中原证券行业周观点：2023年第三十一期

中原证券 CENTRALCHINASECURITIHES 证券研究报告-行业周观点 分析师：年国洪摘要： 登证编号：S0730513030002 行业周观点 中原证券行业周观点 一2023年第三十一期：8月21日-8月25日 发布日期：2023年8月27日 分析师：张洋 近期重点关注行业：汽车， 登记编码：S0730516040002·锂电池 分析师：乔琪 记编码：S0730520090001 分析师：刘智 整记鸡号：S0730520110001 分析师：欧洋君 登记5：S0730522100001 本期银电滤指载下跌6.24%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及版决定势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风加险提示：行业政策变势；原材料价格大临波动：新能源汽车销量不及预期：行业竞争 ·证券 分析师：陈拓本期券商指拍数上半周延续回落调整，下半周反弹拉回，整体仍维持相对强势格局：短周 登记销码：S0730522100003期内，关注投资端改革相关政策出台的力度及进度，券商板块在回落调整后有望反复活 研究助理：余典跃, 登记约码：S0730122030006风险提示：权益及固市易环境等弱争政行业整体经管业域出现下清：市场减动风险：研究助理：石临源全面深化责本市场改革的进度及力度不及预期， 整记编码：S0730123020007.传媒 联系人：马嵌琦本期传媒板块下跌0.37%，同期沪深300下跌1.98%，传媒板块表现好于大盘：我门坚持 重视AI技术为内容产业带央的雯化，当前的生成式人工智能技术已经在文生文、文生图 电话：021-50586973 地址；上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 方而得到比较广泛的应用。未来生成式人工智能技术的过步和选代有望在文生现好、图生视频等更加复染的模态下实现内容的生成并提升生成内容的质量、稳定性和一致性， 邮编：200122将选一步扩大AI技术的应用替及范图。 另一条主线建议续关注细分领域的基本面以及业绩受善清况。目前来看，消费者对于 文化娱乐以及线下出行的需求有比较好的族复，广告市场、电影市场、游戏市场以及图 书市场的市场规模在02都至现了一定的修复读象，03有望适一步回升，建议关注近期中报发布清况。 风检提示：实观经济改动影响文化消费需求；行业监管政策变动超损期：项目制特点影 响公司业绩稳定性：AI技术应用效果以及技术进展不及现期：AI面临政策性限制：宏观经落影响广告投放需求；市场竞争加剧影响盟利能力。 .机械 本期CS款械板块下跌4.38%，跑输沪深300（-1.98%）2.4个百分点，排在30个CS一 复行业第23。本周子行业仅核电设各取得正妆益，增长3.81%，工业机器人，型料加工设备、激光加工设备跌幅较大， 近期机械板块走势持跨低建，整体没有什么赚钱效应。我们认为，今年机械行业周期仍 需聚焦录气度高的领域，业点关注受益国产产业能安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工基、仪器权表等专精特新版境。 风登类示：宏观经济下行：原材料价格燃续大情上涨：新能源政策出现重大变化。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明第1页／具13页 中原证券 CENTRALCHINASECURITIES ·家电 本周中信一组家电行业指数下革0.86%。细分子板块中，仅零部件板块（+1.34%）上涨，白电板境小陷下跌0.2%，时电与照明板块分别下跌2.8%和3.9%，黑电与小家电板块跌性 均超过4%。个股方面，本周达华智能（+6.27%）、开能健康（+4.12%），海尔智家（+1.02%） 张强额先， 建议关注效策刺激下，需求景气度回升的白电与厨屯龙头，同时关注产品选代推新，销售回暖的清洁电器赛道，以及海外萍存例补需求癌动下，小家电出口代工头部企业。