和而泰2023年三季报实现营业收入18.89亿元,同比增长22.85%,归母净利润1.41亿元,同比增长8.23%。公司第三季度毛利率19.03%,同比上升0.13pp,净利率6.82%,同比下降1.8pp。公司持续加大研发投入,推动全球化产业布局,有望实现基础业务的份额提升与新兴业务的快速增长。我们预计公司2023~2025年归属于母公司净利润分别为5.06、7.21和10.08亿元,给予目标价18.9元,维持“推荐”评级。