展。重点推荐：激光雷达【永新光学】、【炬光科技】、【水晶光电】等；汽车连接器：【瑞可达】等；模组【广和通】、 【美格智能】、【移远通信】等；车载镜头【宇瞳光学】、【联创电子】等；汽车控制器【经纬恒润】、【科博达】等。重点关注：汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】；汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、 【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等。 【海上风电】广西发文再推海风建设，重视海风产业链投资机会。近期，广西壮族自治区人民政府印发《广西能源发展”十四五“规划》，提出逐步建设千万千瓦级海上风电集群，要打造北部湾海上风电基地，“十四五”期间，全区核准开工海上风电装机750万千瓦，其中力争新增并网装机300万千瓦。海缆作为海风产业链的重要一环，发展确定性强、行业壁垒高、竞争格局稳定，重视龙头企业投资机会。重点推荐：【中天科技】、【亨通光电】；重点关注： 【东方电缆】等。 【板块走势】：在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨0.47%，在TMT板块中排名第一，动态市盈率为28.33x，在TMT板块中市盈率排名第四。陆股通净流入方面，流入前五包括中国联通（2520万股）、中兴通讯 （661万股）、工业富联（634万股）、拓邦股份（509万股）、航天发展（444万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括海能达（-1243万股）、捷成股份（-483万股）、梦网科技（-475万股）、创维数字（-331万股）、和而泰（-243万股）。 【上周重点】宝信软件、中天科技、亨通光电、长飞光纤、永新光学、瑞可达、威胜信息、广和通、炬光科技、经纬恒润、中控技术、联创电子、宇瞳光学、美格智能、移远通信、和而泰、科博达、中国移动、赛意信息、能科科技、华大九天、概伦电子、广立微等。 【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。 风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。 产业观点及动态 产业数据追踪更新 产业行情与新闻 投资建议与风险提示 【车联网】上海发布智能网联汽车发展方案，华测导航核心受益 上海发布《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，华测导航获益政策利好。9月5日，上海市政府印发 《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，计划于2025年初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体 系，产业规模力争达到5000亿元，具备组合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产比例超过70%，并加速落地具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。技术层面上，政府秉承技术创新的发展战略，开展复杂系统体系架构、智能决策控制等前瞻技术攻关。战略布局层面上，政府加速打造行业领先的智能网联汽车大终端，全面构建支撑“车-路-网-云-图”一体的智能网联汽车通信环境，并通过实施智能化基础设施改造工程，优化智能网联汽车应用测试评价机制以及布局多车型、广覆盖、高级别示范应用场景等相关方案。 华测导航以高精度导航定位技术为核心，深度布局组合导航定位技术、多源融合定位技术等相关领域。公司基于GNSS高精度定位技术，研发出三维激光扫描仪、多平台激光雷达等核心产品，在智慧城市空间数字底座的建设、自动驾驶高精度地图数据、精准农业等相关领域取得了良好发展。P-box作为公司核心技术产品，拥有自 主可控毫米级高精度算法，伴随着L3级智联网汽车的广泛普及，P-box有望成为智能网联汽车高精度定位功能的核心技术应用。 图：华测导航车载高精度定位导航系统P-box 资料来源：华测导航官网，信达证券研发中心 图：《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》战略布局 上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案 相关战略布局 技术层面 开展复杂系统体系架构、智能决策控制等前瞻技术攻关，加大本市大科学设施对前瞻技术研发支持力度 终端层面 打造先进技术引领的智能驾驶终端，扩大终端应用规模，加速智能终端技术集成和产品应用 产业发展层面 培育软件、人工智能、大数据、云计算、网络安全等核心能力，鼓励汽 车与5G通信与高精度定位等技术加速融合 基础设施建设层面 开展智能路侧设备规模化、标准化建设试点，鼓励建设多功能杆，加快 5G通信、卫星互联网等通信网络建设落地 制度层面 健全智能网联汽车法制保障体系，完善智能网联汽车技术标准体系，加强智能网联汽车运行监管 资料来源：wind，信达证券研发中心 【新能源汽车】8月新能源汽车产销再创新高，重视行业投资机会 近日，中汽协发布我国22年8月份汽车行业数据，新能源汽车产销再创新高：根据中汽协数据，我国8 月份新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍，市场占有率为27.9% ；1—8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场占有率为22.9%。 政策方面：9月6日，工信部举办了“大力发展高端装备制造业”发布会。会上郭守刚提出加快新体系 电池、车规级芯片、车用操作系统等关键技术攻关和产业化，推进“车路网云图”一体化发展；启动 公共领域车辆全面电动化城市试点，组织好新能源汽车下乡活动；持续完善标准体系，提升新能源汽 车安全水平。 车企方面：8月份，比亚迪新能源汽车销量达17.40万辆，其纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；奇瑞集团与广汽集团为代表的传统车企在新能源板块表现优异，其中奇瑞汽车销量达28,778辆，广汽埃安销量达27,021辆；整体新能源市场不断扩大，自主厂商不断发力，厂商批发销量突破万辆的企业达16家，同比增加10家。 8月新能源汽车市场增长亮眼，随着支持政策逐步落地，主流车企生产持续拉升，新能源车有望持续 加速发展，并进一步带动车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等子行业加速发展。 图：我国新能源车产销量（万辆） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新能源汽车产量（万辆）新能源汽车销量（万辆） 资料来源：中汽协，wind，信达证券研发中心 图：我国新能源乘用车批发和零售销量（万辆） 70 60 50 40 30 20 10 0 新能源乘用车批发销量新能源乘用车零售销量 资料来源：乘联会，wind，信达证券研发中心 【海上风电】广西发文再推海风建设，重视海风产业链投资机会 近期，广西壮族自治区人民政府印发《广西能源发展”十四五“规划》，提出逐步建设千万千瓦级海上风电集 群。随着各地加速海风建设，其市场前景广阔，我们认为需要高度重视海风产业链投资机会。 《规划》提出，加快构建集风电装备研发设计、关键装备制造、装备配套、总装集成和海上安装施工及全寿命周期运维等全核心要素于一体的产业链，初步形成风电高端装备制造产业集群。在沿海城市和百色市等产业条件较好区域，引进一批大型风电叶片、发电机、齿轮箱、控制系统等关键零部件生产企业，重点建成北部湾海上风电产业园等。支持南宁等高新技术企业聚集区建设风电大数据中心和风电咨询设计研究平台，重点发展风电大数据、咨询、技术研发等服务产业。 打造北部湾海上风电基地。规模化、集约化发展海上风电，按照“成熟一批、开发一批”的原则，重点推进北部湾近海海上风电项目开发建设，积极推动深远海海上风电项目示范化开发，统筹规划外送输电通道建设。推动海上风电项目开发与海洋牧场建设、海水制氢、能源岛建设、观光旅游等结合，探索海上风电高质量发展和多元化开发利用新模式。“十四五”期间，全区核准开工海上风电装机750万千瓦，其中力争新增并网装机300万千瓦。 地区 规划内容 政策文件 江苏 到2025年，全省风电装机达到28GW以上，其中海上风电装机达到15GW以上 《江苏省“十四🖂”可再生能源发展专项规划》 广东 十四🖂”时期，大力发展海上风电，新增海上风电装机容量约17GW 广东省能源发展“十四🖂”规划 山东 探索推进海上风电军民融合发展新模式。