民生化工刘海荣团队错杀微盘股优质标的推荐聚合顺锦纶民用丝景气度持续提升

锦纶民用丝景气度提升，利好切片上游盈利表现 （1）价格：据百川盈孚数据，2024/1/1-2024/6/6期间，尼龙6切片、锦纶POY 、锦纶DTY均价分别为14731元/吨、16947元/吨、19181元/吨；而2023年尼 龙6切片、锦纶POY、锦纶DTY均价分别为13768元/吨、16047元/吨、18【民生化 工刘海荣团队】错杀微盘股优质标的推荐【聚合顺】：锦纶民用丝景气度持续提升，业绩有望实现大幅提升 锦纶民用丝景气度提升，利好切片上游盈利表现 （1）价格：据百川盈孚数据，2024/1/1-2024/6/6期间，尼龙6切片、锦纶POY 、锦纶DTY均价分别为14731元/吨、16947元/吨、19181元/吨；而2023年尼龙6切片、锦纶POY、锦纶DTY均价分别为13768元/吨、16047元/吨、18300元 /吨，锦纶纤维及切片价格提升明显；（2）开工率：据百川盈孚数据，2024年4-5月尼龙6切片、锦纶纤维平均开工率水平分别为78.31%、85.60%，而2023年尼龙6切片、锦纶纤 维平均开工率水平分别为74.27%、74.08%，锦纶纤维及切片开工率维持在较高水平。 24-26年产能迈入集中释放周期，长期有望演绎量价齐升逻辑据公司最新年报公告，截至2023年年底，公司现有产能约为40余万吨，24-26年伴随杭州二期12.4万吨尼龙6/共聚尼龙项 目（预计24年投产）、淄博一期8万吨尼龙66项目（预计25年投产）、滕州二期18万吨尼龙6项目（预计26年投产）的积极推进，产能释放+行情提振有望演绎长期量价齐升逻辑。 尼龙66新产品打开长期发展新空间尼龙66综合性能优于尼龙6，但受制于原料己二腈的工艺壁垒 ，国内价格一直高居不下，据百川盈孚数据，2023年尼龙66切片均价为20619元/吨，对比PA6切片均价仅为13768元/吨，几乎为PA6切片一倍的价格。 而伴随着国内己二腈及尼龙66国产化工艺加速突破，国内PA66生产格局有望迎来改善。 公司淄博一期生产基地规划8万吨尼龙66切片产品，厂区毗邻天辰齐翔，同时中国天辰增资入股山东聚合顺，两者在尼龙66上下游产业链合作有望得到深化，有望打开公司长期成长空间。 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、项目实施不及预期 我们重点看好并持续推进聚合顺未来成长空间，近期发布深度报告《聚合顺（605166.SH）首 次覆盖报告：锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间》，欢迎联系对口销售或民生化工团队预约深度路演！ 联系人：民生化工刘海荣/李金凤