2023年3季报点评：国际化布局带来新动能，产品持续高端化

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该研报维持对公司"增持"的投资评级，基于其在2023年的强劲表现和未来增长潜力。公司2023年前三季度实现了61.54亿的营收，同比增长29.3%，以及11.08亿的归母净利润，同比增长26.25%，超出市场预期。预计公司2023-25年的归母净利润分别为15.88亿、14.72亿和15.34亿，对应每股收益（EPS）为1.62元、1.51元和1.57元。维持目标价22.5元。

国际化布局为公司带来了新的发展动能。9月份，公司全资孙公司EBK与阿布扎比国家石油公司签订了价值约46亿元的管线钢管供应合同，显示了公司在国际市场上的竞争力。公司的高端产品策略在多个领域取得了进展，包括核电和油井管领域。特别是在核电领域，随着中国近年来核电项目审批数量的稳定增长，公司前期的投资开始收获回报。油井管领域，公司已成功打入出口市场，并有望进一步扩大市场份额。

研发活动的加强是公司未来发展的重要推动力。今年前三个季度，公司的研发费用增加了29.09%，达到2.55亿。上半年，公司研究院的启用，借助先进的实验检测设备，将进一步深化材料研究，增强技术优势，从而提升公司的盈利能力。

然而，原材料价格的大幅波动仍构成潜在风险，可能影响公司的成本控制和利润表现。尽管面临挑战，整体而言，公司通过其战略布局、产品研发和市场拓展，展现出强劲的增长势头和稳定的盈利前景。