行业周观点2024年第三十六期：9月23日-9月27日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第三十六期：9月23日-9月27日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年9月29日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数上涨18.45%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议积极关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数上涨16.93%，同期沪深300指数上涨15.70%，行业表现强于沪深300指数。随着近期多项财政政策的逐步落地，新材料板块可能存在反弹修复的契机，新材料板块有望受益。建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨12.98%，同期沪深300指数上涨15.70%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第22。子行业中，锂（23.25%）、镍钴锡锑（18.73%）、铝（14.02%）、稀土及磁性材料（13.31%）、铅锌（12.75%）、其他稀有金属（12.51%）、铜（11.26%）、钨（10.25%）、黄金（7.37%）。有色金属个股中104家上涨，20家下跌。中央政治局会议释放重磅信号，央行、金融监管总局、证监会联合推出重磅政策，国内金属价格普遍上涨。目前基本面依旧较弱，但经济复苏预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期、国内经济复苏预期等多重因素影响，建议关注铜、铝及小金属板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨15.74%，同期沪深300指数上涨15.70%，跑赢沪深300指数0.04pct，在30个中信一级行业中位列第10。细分二级子板块涨跌幅排名：家居（18.95%）、文娱轻工（16.65%）、造纸（14.74%）、包装印刷（14.22%）、其他轻工（11.12%）。投资建议：造纸方面，包装用纸和文化用纸需求尚未出现明显修复，传统旺季来临下预计需求将逐渐恢复，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，央行公布多项政策，有助于房地产销售改善及减轻居民房贷压力，叠加近期各地方以旧换新政策及实施细则持续落地，有望拉动家居消费，美联储降息利好我国家居出口链企业，国家政策支持以及外部需求好转下，未来板块估值存提振预期，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨15.36%，沪深300指数上涨15.70%，农林牧渔行业跑输对标指数0.34个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业上涨；其中，饲料加工板块涨幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。 医药 联系人： 马嶔琦 本期医药（中信）上涨15.42%，跑输沪深300指数0.28个百分点.分子板块看，涨 电话： 021-50586973 幅居前的分别为医疗服务（22.20%）、医疗器械（16.53%）、医药流通（16.50%）； 地址： 上海浦东新区世纪大 涨幅靠后的子板块分别为中药饮片（11.96%）、化学制剂（12.24%）和化学原料药 道1788号16楼 （14.18%）。投资建议：建议短期关注受宏观经济政策影响的消费类个股，超跌的CXO 邮编： 及创新药公司，中长期关注中成药以及创新药的投资机会。风险提示：行业监管政策 200122 变化风险，竞争加剧风险，海外监管政策变化风险等。 证券 本期券商指数跟随各主要权益指数出现快速且具备持续性的明显修复反弹，突破2月 反弹高点创今年收盘新高，并创2015年12月以来最大周涨幅。短周期内如果券商指数能够进行震荡整固、甚至回调整理，仍是右侧布局券商板块的较好时机。 机械 本期CS机械板块上涨13.34%，跑输沪深300（+15.7％）2.36个百分点，排在30个CS一级行业第21名。本周子行业锂电设备、光伏设备、塑料加工机械表现靠前，服务机器人、高空作业车、油气设备表现靠后。本周随着各项政策大幅超预期，A股开启了暴力反弹，行业普涨。机械板块超跌严重的锂电设备、光伏设备、风电零部件等新能源板块反弹力度排名靠前。短期建议继续抓住反弹机遇，重点布局破市净率的个股或者严重超跌的个股，包括锂电设备，光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人等成长板块龙头。 汽车 本期汽车板块上涨11.08%，跑输沪深300指数（+15.70%）4.6个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第26位。子版块来看，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他分别上涨11.14%、12.62%、11.02%、6.11%。政策端以旧换新政策效果持续，截至9月25日零时，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113 万份，平台登记注册用户数超过168万个，补贴申请量保持快速增长态势。