行业研究 报汽车 告 AITO问界M9订单接棒,关注华为造车主题外溢机会 2023-10-28 行业周报 看好/维持 汽车 走势对比 报告摘要 12% 太 8% 平 4% 0% 22/10/21 洋(3%) 证(7%) 券股 份 22/12/21 23/2/21 23/4/21 23/6/21 23/8/21 汽车沪深300 子行业评级 本周市场:本周商用载货车上涨18.85%,商用载客车上涨7.33%,汽车零部件上涨4.02%,汽车服务板块上涨3.19%,乘用车上涨2.74%,沪深300上涨1.48%,汽车板块跑赢沪深300指数2.75pcts。 行业层面:1)小鹏多项科技发布,高阶智能驾驶提速:10月24日,小鹏汽车科技日发布智能驾驶、智能座舱、电驱系统、电子电气、智能制造、飞行汽车、机器人等多个领域取得的最新进展。其中,城区辅助驾驶在年内增至50城,2024年完成全国所有区域的城市高阶智驾覆盖。2)新M7进入交付跟踪阶段,期待M9后续超预期表现:10月1-3 有 限推荐公司及评级 公司 证相关研究报告: 券《赛力斯(601127.SH):华为智造研归来,腾飞展翅向上》--2023/10/19究《拓普集团:华为问界核心供应商,报车型放量驱动新成长》--告2023/10/17 《银轮股份2023三季报:乘用车板 块重点驱动,业绩实现快速增长》 --2023/10/26 证券分析师:文姬 电话:021-58462906 E-MAIL:wenji@tpyzq.com 执业资格证书编码:S1190523050001 周,AITO问界M7销量分别为1065、2094、2463台,产能快速爬升后 现已开启大规模交付阶段。截止10月25日,问界M9订单已突破1.5万台,12月份正式上市后有望延续新M7畅销表现。 公司层面:1)赛力斯:公司发布三季度业绩,23Q3实现营业收入56.48亿元,同比-47.25%,归母净利润-9.50亿元,去年同期为-9.47亿元。2)伯特利:公司发布三季度业绩,2023Q3公司实现营业收入20.11亿元,同比增长28.05%,实现归母净利润2.39亿元,同比增长21.10%。3)银轮股份:公司发布三季度业绩,2023Q3公司实现营业收入27.30亿元,同比增长27.94%,实现归母净利润1.58亿元,同比增长58.10%。 投资建议:1)10月第3周乘用车同比增长持续,Q4销量趋势平缓,主题依然是关注重点:10月第3周上险数40.8万辆,年度同比+13.6%,周度环比-5.8%,四季度新车频发,环比增长平稳,依然关注概念驱动为主的表现。2)MPV等细分市场竞争创新增量,关 注相关配套机会:10月24日,小鹏X9车型正式亮相,后续问界M9、理想MEGA等大型SUV/MPV有望在四季度发布上市,带动车型矩阵价格整体上移,关注相关零部件配套机会。3)行情从赛力斯向低位二三线标的蔓延:问界新M7交付量处于快速爬坡阶段,M9订单量突破 1.5万辆,问界优异表现延续,行情向华为概念二线标的蔓延,包括北汽、江淮、长安等,催生板块热度再次提升,四季度华为概念依然有望反复演绎,关注华为造车主题外溢机会。 本周组合:整车:赛力斯、北汽蓝谷、长安汽车、江淮汽车。零部件:保隆科技、松芝股份、伯特利、上声电子、文灿股份、常青股份等。 风险提示:乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。 