2023W44：本周新房成交同比-12.4%，部分城市取消土拍限价影响如何？

国盛证券证券研究报告丨行业周报 2023年11月05日 房地产开发 2023W44：本周新房成交同比-12.4%，部分城市取消土拍限价影响如何？ 部分二线城市取消上地限价，短期对总量帮助不大，但有望边际改善市场热增持（维持） 度，土地市场方面，10月以来，部分二线域市官宣取消或实质性取消土地地 价限制，息括合民，成都、置门、济南等。新竞买规则或查。11月陆续执 行，从土地市场成交情况右，11月1-5月合肥取消限价后消拍出现高混价成行业走势 00 交，推升二线成市整体溢价率至12.8%（主要是结构性因素）。或们认为， 核心威市核心区或或拍出高价池地块，但在目前房地产市场供需双弱的环境房地产开发 下，很难复则与“地王”频现的易面，因此取消限价短期内对总量帮助不32% 会太大；更多是进试少量优质地块的高范价投升市场信心，达到稳地价、碧 房价、稳预期的效果，有要造际改善日前低速的土拍事场热庭，对于房全而 言，核心区热门站块参检难成将理-一步提高、成为主流国央企主委争夺的处、点，而中小房金参摘范图或将受到挤压，10月新房销售整体维持低递，城市之间分化明至，新房销售方面，我们政 踪的样本30城月度同均值在10月表现依然低速，周均成交约259万方，同 比2022年10月下降7.7%，10月同比降幅较三率度至现收窄趋势，且降情 优于全国整体10月的降幅，主要固样本30炼成市整体能级相对较高：这些 16% 05s 559t- 2022-11ED-E2023-072023-11 成市9.10月密美出台宽松政策效果有所量现；也说明目前新房市场整体务作者 弱，核心战市相对抗跌的分化局面，我们认为，市场的回暖仍需政策持续加 码及落地， 行情回顾：本周中信房地产措数系计交动幅度为-1.70%，落后沪深300指 分析师金品 执业证书编：S060522030001 分析师商依依 2.31个百分点，在29个中信行业放块排名中位列第29名。本周上涨个改关邮:jinjing3@gsrq.com 58支：较上周减少34支：下跌股致为56支， 新房：本周30个减市新房成交面积为268.1万平方米，环比下降9.0%，同比下降12.4%，其中松本--线或市的新房成文而积为59.5万方，环比- 19.2%，月比-22.3%；样本二我点市为170.3万方，环比-3.9%，司比 执业话书编号：S060523090005 ;xiaoytj36648gszq.com 分析师周车菇 0.7%；样本三线热市为38.4万方，比-12.5%，[同-36.3%执业证书编专：S0680523070006 ;zhouzhuojun@gszq.oom 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计119.7万方，环比下降研究助理复肉 7.0%，同比增长20.0%，其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 32.9万方，环比-5.2%；样本二线减市力62.1万方，深比-4.2%；样本三线城市务24.7万方，环比-15.4% 信用债：根据wind统计数据：本周（10.30-11.5）共发行房企估用债5尺： 环比点少6只；发行规模共计57.00亿元，环比减少-3.93化元，总偿还量 76.74亿元，环比或少37.09亿元，净整资额为-19.74亿元，环比增加33.16 亿元 执证卡编号:S0680122090038 邮通：xiataa@gszq.cmom 相关研究 1，含地产开发：百强表全月成销售提专：10月百读 2023-11-01 2.6房地产开发：2023W43：本周新房成文月比- 14.5%，百成二等导资科率能练下行》2023-10-29 投资建议：中国房地产走过2021年大同期拐点后，未来主载律是分化，看3.