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黑色金属周报(钢材):宏观改善预期增强 钢价震荡偏强

2024-07-04白净宏源期货α
黑色金属周报(钢材):宏观改善预期增强 钢价震荡偏强

黑色金属周报(钢材) 宏观改善预期增强钢价震荡偏强 www.hongyuanqh.com 2024年7月4日 研究所白净 F03097282,Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表 宏观改善预期增强钢价震荡偏强 五大品种表观需求 13501150 950750550350 0102 五大品种钢材社库+厂库(农历) 45004000350030002500200015001000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 截止7月3日,华东上海螺纹3530元(+70),唐山螺纹3560元(-20);热卷方面,上海热卷3760元 (+20),天津热卷3660元(+30)。 截至6月27日,五大品种钢材整体产量增19.23万吨,五大品种库存厂库环比转增11.18吨,社库增1.15万吨。表观需求898.39万吨,环比增1.67吨。截至7月3日,长流程现货端,华东螺纹长流程现金含税成本3505元,点对点利润25元左右,热卷长流程现金含税利润155元左右。电炉端,华东(富宝口径)平电电炉成本在3699元左右,谷电成本在3544左右,华东螺纹平电利润-285元左右,谷电利润-122元。 废钢端,截止6月27日,张家港废钢价格2470元/吨,周环比反弹10元/吨。数据显示,89家独立电弧炉企业产能利用率61.4%,环比回升4.3百分点;255家样本钢厂日耗49.1万吨,环比下降2.19万吨,降幅4.3%;其中,132家长流程钢厂日耗25万吨/天,环比降1万吨;短流程日耗14.2万吨,环比下降0.99万吨。供应方面,255家样本钢厂日均到货45.6万吨,环比增1.01万吨,增幅2.3%。库存方面,255家钢企废钢库存总计416.9万吨,环比降7.82万吨,降幅1.8%。估值来看,本期铁水成本抬升,铁废价差走强,废钢供应维持偏低水平,目前暂无明显矛盾,短期跟随成材波动。 结论:上周钢材期货价格震荡运行。基本面来看,当前五大材总供需矛盾有限,分品种来看,结构延续分化走势,建材类产品进入需求淡季,消费同比降幅仍较大,但产量同时维持偏低水平,淡季累库不及预期;板卷类产品产销双旺,总库存去化,但绝对水平仍偏高。估值方面,铁水维持较高水平,对原料需求形成支撑,原料价格偏强运行,成本支撑及需求预期改善提振钢价震荡走强,从估值来看,目前螺纹盘面升水现货较多,继续反弹空间需看现货成交能否持续性改善,单边不宜追多。 (风险提示:期市有风险,投资需谨慎。) 钢联五大材产销、库存数据 日期 螺纹产量 厂内 社会 总库存 库存增减 热卷产量 厂内 社会 总库存 库存增减 中厚板产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-04-19 217.87 259.93 754.86 1014.79 -63.71 323.15 87.97 329.89 417.86 -2.31 152.78 75.85 153.03 228.88 -3.68 2024-04-26 222.05 243.13 705.71 948.84 -65.95 315.60 85.05 324.94 409.99 -7.87 153.55 76.35 150.66 227.01 -1.87 2024-05-03 231.79 234.13 680.41 914.54 -34.30 319.00 88.71 330.77 419.48 9.49 153.13 80.20 154.39 234.59 7.58 2024-05-10 230.61 222.62 660.64 883.26 -31.28 325.12 89.10 332.39 421.49 2.01 154.95 78.76 153.84 232.60 -1.99 2024-05-17 233.58 213.59 612.94 826.53 -56.73 324.66 85.40 330.25 415.65 -5.84 152.12 79.26 153.26 232.52 -0.08 2024-05-24 235.74 202.85 581.25 784.10 -42.43 325.36 85.10 328.07 413.17 -2.48 155.14 80.36 144.80 225.16 -7.36 2024-05-31 239.47 202.38 571.29 773.67 -10.43 322.66 87.80 331.44 419.24 6.07 159.35 83.06 144.15 227.21 2.05 2024-06-07 233.07 204.85 570.75 775.60 1.93 325.52 89.90 324.95 414.85 -4.39 158.18 82.26 145.11 227.37 0.16 2024-06-14 232.41 210.14 570.76 780.90 5.30 327.65 89.24 324.59 413.83 -1.02 159.28 82.96 141.61 224.57 -2.80 2024-06-21 230.53 202.57 573.09 775.66 -5.24 320.72 88.84 326.77 415.61 1.78 159.49 82.76 140.81 223.57 -1.00 2024-06-28 244.76 206.38 578.24 784.62 8.96 321.85 90.00 322.80 412.80 -2.81 157.98 81.14 142.22 223.36 -0.21 最新周度环比 14.23 3.81 5.15 8.96 14.20 1.13 1.16 -3.97 -2.81 -4.59 -1.51 -1.62 1.41 -0.21 0.79 日期 线材产量厂内社会总库存库存增减 冷轧产量 厂内 社会 总库存 库存增减 