10月销量同比+7.21%，启源新车强势爆款可期

公告要点：2023年10月，长安汽车实现合计产批量为274256/241028辆，分别同比+19.49%/+7.21%，分别环比+9.14%/+1.78%。其中合肥长安产批量分别为24428/23962辆，分别同比+39.74%/+27.04%，分别环比-20.84%/-22.18%；长安福特产批量23768/19173辆，分别同比-7.82%/-12.32%，分别环比-4.48%/-25.38%。1~10月长安汽车销量累计211.06万辆，同比+10.76%；自主品牌国内/海外销量174.77/19.69万辆，分别同比+15.93%/+26.17%；自主乘用车销量134.10万辆，同比+22.06%。 10月集团销量24.10万辆，环比+1.78%，新能源渗透率23.81%，新能源转型稳中有进。1）国内：长安汽车10月批发销量241028辆，同环比分别+7.21%/+1.78%；整体来看，自主板块表现稳中有进，自主品牌1-10月销量1747653辆，其中乘用车销售1340980辆，分别同比+15.93%/+22.06%；重点车型来看，长安启源累计突破20000辆，深蓝汽车10月交付15513辆，阿维塔11交付3888辆，CS家族10月销量53054辆，双翼系列销量15251辆，UNI序列销量19322辆，Z6系列销量11971辆，凯程销量11597辆，福特销量19173辆，马自达销量12864辆。2）海外：公司10月自主品牌出口销量为23032辆，环比+19.25%，出口占集团销量96%，环比+1.40pct。3）新能源：10月长安自主品牌新能源汽车销量57399辆，同环比+57.10%/+12.57%，1-10月自主品牌新能源累计销量364081辆，同比+88.76%；10月集团新能源渗透率为23.8%，环比+2.28pct；10月自主品牌新能源渗透率41.3%，环比-0.53pct。 启源&阿维塔新车周期强势，助力公司智能化转型。首发SDA平台架构量产技术成果，打造智能汽车开放生态。10月21日，长安汽车召开墨西哥发布会，全球首发览拓者皮卡，助力公司智能低碳化转型，同时助力公司海外拓展。新车方面，10月阿维塔12正式量产下线，搭载华为ADS2.0高阶智驾系统以及鸿蒙座舱，智能化行业领先，预计Q4开启交付，同时将于11月10日全球上市；长安启源A05、A07陆续上市开启交付，公司预计启源Q05/A06在Q4也将陆续上市，进一步丰富产品矩阵，定位中低端价格带市场，竞争态势相对缓和，爆款可期，有望拉动整体销量提升。 盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2023~2025年归母净利润为109/93/116亿元，对应EPS为1.10/0.93/1.17元，对应PE为14/17/13倍，维持长安汽车“买入”评级。 风险提示：乘用车价格战超预期，终端消费恢复低于预期。