地产开发：首道费REITS口E义上报，全 好“一线+不起过三分之二的二戏+少量三我”这个城市组合色，在政策加地划药支冷式实原推动多2023-10-27 码到位征之下，总量下方有底，上方量价均有一定单坚，能在未来中周期范点全国整体水平，我们看好化质房企在这个阶设持续跑赢同行，我们仍然坚持 2022年以来的观点，策终政策力度有望滤美2008、2014年，临11月和 12月的重要会议富口期，我们认方存在博寿政策的及弹机会，择股方向包含以下儿个方向：（1）基本面股票：A股：毕发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产，继成中国、华润置地，中国海外爱展，建发国际、绿景中国地产，贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念；（3）现金流表现优异，负债少、和对抗周期波动的物业：A改关注招商积余：H股关注华润万象生活、中海业、保利物业等。 风险提示：改策等地不及预期、需求复苏不及预期、废企出险风险蔓延 请仔细阅读本报告术页声明 国盛证券 内容目录 1.部分二线域市取消土地限价，新房销售维持低 2.行情网顾.. 3.重点城市新房二手房成文展踪.. 3.1新房成交（商品住宅口径） 3.2二手房成交（商品住宅口径） 2023年11月05日 4.重点公司抗内信用债情况10 5.本周政策回额... 6.投资建议... 风险规示 图表目录 图表1：土地市场成交规划建筑面和（万方，戴至2023.10.31）... 周表2：土地市修推出土地激价率（%、截至2023.11.5） 图表3：样本30频斯房或交面积周片值（万方）图表4：本周各中信行业情数派联据都名， 图表5：本周各易目措数表观. 图表6：近52周地产级块表现... 图表7本周涨临劳五个股... 图表·本周跌药五个股.… 图表9：本周重点房企涨跌施排名. 图表10：本周重点房企碳幅情况... 表1：本同重点质企联情况... 图表12：返6月样本成市新房成交西积及同比. 图表13：返6月样本一线域市新房成交面积及同比.. 图表14:近6月样本二线城市新廖成交面积及同比.... 男表15.进6月样本三线城市新房成交面积及同地.. 周表16:30或周度成交西积限踪. 因表17:本两3或二子务成文品及可杯此， μ表18.本周2个一线战事二手房成变西积及同录比... 图表19.本5个二线成市二于安成交西积及同环地... 四表20本可6个三线城市二手房成交西积及同环总. 图表21:13个样本城市二手房成交面积数报限露... 8表22房企债家发行量，偿还量及净融资额10 图表23：本周房企债系发行以债暴评级划分..图表24：本周房企货家发存以债券类型划分..图表2.5本周房企债券发行以费限划分. 图表26：房企每期融资汇总（10.30-11.05）11 图表27:全属性政策及据息（10.29-11.4）. 图表28:感方性政策及据息（10.29-11.4）.. P.2请仔细闻读本报告来页声明 S国盛证券 1.部分二线城市取消土地限价，新房销售维持低迷 2023年11月05日 部分二线城市取消土地限价，短期对总量帮助不大，但有望边际改善市场热度。土范市场方面，10月以来，部分二线城市官安取消或实质性取消土池地价限制，包括合胚、成都，厦门、济南等。新竞买现则或在11月陆续执行，从土地市场成交情况看，11月 1-5日合肥取消限价后首拍出现高溢价成交，推升二线成市整体滋价率至12.8%（主要 是结构性固素）。我们认为，核心城市核心区城或拍出高温价地块，在目前房地产市场供需双弱的环境下，很难复别往年“地王”频现的局面，固此取消限价短期内对总量 帮助不会太大；更多是通过少量优质地块的高溢价提升市场信心，达到稳地价、稳房价、稳预期的效黑，有望边际改善目前低违的土拍市场热度。对于房企而言，核心区热门地块参拍难度将选一步提高、成为主流国央金主委争夺的焦点，而中小房企参拍范国或将 受到挤压， 10月新房销售整体维持低速，盛市之问分化明显。新房销方西，我们眼踪的样本30成月度周均值在10月表现依然低速，周均成交约259万方，同比2022年10月下降7.7%。