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重组胶原蛋白植入剂快速放量，新品植入剂获批值得期待

2023-08-31 吴劲草,张家琦东吴证券善护念

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公司2023H1营收同比增长105.2%，归母净利同比增长177.7%，扣非净利同比增长184.8%。毛利率和净利率分别同比增长5.8pct和9.3pct，销售费用率显著优化。医疗器械产品收入占比增长，推动收入规模高速增长。公司“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”获批上市，是第二个重组人源化胶原蛋白Ⅲ类医疗器械产品。我们维持2023~25年归母净利润分别为2.13/3.68/5.23亿元，2023~2025年归母净利润分别同增95.1%/72.6%/42.3%，当前市值对应2023~25年PE为44x/26x/18x，考虑植入剂产品销售亮眼且有新品获批，上调至“买入”评级。

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重组胶原蛋白植入剂快速放量，新品植入剂获批值得期待

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