供给端，新车型密集发布，蔚来乐道L60、岚图梦想家、腾势Z9GT、深蓝L07、智界R7、阿维塔07等智能车型上市进一步刺激业需求，智能化持续渗透。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏以旧换新政策带动，关注客车和重卡板块投资机会。风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨 计算机 本期中信计算机行业上涨17.94%，跑赢沪深300指数（15.70%），在30个中信行业中排名第7。本期，伴随着宏观多项政策利好刺激，资本市场迎来了大涨行情，计算机在科技股中表现较为突出。随着国庆假期的到来，我们认为相关利好对资金有较强的吸引力，有望继续带动节后上涨行情，建议积极关注涨幅较小的行业标的。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数上涨18.45%，同期沪深300指数上涨15.70%，板块跑赢沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、中国大唐集团发布2024-2025年度磷酸铁锂电池储能系统中标候选人。最终中车株洲 所、海博思创、远景储能、平高储能、海辰储能5家企业入围。最高报价为海辰储能0.511元 /Wh，最低报价为平高储能0.5元/Wh。(动力电池网) 2、上汽通用联合宁德时代，推出行业首个6C超快充磷酸铁锂电池。新产品将于明年起，在新升级的奥特能准900V高压电池架构上投入使用。(动力电池网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年9月27日：电池级碳酸锂价格7.65 万元/吨，较上期上涨2.68%；氢氧化锂价格7.15万元/吨，较上期回落0.69%；电解钴价格17.10 万元/吨，较上期持平；磷酸铁锂价格3.42万元/吨，较上期上涨1.79%；六氟磷酸锂价格5.40 万元/吨，较上期持平；电解液价格1.83万元/吨，较上期持平。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年8月我国新能源汽车销售持续增长，短期产业链价格分化。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议积极关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.新材料 行情回顾：本期新材料指数上涨16.93%，同期沪深300指数上涨15.70%，行业表现强于沪深300指数。各子板块普遍上涨：锂电化学品(23.63%)、工业气体(18.28%)、电子化学品(15.85%)、半导体材料(14.94%)、碳纤维(14.49%)、超硬材料(13.78%)、稀土及磁性材料(13.31%)、膜材料(12.98%)、有机硅(11.98%)、其他金属新材料(8.63%)。 行业资讯及动态： 1、海关公布数据显示，2024年前8个月，我国集成电路出口7360.4亿元，增长24.8%；集成电路出口已经超过汽车（同期汽车出口金额为5408.4亿元），成为中国出口产品的重大品类。数据显示，我国集成电路出口正走出下行压力，逐渐恢复“活力”。拉长时间维度，十年来，集成电路出口额增长超过1.5倍。年2，02我3国集成电路出口数量和出口金额分别达到2678 亿个和9567.7亿元，较2014年的1535亿个和9567.7亿元，分别增长74.5%和155.9%。（全球半导体观察） 投资建议：本周新材料指数走势走强，行业表现较好。9月18日，美联储降息50个基点， 9月24日国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会推出多项政策进一步支持经济稳增长。9月26日，中央政治局召开会议，要求加大财政货币政策逆周期调节力度、加力推出增量政策。9月27日，央行降准降息等政策已经落地，随着多项财政政策的逐步落地，新材料板块可能存在反弹修复的契机，新材料板块有望受益。建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 风险提示：行业政策变化；上游原材料价格大幅波动；新材料相关技术进展不及预期。 3.有色金属 行情回顾：本期有色金属（中信）行业指数上涨12.98%，同期沪深300指数上涨15.70%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第22。有色子行业中，锂（23.25%）、镍钴锡锑（18.73%）、 铝（14.02%）、稀土及磁性材料（13.31%）、铅锌（12.75%）、其他稀有金属（12.51%）、铜（11.26%）、钨（10.25%）、黄金（7.37%）。有色金属个股中104家上涨，20家下跌。 行业资讯及动态： 1深化绿色低碳铝标准体系及评价流程铝行业可持续发展未来可期。为促进绿电铝的消纳，推进铝行业以绿色低碳为底色和特征的高质量发展，中国有色金属工业协会和中国有色金属学会于6月27日发布了团体标准T/CNIA0245-2024《绿色低碳铝评价导则及追溯指南》，该标准于9月1日实施。为响应国家政策，满足行业要求以及适应市场需要，中国有色金属工业协会绿色产品评价中心（以下简称评价中心）依据该标准，完善了相关评价流程，制定了材料清单。目前，绿色低碳铝评价的全部准备工作已经就绪，自10月8日起，铝行业相关生产企业可向评价中心提交绿色低碳铝评价申请。 全国有色金属标准化技术委员会主任委员、评价中心主任马存真介绍，绿电铝和再生铝均具备鲜明的绿色低碳属性，促进二者的融合发展是中国铝工业绿色低碳发展的必由之路。根据该标准的定义，绿色低碳铝是指绿电铝原料与再生铝原料在熔铸环节结合而成的首个商