10月同比降幅较三季度呈现收窄趋势，且降幅优于全国整体10月的降幅，主录 现；也说明目前新房市场整体偏弱、核心成市相对抗跌的分化局面我们认为，市场的回暖仍需政策持续加码及落地 图表1上地市场成文悦划建点西（万市，或点202310.3）图表2：上地市原报出上地价车/%，载正2023.11.5） 三造质成文建面三线成审进价年三热成市溢价率 35000一线坡市交建面（右轴） 16 30000 600 14 0005Z 500 12 1o 20000 400 15000 0OE 10000 200 5000 00T 全的成交建而全国整体治价 原表3好本30战新务式定周地值（万方） +2019202020212022+2023 700 600 500445 400816 300226 228250259 200 100 0 1月2月3月415月6月7月8月9A10月11月12月 P.3请仔细阅读本报告末页声明 国盛证券 2.行情回顾 2023年11月05日 本周中信房地产招数累计变动幅度为-1.7%，落后沪深300指数2.31个百分点，在29 个中信行业板决排名中位列第29名。本周上涨个股共58支，较上周减少34支，下跌股数为56支。本周市场上房范产股涨幅居前五的为高新发展，天房发展、财信发展， *ST匹凸、鲁商置业，涨幅分别为42.5%，9.8%、8.7%、7.8%、7.1%。跌幅前五为顺发位业，ST新梅、全地集团，*ST松江、银亿股份，跌幅分别为-28.0%、-11.4%， -9.1%,-6.5%,-6.2%. 本周48家重点房企中共计上涨12支，较上周或少6支，涨幅位居前五的为美的置业 中国奥国、金科股份、中梁控股、正荣地产，涨格分别为9.5%、5.6%，5.3%，3.8% 3.0%。跌幅前五为金地集团、融信中国、建业地产，练景中国地产、中陶恒大，跌幅 分别为-9.1%、-8.7%、-8.7%，-8.3%，-8.1%. -1.70% 会品然料 计算机 机械 轻工制造化工 出防半工 非版行会站 汽车机行 石汕石化电方设务 电方成公营业 照求6：选52周地产版快求观 1.0% 0.0% 房地产开发深300 1.4 1.3 1.2 1.1 0.9 泸送300抢8中万唐监产行注招指款 0.8 -1.0%0.7 0.6 -2.0% 10/2710/3010/3111/0111/0211/03 2023/1/32023/2/3 2023/3/32023/4/32023/5/32023/6/3/z/6ZOz2023/8/32023/9/3 2023/10/3 2023/11/3 2022/11/32022/12/3 资科来通：wind. P.4请仔细读本报告来页声明 S国盛证券 2023年11月05日 代码 简称 周累计涨临 周相对速临 上周五收盘价 本周五收盘价 000628.SZ 高新发展 42.5% 44.2% 31.82 45.33 600322.SH 天房发展 9.8% 11.5% 2.25 2.47 000838.SZ 财信发展 8.7% 10.5% 3.20 600696.SH *ST.E5 7.8% 9.5% 21.68 23.38 600223.5H 鲁商置业 7.1% 8.8% 9.35 10.01 资科来源：Wnd，遇盛注泰研究所（A股务人民市，港设力蓉市） 因表8：本周减品前五个级 代码 简称 周累计跌幅 周相对跌幅 上周五收盘价 本周五收盘价 000631.SZ 顺发恒业 28.0% -26.3% 4.79 3.45 600732.SH ST新博 -11.4% -9.7% 19.99 17.72 600383.5H 全地集园 -9.1% -7.4% 5.52 5.02 600225.SH *5T松江 -6.5% -4.8% 4.48 4.19 000981.5Z 银亿股份 -6.2% -4.5% 1.77 1.66 崇科来源：，西感证券研览所（A股为人民币，健办落币） 表9:本周重点房全源联超批名 15% 10% 5% %0 -5% -10% 美中金中正龙营会基富仕发阳旭