5月销量12万辆，同比+34.8%，新车银河L7爆款潜力十足

公告要点：吉利汽车5月批发销量120053辆，同环比+34.79%/+5.64%。 分品牌来看，吉利品牌销量92833辆，同环比+33.82%/+5.61%；领克品牌14489辆，同环比+27.78%/+3.40%；极氪品牌销量8678辆，同环比+100.42%/+7.12%；睿蓝品牌销量4053辆，同环比+0.57%/+11.68%。 5月销量12万辆，同比+34.8%，极氪交付量连续两月超8千，出口2.3万辆，全球化出海加速。1）销量：据乘联会预测，5月全国新能源汽车批发销量67万辆，同环比+59%/+11%。公司5月批发销量120053辆，同环比+34.79%/+5.64%，2023年1~5月累计销售556148辆，同比+14.14%。2）燃料类型：公司5月新能源汽车销量合计27036辆，同环比+20.98%/-9.55%，新能源产品渗透率为23%，同环比-2.57/-3.78pct，略有下滑；其中BEV车型销量24124辆，同环比+53.5%/-11.00%，PHEV车型销量2912辆，同环比-25.39%/+5.24%。3）品牌：吉利与领克品牌销量持续爬坡，5月吉利品牌销量92833辆，同环比+33.82%/+5.61%，领克品牌14489辆，同环比+27.78%/+3.40%；极氪品牌表现强势，5月销量8678辆，同环比+100.42%/+7.12%；睿蓝品牌销量4053辆，同环比+0.57%/+11.68%；2023年4月28日公司完成收购宝腾49.9%股权，2023年5月宝腾销量13793辆，同比+34%。4）海外：公司5月出口22864辆，同环比+45.12%/-0.34%，出口占集团销量比例为19.04%，公司连续3个月出口破2万辆，吉利进军全球化品牌步伐加速。 银河L7正式上市，全国225家银河门店助力交付，银河+极氪双轮驱动公司电动化转型加速。2023年公司坚定发力新能源领域，多品牌全价位布局助力新车周期。5月31日银河L7上市并开启交付，新车有雷神混动技术加持，搭载10.25+13.2英寸液晶仪表盘与中控屏，配备25.6英寸AR-HUD，新车性价比与智能化表现优秀；截止6月5日，吉利已开启225家银河门店，渠道网络持续完善加速产品推广。2023年公司新车储备充足，下半年公司还有A级轿车银河L6和搭载自研双E04芯片的纯电SUV睿蓝7等新车待上市。随着智能化新车持续推出，吉利智能化与电动化升级将迈入新台阶。 盈利预测与投资评级：我们维持吉利汽车2023~2025年营业收入预期为1783/2353/3009亿元 ， 分别同比+20%/+32%/+28%； 归母净利润为50/80/121亿元，分别同比-2%/+60%/+50%；对应PE分别为17/10/7倍，维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。