汽车行业研究周报：吉利发布高阶智驾系统，问界M8和M9 2025款预售

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 吉利发布高阶智驾系统问界M8和M92025款预售 汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：吉利发布高阶智驾系统问界M8和M92025款预售 据中国证券报消息，近期，吉利汽车集团举办吉利AI智能科技发布会，正式发布了“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统。 吉利控股集团首席智驾科学家陈奇在发布会上表示，“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统，覆盖吉利控股集团旗下各品牌车型，实现全国都能开的智驾体验。 “千里浩瀚”安全高阶智驾系统分为H1、H3、H5、H7、H9五个版本，覆盖从基础辅助到全场景高阶自动驾驶功能。 其中，“千里浩瀚”高阶智驾系统H9具备全冗余的智能驾驶L3级架构，实现全场景的D2D（车位到车位领航）、城市无图NOA（导航辅助驾驶）、高速NOA、泊车代驾VPD（VehicleParkingDrive）。 总的来说，“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统的发布，体现了吉利汽车在智能化领域的持续投入和创新能力，有望为其在激烈的市场竞争中赢得更多优势。 3月6日，鸿蒙智行官方消息，问界M8和问界M92025款开启预，它们预售价分别为368万元起、478万元起。 问界M8定位家庭智慧SUV，标配双电机四驱，纯电续航310km，综合续航1526km，有5座、6座可供选择，搭载华为高阶智能驾驶，预计于4月份上市。 自2024年3月开启大规模交付以来，问界M9连续11个月蝉联中国市场50万以上豪华车销量冠军，创造了自主品牌车型高端化发展的里程碑。问界M92025作为新升级款，预计3月上市，有望延续之前的佳绩。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪20、理想汽车20、拓普集团20、德赛西威20 和上声电子20。 市场回顾： 汽车板块本周涨跌幅为308，在申万31个板块中位列第7位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为156、139、219、161。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为221、500、068、142、146。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2025年03月10日 刘宁分析师 SAC执业证书编号：S1660524090001 48 36 24 12 0 12 24 202403202406202409202412202503 汽车 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1每周一谈：吉利发布高阶智驾系统问界M8和M92025款预售3 2投资策略及重点关注3 3市场回顾4 4汽车主要相关材料组件价格5 5风险提示6 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比4 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：汽车子板块周涨跌幅5 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股5 图5：汽车板块周涨跌幅后五个股5 图6：车用动力电池价格（元Wh）5 图7：热轧卷板价格（元吨）6 图8：铝价格（元吨）6 图9：铜价格（元吨）6 图10：橡胶价格（元吨）6 表1：本周重点关注组合4 1每周一谈：吉利发布高阶智驾系统问界M8和M92025款预售 据中国证券报消息，近期，吉利汽车集团举办吉利AI智能科技发布会，正式发布了“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统。 吉利控股集团首席智驾科学家陈奇在发布会上表示，“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统，覆盖吉利控股集团旗下各品牌车型，实现全国都能开的智驾体验。 “千里浩瀚”安全高阶智驾系统分为H1、H3、H5、H7、H9五个版本，覆盖从基础辅助到全场景高阶自动驾驶功能。 其中，“千里浩瀚”高阶智驾系统H9具备全冗余的智能驾驶L3级架构，实现全场景的D2D（车位到车位领航）、城市无图NOA（导航辅助驾驶）、高速NOA、泊车代驾VPD（VehicleParkingDrive）。 总的来说，“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统的发布，体现了吉利汽车在智能化领域的持续投入和创新能力，有望为其在激烈的市场竞争中赢得更多优势。 3月6日，鸿蒙智行官方消息，问界M8和问界M92025款开启预，它们预售价分别为368万元起、478万元起。 问界M8定位家庭智慧SUV，标配双电机四驱，纯电续航310km，综合续航1526km，有5座、6座可供选择，搭载华为高阶智能驾驶，预计于4月份上市。 自2024年3月开启大规模交付以来，问界M9连续11个月蝉联中国市场50万以上豪华车销量冠军，创造了自主品牌车型高端化发展的里程碑。问界M92025作为新升级款，预计3月上市，有望延续之前的佳绩。 2投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20 理想汽车 20 拓普集团 20 德赛西威 20 上声电子 20 资料来源：申港证券研究所 3市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为308，在申万31个板块中位列第7位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为156、139、219、161。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为221、500、068、142、146。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：美力科技、浙江黎明、信隆健康、华原股份、征和工业。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：雪龙集团、凯众股份、川环科技、蠡湖股份、远东传动。 图1：各板块周涨跌幅对比 80 70 60 50 40 30 20 10 00 10 20 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：汽车子板块周涨跌幅 35 30 25 20 15 10 05 00 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 60 308 219 156 139 161 500 221 068 142 50 40 30 20 10 00 10 20 146 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股图5：汽车板块周涨跌幅后五个股 60000 50020 40040 30060 20080 100100 00 美力科技浙江黎明信隆健康华原股份征和工业 120 远东传动蠡湖股份川环科技凯众股份雪龙集团 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4汽车主要相关材料组件价格 图6：车用动力电池价格（元Wh） 市场价车用动力电池方形动力电芯三元国产 市场价车用动力电池方形动力电芯磷酸铁锂国产 050 045 040 035 030 025 020 2437244724572467247724872497241072411724127251725272537 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图7：热轧卷板价格（元吨）图8：铝价格（元吨） 4100 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 23000 期货结算价连续热轧卷板 期货结算价连续铝 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图9：铜价格（元吨）图10：橡胶价格（元吨） 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 20000 期货结算价连续阴极铜 期货结算价连续天然橡胶RU 期货结算价连续合成橡胶BR 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成其他投资标的的要约和邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制