钢材月报：宏观预期改善 钢材偏强运行

策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 当前产业链格局无明显变化，在万亿国债及地产政策不断优化的影响下，宏观预期和市场情绪有所好转，板块呈现共振上行的趋势。虽然铁水产量维持季节性高位，但是由于废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，钢材供需呈现季节性转好态势。后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡偏强走势。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 10月整体钢价处在震荡反弹阶段：先震荡调整，后反弹走高，整体价格向上波动。螺纹2401合约最高3748元/吨，最低3558元/吨；热卷2401合约最高3870元/吨，最低3684元/吨，月度均处于收涨状态，螺纹主力月度涨幅0.89%，热卷主力月度涨幅1.34%。现货方面，整体月度成交一般，钢材需求稍有改善。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.12%，环比上周下降2.37个百分点，同比去年增加1.35个百分点；高炉炼铁产能利用率90.23%，环比下降0.50个百分点，同比增加3.92个百分点；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.43个百分点，同比增加6.92个百分点；日均铁水产量241.40万吨，环比下降1.33万吨，同比增加8.58万吨。铁水产量稍降，但仍处于同期高位。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 消费方面：本周钢联公布五大材总体表需合计966.20万吨，环比上周减少0.52万吨，螺纹表需297.89万吨，环比上周增加1.82万吨。热卷表需326.35万吨，环比上周增加1.08万吨。短期表需变化不大，仍处于同期相对低位。 库存方面：据钢联公布的螺纹产量262.28万吨，环比上周增1.51万吨，总库存578.31万吨，环比上周减35.61万吨。热卷产量316.3万吨，环比上周增3.44万吨，总库存368.83万吨，减10.05万吨，延续去库状态，同时库存处于同期相对低位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：当前产业链格局无明显变化，在万亿国债及地产政策不断优化的影响下，宏观预期和市场情绪有所好转，板块呈现共振上行的趋势。虽然铁水产量维持季节性高位，但是由于废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，钢材供需呈现季节性转好态势。后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡偏强走势。 ■策略 单边：偏强震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com