中原证券-行业周观点2023年第三十八期，10月23日~10月27日
中原证券行业周观点CENTRAL CHINA SECURITIES中原证券行业周观点2023年第三十八期：10月23日-10月27日证券研究报告-行业周观点发布日期：2023年10月29日分析师:刘冉摘要：登证编码：S0730516010001分析师：张洋近期重点关注行业：食品料、光伏、传媒、机械、汽车、电力及公用事业、新材料、登记编码：S0730516040002电子。分析师：唐俊男·食品饮料记编码：S0730519050003分析师：乔琪本期，食品饮料板块上涨4.4%，各子板块烤录得涨幅，其中食品加工和调味品游幅较大，登记编码：S0730520090001分别上累5.97%和5.78%F同期，沪深300上涨1.48%，板晚跑赢市汤。本期，食品快料板块上涨的原国--是，上市公司公布三率报，业靖表现普遵较好：二是获益于二级市场分析师:刘智登记5：S0730520110001的环境回曦。分析师：欧洋君下一价段，由于2023年的成本和销售环境双致优化，我们预计上市公司的基本两起将会登记编码：S0730522100001得到进一步优化增强：目前，实观消资数据的表现势然较弱，但复苏在速，消资向上的分析师：张菱样总资意发明登记约码：S0730522110001风险提示：二级市场的改善无法持续，市场下跌的肾景下版块很难独善其身。·证券分斯师：陈拓整记编码：S0730522100003本期券商指教周和决速下探并再创8月以象调整新低，陆后快速拉回，超期在调整低位分析师：邻臣构筑了囊落平合，走势有所转强。统周期内，券商板块有望出现案薄反弹，但高度暂不登记编线：S0730523100001宜期望过高。在资本市场投资端改差持续发力的背景下，暴商板块有望反复治跃，保持研究助理：余典对政策面以及券商板块的持续关注。登记销码：S0730122030006风险提示：权总及因收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑：市场波动风险；研究助理：石临源全面深化资本市场改求的进度及力度不及质期。登记编码：S0730123020007联系人：马氨琦光伏电话：021-50586973本期光伏行业下跌2.16%，弱于沪深300指数。光伏板块个股先跌后涨，部分光伏设各类地址：上海浦东新区世纪大道企业、电滤片企业周五反弹力度载大。三季虚光伙板块业续出现明显分化，上游壁料、1788号16楼降片环节利润下滑端度较大，光伏设各、电范和--体化厂商仍有较好业绩表现：日前光邮编：200122伏行业PE估值水平处于历史最低求平，头部企业PE仅10倍出头，市场已经充分演择产能过制预期和未来行业增连放缓预期。但从长期来需，光伏行业市场渗透率较低、新电范技天不断选代。中因的买部光伏金业在全球范国内期有技术领先优势、成本优势和品牌元势，有望穿慈周錦，实观持续成长，短期市场有融底读拿，建议投资者关注TOPCon和BC电池设备、一体化组件厂和电池片头部企业，风玲提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。.传媒本期传媒报块上涨1.59%，同期沪深300网比上涨1.48%，子板块中出瓶、动漫、互联阿广告营销增幅靠前。回跃上半年，传媒板块业绩恢复违展良好，承然不同板换之间的业绩表现也有一定任度的分化，但随着三季度不同细分子板块基本而的设渐回升，强计板决业屯将好转，建议关注板决内上市公司三享度报专的发有情况。近期A1相关模型不新更新遗代，ChatGPT已经实现多模态的动范升级，能够基于图像进行分析和对话，查大的升级和变化有望违一步扩大人工智能大模型的应用范图，内容是传媒板块的发展基石，本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页／具14页 中原证券CENTRAL CiHINA SECURITIES人工智能技术的普及和选代有望提升内容生产效率、改变内容创作模式实现创新、提升内字使用体验，建汉关注人工智能以及传媒板块基本而改善的逐辑与主线。