中原证券行业周观点2024年第三十一期

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第三十一期：8月19日-8月23日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年8月25日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌2.95%，板块持续跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数下降2.89%，同期沪深300指数下降0.55%，表现弱于沪深300指数。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌0.39%，同期沪深300指数下跌0.55%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第4，表现较弱。子行业黄金（3.89%）、其他稀有金属（0.18%）、铜（0.16%）、钨（-0.11%）、铝（-0.54%）、铅锌（-1.27%）、镍钴锡锑（-2.41%）、稀土及磁性材料（-3.58%）、锂（-3.95%）。个股中23家上涨，2家平，99家下跌。美国近期就业数据及PMI数据走弱，经济衰退预期增强。基本金属价格偏震荡，黄金价格再创新高。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.38%，同期沪深300指数下跌0.55%，跑输沪深300指数2.83pct，在30个中信一级行业中位列第22。细分二级子板块涨跌幅排名：造纸（-2.72%）、文娱轻工（-3.35%）、包装印刷（-3.49%）、家居（-3.73%）、其他轻工（-4.39%）。投资建议：造纸方面，部分知名纸企下调包装纸价格，文化纸行业龙头宣布自9月1日起上调价格，随着包装用纸未来进入传统消费旺季，预计价格有望修复，而文化纸即将进入秋季招标季，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，各地方以旧换新政策持续落地，家装厨卫以旧换新，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益；国家持续推进保交房，提振市场信心，有助于未来家居消费需求释放，政策托底下行业估值修复可期，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌7.07%，沪深300指数下跌0.55%，农林牧渔行业跑输对标指数6.52个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩稳步提升的宠物食品板块。 医药 本期医药（中信）指数下跌5.13%，沪深300指数下跌0.55%，跑输对标指数4.58 个百分点。细分子行业全线下跌。短期建议关注2024年中报超预期的重点公司，继续关注维生素价格上涨受益相关公司，中长期关注创新药和中药的投资机会。风险提示：行业政策变化风险，竞争加剧风险，产品价格大幅下跌风险，国外监管政策变化风险。 证券 本期券商指数并未延续上周向上修复的尝试，出现破位下跌，周5虽有反抽但难掩短线再度明显走弱的现实。短周期内，券商指数已明显走弱，叠加上市券商将集中披露中报，券商板块观望为宜。 机械 本期CS机械板块下跌2.7%，跑输沪深300（-0.55％）2.15个百分点，排在30个CS一级行业第15名。子行业服务机器人（+3.74%）、铁路交通设备（+2.65%）、工程机械（+2.14%）表现居前列，锅炉设备、核电设备、光伏设备表现靠后。本周机械行业大跌，赚钱效应仍然较差，铁路设备、工程机械板块表现较好，是为数不多取得正收益的子行业。中长期持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。 汽车 本期汽车板块下跌2.07%，跑输沪深300指数（-0.55%）1.52个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第9位。子版块来看，除商用车、摩托车及其他分别上涨0.04%、1.27%，乘用车、汽车零部件、汽车销售及服务分别下跌1.34%、3.54%、3.84%。长安汽车与华为合作落地，有助于阿维塔获得华为更多赋能，可关注其他合作伙伴入股车BU情况。华为新车周期开启，赛力斯问界M7pro版开启预售，8.26日正式上市，与东风岚图合作新款梦想家是全球首款搭载华为乾崑智驾和鸿蒙座舱的MPV，将于8月28日开启预售，与奇瑞合作智界R7将在9月上市。智能化持续催化，端到端模型进展加速，问界M5、M7、M9和智界S7车型将于9月份起陆续升级到ADS 3.0系统；小鹏推出AI天玑系统XOS5.2.0版本，XNGP升级全国全量开放，已实现端到端大模型量产落地。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。 风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 光伏 本期光伏行业下跌5.10%，大幅跑输沪深300指数（-0.55%）。板块周成交额441.22亿元，环比显著缩量。个股跌多涨少，普遍陷入调整态势。目前行业处于去产能过程中，光伏产品价格已见底，但难有显著反弹。短期市场羸弱，光伏板块跟随市场表现疲软。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 传媒 本期传媒（中信）板块下跌4.60%，跑输沪深300（-0.55%）4.05pct，成交额1195.76 亿元，环比增加27.14%。子板块全部下跌，其中出版板块下跌2.75%，跌幅相对较 小，互联网影音视频、动漫板块分别下跌8.66%和7.84%，跌幅较大。国产3A游戏 《黑神话：悟空》于8月20日上线，上线后凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报，成为国产游戏的里程碑事件，验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准3A游戏产品的能力，也再次验证了游戏产业精品化的发展核心；结合国内主流媒体以及各省市文旅部门的大力宣传，游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可；同时文旅、联名衍生品等领域也进一步拓宽了游戏IP的商业价值。 《黑神话：悟空》的热度有利于提升游戏板块的估值。风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 通信 本期通信（中信）行业指数下跌1.54%，跑输沪深300指数（-0.55%），在30个中信行业中位列第7。周成交额为1157.09亿元，环比上升3.63%。苹果iPhone16系列新机型临近发布有望带来相关产业链催化，AI手机的普及将推动产业链发展。AI刺激智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注消费电子零部件板块。风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；AI手机需求不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下跌2.95%，同期沪深300指数下跌0.55%，板块持续跑输沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、工信部将拟公告符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第八批）予以公示：共有 27家企业入围，其中包括24家电池企业、2家正极材料企业和1家负极材料。(工信部) 2、欧盟委员会表示：配合欧盟调查的公司将面临21.3%的关税，高于之前决定的20.8% 的关税。对于不配合调查的公司，将会被征收36.3%的关税，低于之前的37.6%。(动力电池网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年8月23日：电池级碳酸锂价格7.30 万元/吨，较上期上涨1.39%；氢氧化锂价格7.55万元/吨，较上期回落1.31%；电解钴价格 17.75万元/吨，较上期回落5.33%；磷酸铁锂价格3.55万元/吨，较上期回落1.93%；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期持平；电解液价格1.83万元/吨，较上期持平。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年7月我国新能源汽车销售持续增长但环比回落，短期产业链价格总体仍承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.新材料 行情回顾：本期新材料指数下降2.89%，同期沪深300指数下降0.55%，行业表现弱于沪深300指数。各子板块均下跌：有机硅(-2.38%)、稀土及磁性材料(-3.58%)、半导体材料(-3.62%)、锂电化学品(-3.70%)、碳纤维(-3.83%)、膜材料(-4.01%)、其他金属新材料(-4.07%)、工业气体(-4.35%)、电子化学品(-5.24%)、超硬材料(-8.86%)。 行业资讯及动态： 1、8月22日，科技部部长阴和俊在人民日报发表文章《深化科技体制改革》。文章提到，健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。强化企业科技创新主体地位，促进科技、产业、金融融合发展。建立培育壮大科技领军企业机制，加强企业主导的产学研深度融合，建立企业研发准备金制度，支持企业主动牵头或参与国家科技攻关任务，向民营企业进一步开放国家重大科研基础设施。（大河财立方） 2、印度GJEPC公布2024年7月印度钻石进出口数据，7月毛坯进口额8563万美元，同比下降26.75%。裸钻出口额9472万美元，同比下降10.21%。（钻石观察） 投资建议：本周新材料指数走势较弱。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上