新能源汽车行业周报：问界M9发布在即，关注供应链投资机会

新能源汽车行业周报问界M9发布在即，关注供应链投资机会证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2023年12月24日◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002◼联系人：潘子扬◼SAC编号：S1050122090009行业周报 2投 资 要 点问界M9发布在即，带动供应链弹性：问界M9将于12月26日发布，将搭载华为途灵智能底盘，采用全铝合金前双叉臂+后多连杆悬架系统，全车超强玄武车身，铝合金体积占比高达80%，轻量化系数低至2.02，并搭载领先一代的智能灯光系统，在安全性、操控性、智能化等方面全面领先，有望成为新一代爆款车型，带动供应链企业弹性，建议重点关注供应链投资机会。探底再出发，挖掘新机遇：展望2024年，我们认为产业链低端产能有望加速出清，在此背景下单位盈利有望触底，公司整体业绩有望与量同步，估值存修复机会。锂电指数层面在2024年或将构筑“U”型大底，或是下一个产业周期向上的过渡期。基于此，我们建议主材积极跟踪产能出清节奏，观测单位盈利走势，需更加注重个股α，把握极度悲观预期下的修复性机会；此外，持续推荐如华为产业链、机器人、新能源车检测、消费电池、氢能、液冷散热、新技术（固态电池、复合集流体、超充）等细分方向。行业评级及投资策略：展望2024年，全球电动车仍有望实现可观增长，新技术不断推进，维持新能源汽车行业“推荐”评级。建议关注以下方向：1）主材：新宙邦、星源材质、天赐材料、亿纬锂能等；2）新方向：消费电池（珠海冠宇、豪鹏科技）、华为车链（江淮汽车、常青股份、铭科精技、天安新材）、新能源车检测（安车检测、南华仪器）、液冷散热（飞荣达、强瑞技术、英维克、同星科技、申菱环境）、氢能（华光环能、厚普股份、蜀道装备）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 3投 资 要 点行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数分别下跌1.8%、1%、2.8%、2.1%，储能指数上涨1.8%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为沧州明珠（9%）、天力锂能（8%）、金杨股份（6%）、新宙邦（6%）、西藏矿业（4%）；本周跌幅前五为长虹能源(-15%)、天宏锂电(-8%)、盟固利(-8%)、科恒股份(-7%)、孚能科技(-6%)。行业动态：1）产业链价格：本周碳酸锂报价9.95万元/吨，氢氧化锂报价8.82万元/吨，均较上周有所下降，年初至今跌幅均超80%；LME镍报价1.64万美元/吨，下跌2.3%，钴报价22万元/吨，与上周持平；正极材料方面，本周三元前驱体NCM523/622分别报价6.95/7.85万元/吨，均较上周略有下降，单晶三元622正极报价14万元/吨，下跌5.4%；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价7.5万元/吨，下跌3.2%，铁锂电解液报价2.03万元/吨，下跌1%，三元圆柱2.6Ah电解液报价2.7万元/吨，下跌1.1%；隔膜方面，9μ湿法基膜报价1.1元/平方米，干法14μ报价0.6元/平方米，分别下跌4.3%、4.8%；2）重点行业动态：赛力斯集团与宁德时代签署全面深化战略合作协议；特斯拉宣布在上海正式启动储能超级工厂项目；蔚来18日获CYVNHoldings战略投资，23日发布新车型ET9。公司动态：星源材质GDR在瑞交所上市；瑞浦兰钧在港交所上市。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 4风 险 提 示（1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 重点关注公司及盈利预测5公司代码名称2023-12-22股价EPSPE投资评级20222023E2024E20222023E2024E300014.SZ亿纬锂能39.491.84 2.28 3.25 21 17 12 买入300568.SZ星源材质14.560.60 0.72 0.96 24 20 15 买入300037.SZ新宙邦47.552.37 1.71 2.66 20 28 18 买入300602.SZ飞荣达17.230.19 0.44 0.78 91 39 22 买入300750.SZ宁德时代156.2912.92 9.97 12.68 12 16 12 买入688772.SH珠海冠宇20.780.08 0.40 0.93 260 51 22 买入688700.SH东威科技56.091.45 1.12 1.87 39 50 30 未评级688392.SH骄成超声77.371.66 1.18 1.90 47 66 41 买入688359.SH三孚新科68-0.35 0.38 1.41 -194 181 48 买入603800.SH道森股份26.40.51 1.07 2.01 52 25 13 买入002992.SZ宝明科技72.81-1.25 0.59 2.21 -58 123 33 未评级002846.SZ英联股份10.25-0.14 0.10 0.16 -76 105 63 买入301349.SZ信德新材44.112.70 1.78 2.75 16 25 16 买入002837.SZ英维克25.620.64 0.72 1.02 40 36 25 买入301018.SZ申菱环境25.880.69 0.86 1.19 38 30 22 未评级301310.SZ鑫宏业47.31.99 2.32 3.51 24 20 13 买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期 6重点关注公司及盈利预测诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明公司代码名称2023-12-22股价EPSPE投资评级20222023E2024E20222023E2024E603768.SH常青股份18.040.47 