AITO问界M9订单接棒,关注华为造车主题外溢机会 2 行业周报P 目录 一、本周热点聚焦4 (一)小鹏多项技术发布,X9车型正式亮相4 (二)问界新M7加速交付,M9订单数量实现突破5 (三)零跑汽车牵手STELLANTIS集团,优势互补成就合作5 二、本周市场表现回顾6 (一)各板块市场表现综述6 (二)A股重点上市公司市场表现6 (三)H股重点上市公司市场表现7 (四)行业市场表现7 三、重点产销和终端追踪8 (一)重点车企月度批发量跟踪8 (二)重点新能源车企月度批发量跟踪8 (三)行业库存跟踪9 (四)行业周度销量跟踪10 四、本周重点上市公司公告与行业动态10 (一)上市公司重要公告10 (二)行业重点新闻动态梳理11 五、本周新车上市15 六、本周IPO与再融资重点动态15 (一)本周汽车相关再融资15 七、原材料成本情况概览16 (一)电池相关原材料概览16 (二)整车相关原材料概览17 图表目录 图表1小鹏1024科技日发布会4 图表2小鹏全新一代智能座舱系统——XOS天玑4 图表3小鹏分体式飞行汽车5 图表4小鹏X9外观图示5 图表5问界M7周度上险量快速爬坡5 图表6问界M9订单量突破1.5万5 图表7零跑汽车与STELLANTIS集团签约6 图表8零跑汽车旗下车型矩阵6 图表9汽车子行业周涨跌(单位:%)7 图表10本周涨跌幅最大的重点个股(单位:%)7 图表11恒生行业指数一周涨跌幅(%)7 图表12H股重点公司一周涨跌幅(%)7 图表13行业一周涨跌幅(单位:%)8 图表14重点车企9月批发量(单位:辆)8 图表15重点新势力车企9月销量(单位:辆)9 图表16乘用车库存变化(万辆)9 图表17重点新能源车企库存数量(万辆)9 图表18乘用车周度上险数(万辆)10 图表19新能源乘用车周度上险数(万辆)10 图表20重点公司公告10 图表21本周上市新车15 图表22汽车行业再融资公司列表15 图表23碳酸锂价格(元/吨)16 图表24氢氧化锂价格(元/吨)16 图表25磷酸铁锂价格(元/吨)17 图表26人造石墨价格(元/吨)17 图表27钢铁价格(元/吨)17 图表28塑料ABS价格指数(元/吨)17 图表29纯碱价格(元/吨)17 图表30铝价格(美元/吨)17 一、本周热点聚焦 (一)小鹏多项技术发布,X9车型正式亮相 多项科技发布,高阶智能驾驶提速。10月24日,小鹏汽车科技日发布智能驾驶、智能座舱、电驱系统、电子电气、智能制造、飞行汽车、机器人等多个领域取得的最新进展。操作系统方面,天玑XOS是小鹏深度结合智驾能力和下一代智能座舱应用场景而开发的服务于人机共驾时代的座舱系统,采用具有科技感的全新视觉风格,交互效率将大幅提升,将于小鹏X9首发。智能驾驶方面,无高精地图区域城市导航辅助驾 驶功能将于第一阶段开放20城,年内增至50城,“AI代驾”功能将启动小范围测试,年内向部分用户开放,2024年完成全国所有区域的城市高阶智驾覆盖,XNGP智能辅助驾驶系统量产落地计划加速。 图表1小鹏1024科技日发布会图表2小鹏全新一代智能座舱系统——XOS天玑 资料来源:小鹏汽车,太平洋研究院资料来源:小鹏汽车,太平洋研究院 自研飞行汽车与机器人,小鹏X9实车亮相。飞行汽车:分体式飞行汽车则由陆行体和飞行体构成,陆行体具有可乘坐4-5人的座舱,采用增程式混合动力系统,可搭载飞行体行进并为飞行体持续补能。机器人:自研双足智能机器人PX5,拥有业界领先的双足行走和跨越障碍能力,凭借自研的高性能关节,可在室内外大步行走、敏捷运动、抗扰越障。小鹏X9:新车定位纯电智能大七座MPV车型,作为「扶摇」架构旗舰 车型,小鹏X9将搭载XOS天玑智能座舱系统,承接全域800V、前后一体式铝压铸、XNGP等扶摇架构核心技术,并成为全球率先标配后轮转向的MPV车型,大大提高车辆掉头的灵活性。 图表3小鹏分体式飞行汽车图表4小鹏X9外观图示 资料来源:小鹏汽车,太平洋汽车,太平洋研究院资料来源:小鹏汽车,太平洋研究院 (二)问界新M7加速交付,M9订单数量实现突破 新M7进入交付跟踪阶段,期待M9后续超预期表现。10月1-3周,AITO问界M7销量分别为1065、2094、2463台,分别贡献品牌整体销量的80%、86%、87%占比,产能快速爬升后现已开启大规模交付阶段。问界M9定位50-60万元豪华全尺寸SUV,有纯电版增程版可选,新车 将采用华为智能汽车全栈技术解决方案,包括AR-HUD、AI大模型、传感联邦、HUAWEISOUND等最新黑科技应用。