点评：前三季度扭亏为盈，后续关注AestheFill获批&重组胶原蛋白进展

江苏吴中(600200.SH)的23Q3点评报告指出，公司前三季度实现了扭亏为盈，营业收入15.03亿元，同比增长8.91%，归母净利润0.11亿元，同比增长123.39%。尽管第三季度的营收和净利润有所下滑，但毛利率达到29.49%，较去年同期增长4.67个百分点。期间费用率为34.28%，同比上升4.22个百分点。

在盈利预测方面，预计23-25年的归母净利润分别为0.14亿、1.18亿、2.62亿，对应PE分别为480、57、26倍。公司以药企背景进入医美领域，亮点包括：

1. 2021年12月收购达透医疗，获得了AestheFill在国内的独家代理权，目前该产品正处于注册申报阶段，预计2024年初能获批。

2. 同年6月战略控股尚礼汇美，获得了Humedix旗下HARA玻尿酸的国内独家代理权，产品正在临床试验中，计划2025年上市。

3. 公司通过内部研发和外部合作涉足重组胶原蛋白填充剂市场。

在风险提示方面，报告强调了医药、医美行业的政策风险、新产品获批及推广的不确定性、以及新药研发及注册过程中的潜在风险。报告维持“增持”评级，认为公司与南京东万生物的技术合作协议将加速其在重组胶原蛋白领域的布局，为公司产品线的扩展提供支持。

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。