中泰通信行业周报：星链实现现金流平衡，持续关注卫星产业链

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概览

本周，沪深300指数上涨0.61%，创业板指数上涨1.98%，而通信板块则下跌0.47%，板块价格表现弱于大盘。通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为2.0095%，显著高于同期沪深300成份股的换手率0.3188%，显示出通信板块整体活跃程度高于大盘。

通信板块个股表现

涨幅前五的通信板块个股分别为日海智能、波导股份、ST通脉、永鼎股份和广和通，涨幅分别为15.79%、14.20%、11.21%、10.17%和9.76%。跌幅前五的公司包括中贝通信、共进股份、三维通信、通宇通讯和长飞光纤，跌幅分别为-17.19%、-14.44%、-12.99%、-10.91%和-8.14%。

星链与卫星互联网进展

SpaceX宣布星链项目已实现现金流平衡，对全球卫星互联网行业具有重大意义。我国卫星互联网相关事件频繁，包括成功发射卫星互联网技术试验卫星、华为推出支持卫星通话功能的手机等。此外，SpaceX推出了星链直连手机业务，国内卫星互联网产业链持续向好。国内三大运营商已完成NR-NTN低轨卫星实验室验证，为卫星产业发展提供了有力支持。

TMT行业市场动态

我国公有云市场增速持续放缓，但运营商云IaaS领域表现强势，有望提升运营商云业务的估值潜力。AI需求的快速增长促进了公有云市场的发展，特别是在算力市场和PaaS层相关领域。中国移动、中兴通讯和是德科技完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，开启了手机直连低轨卫星的新时代。

投资建议与风险提示

建议关注电信运营商如中国移动、中国电信、中国联通，卫星互联网领域的企业如铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等，网络设备商紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等，以及光器件和光芯片、数据中心、物联网、专用通信、光缆与海缆、连接器&控制器等细分领域的企业。

风险提示

AI发展、算力网络发展、技术迭代、市场竞争加剧、海外贸易争端以及市场系统性风险都是投资者需要注意的风险点。

板块综述

本周，TMT行业中通信板块下跌，计算机和电子板块分别上涨1.09%和4.01%，传媒板块上涨4.9%。重点关注公告和新闻包括公司业绩报告、担保事项、股份回购与解质押等。市场动态涉及高通收入预测、韩国6G研发计划、TechInsights的eSIM/iSIM市场预测等。