中泰通信行业周报（0703-0709）：ITU立项6G卫星研究，关注卫星互联网板块

本周沪深300下跌0.44%，创业板下跌2.07%，其中通信板块下跌2.12%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.92%；同期沪深3 00成份股换手率为0.33%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：博创科技（13.12%）、光库科技（1 2.01%）、合众思壮（7.62%）、科信技术（6.54%）、*ST日海（6.44%）；跌幅居前五的公司分别是：东信和平（-23.62%）、华星创业（-13.39%）、通宇通讯（-12.01%）、恒信东方（-11.25%）、映翰通（-10.27%）。 ITU立项首个6G卫星研究，星地融合技术标准化取得进展。近期在国际电信联盟无线电局卫星研究组第二工作组(ITU-R SG4 WP4B)全会上，由中国信息通信研究院牵头，联合中信科移动通信技术股份有限公司、上海微小卫星工程中心等单位立项的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》正式获得通过，成为国际电信联盟无线电局(ITU-R)立项的首个面向6G卫星的研究项目，标志着6G卫星通信技术国际标准化工作取得重大进展，为未来卫星通信技术标准发展奠定重要基础。该项目内容涉及手机直连卫星通信、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享技术等重点技术方向，根据目前的工作计划，《卫星IMT未来技术趋势》将于2026年上半年完成。此前在6月中旬召开的国际电信联盟无线电通信部门5D工作组（ITU-R WP5D）第44次会议上，6G纲领性文件《IMT面向2030及未来发展的框架和总体目标建议书》获得通过，明确6G愿景与指标体系，有助于推动全球6G技术及应用发展。2023 MWC上海大会上，中移动等三大电信运营商均表示将围绕6G网络全面布局。相较于5G，6G新的通感融合网络架构支持实现全域立体覆盖，构建空天海地一体化网络，星地融合成为潜在关键技术，卫星互联网加速引入确定性较高。 低轨轨道频段资源稀缺，国内外竞争提速。低轨卫星传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低，更适合卫星互联网部署运营。根据赛迪顾问，地球近地轨道可容纳约6万颗卫星，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源趋于饱和，预计到2029年地球近地轨道将部署总计约5.7万颗低轨卫星，空间轨道和频段成为各国争抢焦点，卫星进入密集发射期。SpaceX于23年7月初发射第90批星链，累计发射4746颗星链卫星，上半年共进行44次发射任务，其中一半用于星链卫星，计划全年完成100次发射，远超去年的61次。国内2020年将卫星互联网首次纳入新基建，中国星网于21年4月成立，计划发射约1.3万颗低轨卫星，已完成实验星及部分组网低轨通信卫星招标，有望2023下半年正式启动发射。21年11月“G60星链”计划发布，联合上海等长三角9个城市，打造国内首个卫星互联网产业集群，产业基地设计产能将达300颗/年，单星成本下降35%，预计2023年投入使用，“十四五”期间将建成1个全球低轨卫星通信星座。23年2月五大运营商联合牵头确立基于5G的卫星互联网标准，推动移动终端直连卫星、物联接入等重要场景规模应用。随着标准确立及制造应用端落地推进，我国卫星互联网将进入加速发展阶段。 卫星互联网市场空间广阔，关注核心环节相关机会。根据SIA数据，2021年中国卫星互联网行业规模为292.48亿元，预计2025年将增长至446.92亿元，2021-2025年C AGR达11%，我们预计随着低轨卫星组网，增速有望进一步提升。卫星互联网产业链主要包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节，当前发展阶段仍处早期，主要集中于空间段及地面段基础设施建设，上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益，卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心细分，卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等，卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其它金属/非金属材料和电子元器件等，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。从产业价值分布来看，中下游占比更高，随着技术及基础设施趋于完善，应用端相关环节将接力迎来快速发展阶段。建议关注铖昌科技、震有科技、海格通信、盛路通信、中国卫通、华测导航等。 投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等； 网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：组网建设进度不及预期风险、技术迭代不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 板块综述 本周沪深300下跌0.44%，中小板下跌1.45%，创业板下跌2.07%，TMT中通信板块下跌2.12%，计算机下跌2.91%，电子上涨0.83%，传媒下跌4.75%。 图表1：Starlink发射次数 图表2：中国卫星互联网产业规模预测 图表3：中国卫星互联网产业链 图表4：通信板块涨跌幅前五（2023.7.3-2023.7.7） 图表5：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.7.7） 本周重点公告与新闻 公司公告 7月3日 【中颖电子】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，公司计划以目前总股本3.41亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利4元（含税）。 【意华股份】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，公司计划以目前总股本1.71亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利1.5元（含税）。 【普天科技】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，公司计划以目前总股本6.83亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.565元（含税）。 