风险提示：宏观经济波动影响文娱消资：监管政策收繁超预期：市场竞争加剧：产出内容质量不及预期；项目特点导致公司业绩波动：AI技术应用效案不及预期。.机械本期CS机械板块上速2.36%，跑赢沪深300（1.48%）0.88个百分点，排在30个CS一级行业第13名。本周子行业够炉改备、数他件、望料加工机械涨幅排名前三，高空作业车、又车、油气设备表现靠后，近期大盘有融底反弹迹象，前期超跌严重的成长板块龙头有明显的反弹需求。我们认为重点关注所能源配套（风电零部件、能能）、工业款器人、专精持新等成长板决龙实的反弹机会。风检提示：宏观经济下行：原材料价格编续大幅上；薪能源政策出现重大变化。·家电本周中信一级家电行业指数上涨2.04%。分子板块中，服明板块（+6.32%）领涨，小家电板决上涨4.74%，白电板块上涨1.32%，累电板块本周转跌（+4.51%），厨电跌落收军至1.02%，个股方面，本周富佳股份（+43.10%）、佛山燕明（+24.70%）、载易科技（+11.38%）建议继续关注地产改善下，前置家表及大家电板块投资机会。同对，“双十--"年终大促开启，鉴于商家宝发方度加大，实依门店等毁下渠道资源投入较往年有所提升，线下引流有望协同赋能终端出货，建议关注渠道多无化建设，产品高端化与智能化优势凸显的买都标的。风险提示：市场富求低于预期：房地产市场回缓境于预期：原材料价格持续波动：行业竞争格局加剧风。农林牧渔本期，农林较池（中信）指数上涨5.25%，泸深300指数上涨1.48%，农林较速行业跑赢对标指数3.77个百分点：从农林技通细分子行业来看，本周高技养殖板块涨幅居前：和业板族逆来回调，跌幅后前：目前生猪养殖板族市净率处于历史对低位，随著2023年下半年猪价的止缺回升，相关上市公司有望迎未估值回归。此外，内翁养殖行业产能持续去化，有望迎来上行周期。风险提示：富需价格大幅波动；承材料价格大幅波动：我国生物育种技术商业化达程不及预期。.汽丰本周汽车板块上涨4.58%，沪深300指数上涨1.48%，地基沪深300指数3.1个百分点。个股系现来看，本周上涨个股2065个，F跌个股93个，涨幅前五个股分别是够钥股份（53.64%），常青股份（46.02%）、宁波高发（42.36%），江准汽车（38.45%），凯众股份（27.96%）。客子板扶鲁造上涨，表用车、商同车、汽车零部件、序托车及其他、汽丰销售及脱务分别上落4.67%、6.47%、4.28%、2.42%、2.11%，“金九银十”效应显现，年市热度送续，可维塔12正式量产下线，智己LS6、哈串蓝龙等析丰型纷纷正式上市，同界M7订单销量超预期，智能化水平选展不断加逸，持续希好智能电动化转型障度较快的自主品牌以及华为汽车产业链投资机会；商用车持续复苏且出口范眼，关注客车和重卡板块投资机会。风险提示：新能源汽车渗造率不及预期：行业改策执行力度不及预期；智能化选代连度低于预款：原材料价格上涨。本报告版权属于中原证券股协有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项明第2页！共14页 中原证券CENTRAL CiHINA SECURITIES电力及公用事业本周电力及公用事业指数上涨2.16%，同期沪深300指数上涨1.48%，行业整体表现强于审场，多子行业本周源戏幅据名依次为：电网（5.56%）、环保及水身（4.53%）、供势或其能（3.70%）、燃气（3.38%），大电（3.10%）、水电（1.58%）、其他发电（1.00%）:9月份电力供需均实现高速增长，我们对国内经济持绩回升向好充满管心，根据国家统计局载据，1-9月份，电力、热力生产和供应业利润总能司比增长50.0%。2023年下年年以未，水力发电量持续改善：7月份同比下降17.5%，降幅收窄：8月份同比由降转增，增长18.5%：9月份用比增长39.2%，增播持续扩大，表水持续改善电待合我们的税期。考惠到来求呈现季节性丰格交警，总体呈均值回归态劳，大型永电企业展于商净资产收益率、药分红优质持标的，值得长期投资。与水电企业关似，核电企业高于业绩稳定增长、值得长需投资的优质标的。