此外，关注中报业续增长，中长期盈利能力稳健的优质标的， 风险提示：市荡需求低于预期：房地产市场回覆慢于预期：原材料价格持续波动：行业 竞争格局加剧风整， 汽丰 本周汽车板块下跌3.09%，沪深300指数下跌1.98%，跑给沪涤300指数1.11个百分点， 张跌%排行位列30个中信一组行业中第22征，个股表现象看，本周上涨个股19个，下 秋个股194个，涨密前五个股分别冠整股份（25.91%）、学波华期（8.67%），对尔付 （6.65%）、海伦首（5.44%）、的达股份（5.35%）分子版块来看鲁速下跌，来用车、商用丰、汽车客部件、汽车销售及服务、厚托车及其色分别下跌3.10%、3.11%、2.79% 2.80%,7.18%. 8月全国各地升始投出促消费政策谐施以及智能网联汽车部署发展计划，新能源品牌前 来、权急等价格权益调整，预热“金九银十"市场；智能选代加追，城市NOA落地，道酚模式决理茂盖，特斯拉价格逐一步下调，FSD使用率等快建提升，逐一步推速L3自动 驾驶进度，持续看好智能电动化转型速度较快的自三品牌产业继的投资机会：商用车也 来复苏周期且出口尧眼，整车关注客车和重卡板块投资机会 风险提示：新能源汽车渗造率不及预期：行业政策执行力度不及预期：智能化达代建度 低于预易；原材料价格上涨， .电力及公用事业 本周电力及公用事业指数下跌1.67%，同期产深300指数下跌1.98%，行业整体表说强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：环保及水务（2.32%）、水电（-1.26%）、燃气 (-1.74%）、火电（-3.80%）、供热或其他（-4.13%）、其地发电（-4.54%)、电网（-4.60%）， 投资建议： 行业整体：7月用电量数据同比增长6.5%，显示电力行业整体景气度持续提升，国内经 济稳步复苏、回升向好。7月份，水电发电量同比降幅收审，风电增注由算转正，1-7月， 全社会用电量累升同比增长5.2%；发电量同比增长3.8%。 水电：水电受手节性来水情况影响，1-7月整体出力较大幅度下滑，而孕流期及范尔尼诺到象，8月份长江三峡未水有所改善，长江千流水电站发电量有望修复，预计监利会有所 回升，考到来水其有事节性，求电整体仍属于高净资产技或率高分红优质标的，值得 长期报资， 板电：与水电类似，磊于业绩稳定增长的优质标的。从平均利用小时数看，核电平均和 用小时数最高，7月31日国常会核准6台核电机组，我国核电机组核准提速、常态化。 火电：火电出力稳定，在保障电力供应方而发样重委作用。煤炭生产稳定，连口维持高增速，库存处于历年高促，使得媒价整体题稳，大电运营商进入景气度上行周期，有望 持续受互， 新能源发电：2023年以来产业键上游价格持续落，1-7月太阳能发电投资同比增长 108.7%。在“双碳”目标播引下，有利于下游新能源发电运营商持续扩大投资规模，提升太阳能发电装机字量。 本报告版权属于中原证券股协有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项明第2页！具13页 中原证券 CENTRALCiHINASECURITHES 综上，建议关注业绩稳定增长、净资产收置率高、股息率高的水电、核电龙头企业，及 避利持续改手的火电投资标的， 风险提示：项目进展不及预期：产业检价格该动风险；来水不及预期：电力需求不及预 期；电价下滑风隆；政策推进不及预期：系统风险， .新材料 本周新材料指载下跌5.37%，同期沪深300指数下跌1.98%，行业繁体表现的于市场，各子行业均至下政走势，涨跌幅排名为：其他金属新材并（-3.513），有机硅（-3.89%)、工业气体(4.31%)、电子化学品(-4.43%)、膜材料(-4.76%)、车导体材料(-6.49%)、量± 及磁性材料（-6.54%），超硬材料（-6.69%)，程电化学品（-9.56%）、碳纤维（-10.06%）。 近期新材补板块走势低选，行业景气疫较差。目前板块估值仍处于相对低位，件随着国 产替代率上升，新材料企业成长，有望逆来估值回归。 