【星网锐捷】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润5.76亿元，公司计划以目前总股本扣除回购专户的股份5.93亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。 【太辰光】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，公司计划以目前总股本2.23亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。 【起帆电缆】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，公司计划以目前总股本4.18亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.106元（含税）。 【浙大网新】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，公司计划以目前总股本10.28亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.03元（含税）。 【海联金汇】业绩预告：2023上半年归属上市公司股东的净利润0.38-0.45亿元，较上年同期下降47.44%-55.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润0.68-0.75亿元，较上年同期增长3.65-14.32%。 【海能达】业绩预告：2023上半年归属上市公司股东的净利润0.6-0.8亿元，较上年同期增长448.90%-631.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润0.45-0.65亿元 ， 较上年同期增长379.09%-503.13%。 【中天科技】重大合同：通过招投标和竞争性谈判取得储能业务订单，分别为大型储能项目和通信储能项目，本次新增的储能业务订单金额合计约12.07亿元人民币，占公司2022年度经审计营业收入的3.00%，对公司2023年经营业绩将有积极影响。 7月4日 【移为通信】资金投向：公司作为有限合伙人使用自有资金与普通合伙人兼执行事务合伙人厦门汇桥及其他有限合伙人共同投资设立厦门汇桥科创二期股权投资合伙企业(有限合伙)。基金总认缴规模为2亿元，厦门汇桥作为普通合伙人以自有资金认缴出资额为200万元，公司拟以自有资金认缴出资额为1000万元，认购基金5%的出资份额。 【上海瀚讯】人事变动：公司董事赵宇因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事职务，截至公告披露日未直接持有公司股份，通过上海双由信息科技有限公司间接持有公司2.77%股份。非职工代表监事叶斌因个人工作原因申请辞去非职工代表监事职务，截至公告披露日未直接持有公司股份，通过上海双由信息科技有限公司间接持有公司0.17%股份。公司监事会同意提名张波为公司第三届监事会非职工代表监事候选人。 【南京熊猫】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润4048.58万元，公司计划以目前总股本9.14亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.014元（含税）。 7月5日 【万集科技】减持股份：公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理翟军通过集中竞价的方式减持所持公司股份139.56万股，占公司股份总数的0.65%，集中竞价交易减持数量过半，减持后持股45.87%。 【路畅科技】业绩预告：2023上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1000万元-1500万元，同比盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润亏损1100万元–1700万元；基本每股收益亏损0.08元/股–0.13元/股；营业收入14,000万元–16,000万；扣除后营业收入13,400万元–15,500万元。 7月6日 【国脉文化】业绩预告：2023上半年实现归母净利润4000万元-5000万元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润亏损2100万元-1100万元。 【天音控股】业绩预告：2023年上半年实现营收485亿元-495亿元，同比增长27.81%-30.45%，归母净利润1.05亿元-1.2亿元，同比增长80.46%-106.24%， 扣非净利润5000万元-6500万元 ， 同比增长0.8%-31.04%。 【新亚电子】减持股份：截至本公告披露日，董事陈华辉持股0.65%，石刘建持股0.44%，监事朱加理持股0.29%，董事会秘书HUANG JUAN持股0.50%。董事陈华辉拟减持不超过42万股，占公司总股本的0.16%; 董事石刘建拟减持不超过28万股，占公司总股本的0.11%;监事朱加理拟减持不超过19万股，占公司总股本的0.07%;董事会秘书HUANG JUAN拟减持不超过30万股，占公司总股本的0.11%。 【烽火通信】利润分配：公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，公司计划以目前总股本11.87亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.11元（含税）。 7月7日 【移远通信】股权激励：公布2023年股票期权激励计划，拟授予激励对象的股票期权数量793.70万份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额2.65亿股的3.00%。本次授予为一次性授予，无预留权益。 【广和通】股权激励：公布2023年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予210万股限制性股票，占本激励计划草案公告时公司股本总额7.58亿股的0.28%，授予价格为11.13元/股，授予激励对象总人数245人。 【科士达】业绩预告：2023上半年实现归母净利润4.5亿元-5.5亿元，同比增长106.47%-152.35%，扣非净利润4.4亿元-5.4亿元，同比增长121.4%-171.72%。 【鼎通科技】减持股份：公司高管陈公平减持5000股，减持比例0.0051%，减持后持股1.5万股，当前持股比例0.0152%。 【神州泰岳】股权激励：公布2023年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予的限制性股票940.7823万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额19.61亿股的