汽车行业周报：问界M8&新M9预售，鸿蒙智行迎来新车周期

本周观点

问界新M9和M8开启预售，预售价分别为47.8万元起和36.8万元起，预计分别于3月和4月上市。问界M8有望填补M7和M9之间的市场空白，推动问界销量提升。鸿蒙智行迎来新车周期，尊界S800和享界S9预计分别于2025H1和2025Q2上市。华为和上汽合作或推出“尚界”品牌，首款车型预计于2025Q4推出。鸿蒙智行新品爆款潜力大，建议关注合作整车标和产业链核心供应商。

行业动态

• 行业要闻：吉利发布“千里浩瀚”安全高阶智驾系统，覆盖H1至H9五个层级，最高H9为量产L3级智能驾驶方案。文远知行在法国德龙省推出L4级自动驾驶出行服务，这是其在欧洲的首个公开道路自动驾驶小巴纯无人商业化部署。
• 上市车型：吉利银河E8、比亚迪元PLUS等车型上市。
• 公司公告：广汽集团、东风汽车、福田汽车等公司发布2月经营数据。

本周行情

申万汽车板块涨跌幅+3.08%，跑赢沪深300指数1.69pct。乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务板块涨跌幅分别为+0.68%、+1.42%、+5.00%、+2.21%。申万汽车板块PE为28.9倍，环比上涨。

数据跟踪

• 月度数据：2025年1月，乘用车零售销量同比-12.03%，新能源乘用车零售销量同比+11.44%，渗透率41.5%。吉利汽车超越比亚迪成为1月乘用车市场销冠。1月新能源零售销量74.40万辆，零售渗透率41.5%。12月L2.5及以上智驾渗透率达14.39%，创历史新高。库存整体处于较低水平，厂商补库存动力较足。客车销量同比+7.11%。重卡销量同环比双降。新能源重卡高景气度延续。乘用车出口同比+7.02%。
• 周度数据：2月24-28日，乘用车市场零售销量完成47.3万辆，同比+45%；新能源车市场零售27.5万辆，同比+100%，渗透率58.1%。

投资建议

问界新M9/M8预售，鸿蒙智行开启新车周期，有望诞生多款爆款车型，维持行业“推荐”评级。建议关注：（1）智驾领先整车标：比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团、赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、速腾聚创、拓普集团、双环传动、北特科技、贝斯特、隆盛科技等；（3）商用车：宇通客车、中国重汽、潍柴动力等。

风险提示

宏观经济波动风险、相关政策不及预期、原材料价格波动风险、地缘政治风险、重点车型销量不及预期、智能驾驶进展不及预期、第三方数据误差风险、重点关注公司业绩不及预期。