9月分我国原煤生产保持完，进口快速增长，10月分主流港口库存有所国升。建量北方供曦李列来，10月分泰室岛港口媒价有所上涨，综合考感供需回素，预计煤价将维持小管表荡态势：建议关注业绩稳定增长，净资产收益率高、股息率高的大型水电、核电企业，及盈科持缺改善的火电企业。风险提示：项目述展不及预期：产业能价格波动风险：未求不及预期：电力需求不及债期：电价下滑风整；效策推选不及预期：系统风险。新材料本周新材料指载下跌0.86%，同期沪深300指数上涨1.48%，行业整体表现弱于市场。各子行业表现分化，超硬材料和其他金属新材补涨幅居前，涨跌幅排名为：超改村补(1.67%、其他会属新材料(1.22%)、称上及磁性材料(-0.15%)、半导体材料(-0.36%)、电子化学品(-0.86%），膜材料（-1.00%）、有机硅（-1.01%）、工业气体(-1.19%)、组电化学品(-3.89%)、碳纤维(5.82%)近期大血走的，新材料板块仍处于家荡调整阶段。件随看下游消免电子需求复苏，有望带动对相关上游新材料细分子领域的高求，建汉关注：半导体材料：已经违入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料相分子行业具有-一定市占率的卡精特新企业。工业气体：一方面，国际油价持续处于高位，石化、煤化工行业高景气为大宗气体需求提升注入动力。另一方面，平导体产业的国产化过择不断推违，带动电子特气市场的持续潜长。风险提示：率导体村料国产化进程不及预期：行业致策变化：地锋改治国素影响：上游原材料价格大幅波动。·电子本周电子指数上涨2.62%，同期沪深300指数上涨1.48%，行业整体承现强于市场。各子行业全部上涨，具依涨跌临情况为：平手体(+1.68%)，元客件(+2.98%)、光字光电(+2.51%)、消费电子(+3.25%)、其他电子拿雄件(+3.50%)，目前半手体行业处于下行周期底部区域，下游需求里现结构分化越势，消费类需求在强步复苏中，新能源汽车需求相对较好，存储器价格运步回暖，国内半导体设备厂商国产替代在加速拒进中，建议关注消资电子、存储器、半导体设备的投资机会。风整谈示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发连展不及预期，国产化逐度不及预期，国际地爆政治冲突和剧风险。本报告版权属于中原证券股协有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项明第3页！具14页 中原证券CENTRALCiHINASECURITIES1.食品饮料行情回顾：本期，食品饮料板块上涨4.46%，各子版换均录得涨幅，其中食品加工和调味品涨幅较大，分别上涨5.97%和5.78%，同期，沪泽300上涨1.48%，板块跑赢市场，本期，食品饮料板块上涨的原国一是，上市公司公布三率报，业绩表现普遗较好：二是获益于二级市场的环境回暖。投资建议：下一阶段，虫于2023年的成本和站售环境权双优化，我们计上市公可的基本面电将会得到逐一重优化增强。目前，宏观消费数据的表现仍然较弱，但复苏在造，消费向上的趋势念发明显。风险提示：二级市场的改善无法持续；市场下双的背景下长块很难慰善其身。2.证券行情回顾：本期券两指款周初快速下深异再创8月以来调整新低，随后快速报回，短期在调整低位构筑了震荡手台，走势有所转送。中信二级行业指数证券II本期上涨0.97%，跑输沪深300指数（上涨1.48%）0.51个百分点：与30个中信一组行业捐数相比，排名第23位，环比下降22位。本期券商板块连续第2周大部分个股出现反弹。其中，头部券商环比转强并领涨板块，对本周参商指数由弱快速鼓强的带动效应明基；中小及弹性券商环比转弱，绝大多款个股未跑赢券商指数，见不少个股出现逆势下跌；本期杭块内的结构性行清环比有所转弱。本期券商板块平均P/B最高为1.32停，最低为1.28估，最低坏比走低、最高坏比走高。截至10月27日收盘，券商板块平均P/B为1.32倍，投资建议：短周期内，券商效块有望出现减荡发弹，但高度警不宜期望迁高。在