0.89 1.22 38 20 15 买入001319.SZ铭科精技25.40.60 0.79 1.33 42 32 19 买入603725.SH天安新材10.68-0.79 0.49 1.00 -14 22 11 买入002709.SZ天赐材料22.42.99 1.43 1.86 7 16 12 买入001283.SZ豪鹏科技49.242.39 1.92 3.90 21 26 13 买入600418.SH江淮汽车16.23-0.72 0.12 0.08 -23 130 201 未评级300572.SZ安车检测18.3-0.14 0.32 0.86 -131 57 21 买入300417.SZ南华仪器12.31-0.24 -51 未评级301128.SZ强瑞技术44.410.52 0.70 0.81 85 63 55 买入301252.SZ同星科技40.241.41 1.55 1.96 29 26 21 买入600475.SH华光环能9.970.78 0.91 1.04 13 11 10 未评级300471.SZ厚普股份12.99-0.35 -37 未评级300540.SZ蜀道装备23.18-0.16 0.35 0.51 -146 67 45 未评级002882.SZ金龙羽14.680.51 29 未评级603200.SH上海洗霸20.550.24 0.32 0.50 84 65 41 未评级资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期 目录CONTENTS1. 行情跟踪2. 锂电产业链价格跟踪7诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3. 行业动态4. 重点公司公告5. 行业评级及投资策略 01行情跟踪 91. 行情跟踪——行业本周涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表1：本周（12.18-12.22）各行业指数涨跌幅本周（2023.12.18-2023.12.22）申万电力设备行业指数涨幅为0.75%，在全市场31个申万行业中处于第2位，跑赢沪深300指数0.88个百分点。-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2% 101. 行情跟踪——行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：截至2023.12.22收盘诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表2：年初至今各行业指数涨跌幅年内板块大幅下跌。2023年初至今，电力设备跌幅为-30%，在全市场31个申万行业中处于第29位，同期沪深300指数涨跌幅为-13.8%，电力设备跑输沪深300指数16.2个百分点。-40%-30%-20%-10%0%10%20%30% 111. 行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：截至2023.12.22收盘诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表3：2023年以来各细分指数涨跌幅细分指数表现出现分化。截止2023年12月22日，充电桩指数年内上涨13.3%，大幅跑赢沪深300指数-13.8%的表现。燃料电池指数、新能源汽车指数分别下跌1.9%、7.8%，均跑赢沪深300。储能指数、锂电池指数分别下跌33%、28%，跑输沪深300指数。整体来看，板块内部分化较大，充电桩、燃料电池等细分领域表现相对强劲。-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2023-01-032023-01-102023-01-172023-01-312023-02-072023-02-142023-02-212023-02-282023-03-072023-03-142023-03-212023-03-282023-04-042023-04-122023-04-192023-04-262023-05-082023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-282023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-092023-08-162023-08-232023-08-302023-09-062023-09-132023-09-202023-09-272023-10-122023-10-192023-10-262023-11-022023-11-092023-11-162023-11-232023-11-302023-12-072023-12-142023-12-21新能源汽车指数锂电池指数储能指数充电桩指数电气设备沪深300燃料电池指数 121. 行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明参考指数周涨幅前五周跌幅前五代码公司周涨跌幅代码公司周涨跌幅新能源汽车指数300037.SZ新宙邦5.6%000625.SZ长安汽车-8.1%600884.SH杉杉股份2.2%600482.SH中国动力-6.5%600563.SH法拉电子2.0%600885.SH宏发股份-6.1%603799.SH华友钴业1.2%600418.SH江淮汽车-5.6%002466.SZ天齐锂业1.0%600006.SH东风汽车-5.3%锂电池指数002108.SZ沧州明珠9.0%836239.BJ长虹能源-14.6%301152.SZ天力锂能8.4%873152.BJ天宏锂电-8.2%301210.SZ金杨股份5.7%301487.SZ盟固利-7.7%300037.SZ新宙邦5.6%300340.SZ科恒股份-7.1%000762.SZ西藏矿业4.3%688567.SH孚能科技-5.8%储能指数605117.SH德业股份25.7%688339.SH亿华通-U-9.9%688032.S