五大产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-04-19 80.89 80.34 106.97 187.31 -26.55 85.77 38.38 146.82 185.20 -2.88 860.46 542.47 1491.57 2034.04 -99.13 2024-04-26 87.41 70.06 100.26 170.32 -16.99 85.37 37.87 146.11 183.98 -1.22 863.98 512.46 1427.68 1940.14 -93.90 2024-05-03 87.93 71.72 98.61 170.33 0.01 85.87 39.67 150.41 190.08 6.10 877.72 514.43 1414.59 1929.02 -11.12 2024-05-10 88.48 66.97 92.60 159.57 -10.76 86.63 37.97 149.72 187.69 -2.39 885.79 495.42 1389.19 1884.61 -44.41 2024-05-17 92.42 62.55 87.35 149.90 -9.67 86.74 38.82 149.63 188.45 0.76 889.52 479.62 1333.43 1813.05 -71.56 2024-05-24 93.00 62.07 84.85 146.92 -2.98 86.77 38.92 150.61 189.53 1.08 896.01 469.30 1289.58 1758.88 -54.17 2024-05-31 95.19 63.22 83.45 146.67 -0.25 86.25 38.50 148.70 187.20 -2.33 902.92 474.96 1279.03 1753.99 -4.89 2024-06-07 94.72 70.79 82.68 153.47 6.80 84.64 39.07 147.70 186.77 -0.43 896.13 486.87 1271.19 1758.06 4.07 2024-06-14 91.86 78.27 83.12 161.39 7.92 86.01 38.72 147.39 186.11 -0.66 897.21 499.33 1267.47 1766.80 8.74 2024-06-21 94.62 76.18 83.49 159.67 -1.72 86.13 39.67 147.40 187.07 0.96 891.49 490.02 1271.56 1761.58 -5.22 2024-06-28 99.93 82.66 83.57 166.23 6.56 86.20 41.02 145.87 186.89 -0.18 910.72 501.20 1272.70 1773.90 12.32 最新周度环比 5.31 6.48 0.08 6.56 8.28 0.07 1.35 -1.53 -0.18 -1.14 19.23 11.18 1.14 12.32 17.54 吨钢利润(点对点) 备注:以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 1-5月粗钢产量(统计局)降1.4% 统计局-粗钢日均产量(万吨) 340 320 300 280 260 240 220 200 123456789101112 统计局-生铁日均产量(万吨) 270 250 230 210 190 123456789101112 2020202120222023202420202021202220232024 ►2023年统计局口径,粗钢产量10.19亿吨,较2022年增加608万吨,增幅0.6%; ►2023年统计局口径,生铁产量8.71亿吨,较2022年增加718.5万吨,增幅0.8%; ►2024年1-5月统计局口径,生铁产量累计36113万吨,累计同比-3.7%,5月日均产量在245.58万吨;粗钢产量累计43861万吨,累计同比-1.4%,5月日均产量在299.5万吨。 5月货币数据 6月PMI为49.5% PMI指数 2023年5月2023年6月2024年5月2024年6月 生产经营活动预期供应商配送时间 从业人员 原材料库存 购进价格 制造业采购经理指数PMI 60生产 55 50 45 40 35 30 25 20 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 出厂价格 进口 采购量 1-5月投资数据 固定资产投资累计同比 基建投资当月同比(不含电力) 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 30% 20% 10% 1 2 3 4 0% -10% -20% 2020 2021 2022 2023 2024 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 制造业投资当月同比 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 60 4035 2015 房地产开发投资当月同比 0 -20 -40 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -5 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 -25 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1-5月地产数据 房屋新开工面积当月同比 90% 房屋施工面积当月同比 110.0% 60.0% 40% 10.0% -10% 23 -40.0% -60% -90.0% 2019 2020 2021 2022 2023 2024 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 1 150% 商品房销售面积当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1