本研报围绕长安汽车旗下品牌启源及其战略车型A07展开分析，并对长安汽车的整体新能源战略和前景进行了预测。
启源A07市场定位与预售情况
启源A07作为品牌家用主流市场的B级轿车，已启动预售，提供三种纯电续航版本，预售价分别为15.8万元（200km）、18万元（515km）和710km。这一定价策略旨在吸引中高端新能源汽车市场消费者，与竞争对手如比亚迪汉和海豹DM-i形成竞争，预计能有效提升15~25万元区间内的新能源汽车市场渗透率。
启源车型后续规划与市场潜力
启源品牌计划在2023下半年推出共计4款新车型，其中A07为首，定位为15万元以下的中低端市场，包括A06、A05和Q05等车型，计划在10月至12月上市。这一系列新车型的快速迭代旨在抢占市场份额，特别是当前市场中5-10万元和10-15万元的中低端新能源汽车渗透率仍较低，预计启源系列车型的销量将超出预期，从而提升长安汽车整体的新能源汽车渗透率。
SDA平台与新产品展望
长安汽车展示了基于全新SDA架构平台开发的新车CD701，该平台具有高度灵活性和可扩展性，能够适应不同场景需求和市场变化。预计未来一年，启源、深蓝和阿维塔三个品牌将共同发力，不仅在中低端市场实现销量增长，也在中高端市场树立品牌形象。到2025年，长安启源计划推出10款全新产品，深蓝汽车6款，阿维塔4款，展现出强劲的产品线布局和全球市场扩张的决心。
财务预测与投资建议
基于对长安汽车的财务预测，预计2023~2025年的归母净利润分别为90亿、82亿和98亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.91元、0.82元和0.99元，市盈率（PE）分别为15、16和14倍。鉴于其在新能源领域的战略布局和增长潜力，维持对长安汽车“买入”评级。
风险提示
需关注可能的乘用车价格战超预期以及终端消费恢复低于预期的风险，这些因素可能影响长安汽车的销售表现和利润水平。
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