公司2023年Q3归母净利润同比+23.4%,延续了较好的业绩表现,公司于2023年10月30日晚披露2023年三季报,2023年前三季度,公司实现收入45亿元,同比+33%,实现归母净利润3.13亿元,同比+33%,实现扣非归母净利润3.08亿元,同比+34.6%。单拆Q3,公司实现收入14.9亿元,同比+23.7%,归母净利润1.04亿元,同比+23.4%,扣非归母净利润1.03亿元,同比+24.5%。三季度公司仍然延续了较好的业绩表现。 公司毛利率同比有所下滑,净利率基本维持稳定。2023Q3公司毛利率26.45%,同比下滑2.17pct,销售净利率6.99%,同比下滑0.16pct。公司毛利率波动主要受到产品结构变化的影响。 时尚黄金表现亮眼,凸显出公司较强的产品设计能力。2023年以来金价上涨带来的黄金产品消费高景气度,时尚珠宝则一直是公司的强项,公司历来重视产品设计和工艺研发,消费者洞察能力强,“花丝”系列等产品消费者认可度高,品牌主力军80后、90后、00后人群占比提高明显。 加快市场开拓及渠道下沉,加盟门店稳步拓展中:渠道方面,截至2023年9月末,公司珠宝总门店1313家,Q3净增95家,其中加盟店前三季度净增203家,公司作为年轻时尚的珠宝品牌,产品受到年轻消费者的喜爱,加盟商开店意愿强,此外公司门店总数不高,开店弹性拉动也更为明显。 数字化转型,信息化管理提升终端运营效率:公司在2020年初快速实现千店千云店的智慧云店应用,并不断完善前、中、后台的供应链架构,形成统一归集的商品数据管理中心,实现库存全域共享,积极开展公私域直播,持续深化全天候全域的新零售商业模式,用户规模与粘度大幅扩大及提高。 盈利预测与投资评级:潮宏基是我国年轻的黄金珠宝品牌,拓店空间大,产品设计年轻时尚,我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为4亿元/5亿元/5.9亿元,对应2023-2025年PE分别为14/12/10倍,维持“买入”评级。 风险提示:开店不及预期,终端消费恢复不及预期等