半导体材料行业，以及已经进入率导依产业供应楚体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率的专情特新企业；工业气体行业，适年未石化、媒化工行重高录气为大宗气体需录提升注入动力。半导体产业的国产化进程不断验透，带动电子特气市场的持续增长；气避股行业，作为新一代隔热材料，气凝较拥有重量轻、隔热性能好等优点。随着充伏风电等新能源输运、股存及电滤热失控阻断等工业隔热材料高求的增加，，气数较市场现模有望卡文。 风检提示： 半导体材释国产化适程不及预期：行业政策变化：疫情反复：地缘政治国素影响：上游 原材料价格大幅波动。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最启一页各项声明第3页／共13页 中原证券 CENTRALCHINASECURITIES 1.锂电池 行情回顾： 本期锂电池指数下跌6.24%，同期沪深300指数下跌1.98%，板决跑输沪深300指载。行业资试及动态： 1、Northvolt宝布：已从黑石集用、加拿大养老基金以及其它公司和机构等集12亿美元资 全，将用于在欧洲、北天建设新的电池工广（交科来源：动力电池网） 2、宁德时代宣布推出全新产品“神行”题充电池。这是宁德时代推出的首款磷酸铁锂4C起充电池，该电池采用了石要法离子环技术，可以微到充电十分钟，续航400km（资料未源 宁德时代）。 3、行业价格限豫。百川盈字统计显示，截止2023年8月25日：电池级碳酸锂价格22.0 万元/吨，较上期持平；氢氧化锂价格21.14万元/吨，较上期下降1.86%；电解钻价格25.75 万元吨，较上期下降2.46%：薄酸铁锂价格9.2万元/吨，较上期下降4.88%：六款需股锂价格11.6万元/吨，较上期下降6.45%；电解液价格3.1万元/吨，较上期持平（资料未添：百川翌字）。 投资建议： 实观政策总体鼓勋新能源汽车行业发展，7月我国新能源汽车销售占比创年内新高总体待合预期。结合行业禁气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变势；原材料价格大够波动：新能源汽车销量不及预期：行业竞争加制， 2.证券 行情回顾： 本期券商指数上半周延续回落调整，下半周反弹拉回，整体仍维持相对强势格局，中信二 级行业指数证券Ⅱ本期下跌2.40%，跑输沪深300指数（下跌1.98%）0.42个百分点：与30 个中信一版行业指数相比，排名第11位，环比下降2位。本期券商板块连续第2周出现全面国调。其中，头部券商国调幅度相对较小，整体处于板块涨跌%的上分位：中小及弹性券商 回落的幅度依然偏大，大部分个股跑输券商捐数；本周板块内的结构性行情环比明基降湿。本 期券商板块平均P/B最高为1.43倍，最低为1.40倍，最高及最低环比同步走低。截至8月25 日枚盘，泰商板块平均P/B为1.42倍： 行业委闲： 8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人定谈 本报告版权属于中原证券股协有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项明第4页/具13页 中原证券 CENTRALCiHINASECURITHES 会。会议图绕深入学习责御7月24日中央政治局会议精坤，落实陶务院常务会议和陶务院全体会议工作部署，分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。 会议认为，当前我国经济正处于设情后稳定恢复和实现高质董发展的关键时期，居民财富管理、资产配置和养老投资需家不断增加，中长期资金参与资本市场改率发展面临者邓得视。各类专业机构投资者是联结资本市场与居民对富管理、实体全业发展的关键组带，委进一步体现行业发展的政治性人民性，强化宏现思维、系统思维、评证总短，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有变，切实把提好宏观经济与微观主体、资本市场改革与资管行业发展、构经营当前利益和长意发展等客方面关事，在实现自身发展壮大、获得更多长期投资回振的 同时，与建设中国特色现代资本市场相向而行，更好限务中国式现代化