截止10月25日,问界M9订单已突破1.5万台,12月份正式上市后有望延续新M7畅销表现。 图表5问界M7周度上险量快速爬坡图表6问界M9订单量突破1.5万 2463 2094 1459 1065 609 304 350 124 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 36周37周38周39周40周41周42周43周 资料来源:乘联会,太平洋研究院资料来源:问界,太平洋研究院 (三)零跑汽车牵手Stellantis集团,优势互补成就合作 国际汽车巨头入股零跑,拓展全球范围合作。10月26日,Stellantis集团和零跑 汽车官方宣布,Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约21%的股权,同时与零跑汽车将以51%:49%的比例成立“零跑国际”合资公司。除大中华地区以外,该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务,以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。本次合作有望进一步提升零跑汽车在中国汽车市场的销量,同时也将依托Stellantis集团在全球其它市场的商业布局,提升零跑汽车品牌在当地市场的销量。而Stellantis集团拟借助零跑汽车的电动车生态来实现公司“DareForward2030”战略规划中的电气化目标。 图表7零跑汽车与Stellantis集团签约图表8零跑汽车旗下车型矩阵 资料来源:零跑汽车,太平洋研究院资料来源:零跑汽车,太平洋研究院 二、本周市场表现回顾 (一)各板块市场表现综述 本周商用载货车上涨18.85%,商用载客车上涨7.33%,汽车零部件上涨4.02%,汽车服务板块上涨3.19%,乘用车上涨2.74%,沪深300上涨1.48%。 (二)A股重点上市公司市场表现 A股重点公司涨幅前五的公司为江淮汽车、长安汽车、上声电子、恒帅股份、均胜电子,涨跌幅分别为38.45%、11.81%、8.85%、8.44%、8.07%,跌幅前五的公司分别为双环传动、旭升股份、瑞可达、奥福环保、欣锐科技,跌幅分别为2.72%、5.66%、5.79%、8.98%、12.99%。 图表9汽车子行业周涨跌(单位:%)图表10本周涨跌幅最大的重点个股(单位:%) 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 18.85 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 38.45 11.818.858.448.07 -2.72-5.66-5.79 7.33 4.02 3.19 2.74 1.481.16 -8.98 -12.99 资料来源:iFinD,太平洋研究院资料来源:iFinD,太平洋研究院 (三)H股重点上市公司市场表现 本周恒生指数上涨1.32%,重点个股小鹏汽车-W上涨11.18%,理想汽车-W上涨11.17%,蔚来-SW上涨3.04%,吉利汽车上涨1.83%,耐世特上涨1.61%,舜宇光学科技上涨0.77%。 图表11恒生行业指数一周涨跌幅(%)图表12H股重点公司一周涨跌幅(%) 4.00 3.00 2.00 2.982.762.63 1.85 1.321.301.14 1.00 8.00 0.00 6.00 -1.00 -0.30-0.49 4.00 -2.00 2.00 0.75 12.00 10.00 11.1811.17 -3.00 -2.62 0.00 3.04 1.831.61 0.77 资料来源:iFinD,太平洋研究院资料来源:iFinD,太平洋研究院 (四)行业市场表现 截至10月27日收盘,A股汽车板块上涨4.23%,沪深300指数上涨1.48%,汽车板块跑赢沪深300指数2.75个百分点。 图表13行业一周涨跌幅(单位:%) 6.00 5