行业周观点：2024年第三十八期：10月14日-10月18日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第三十八期：10月14日-10月18日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年10月20日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数上涨3.72%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议积极关注板块投资机会。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨1.60%，同期沪深300指数上涨0.98%，在30个行业中排名第16。子行业中，黄金（5.67%）、镍钴锡锑（3.27%）、其他稀有金属 （2.53%）、铅锌（1.13%）、铝（1.11%）、铜（1.07%）、锂（0.20%）、稀土及磁性材料（0.14%）、钨（-1.03%）。个股中93家上涨，1家平，30家下跌。国内宏观政策调控预期增强，美国上周初请失业金人数超预期，美联储11月降息25个基点概率增强，金属价格普遍下跌。目前基本面依旧较弱，但经济复苏预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期、国内经济复苏预期等多重因素影响，建议关注铜、黄金和稀土板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨1.37%，同期沪深300指数上涨0.98%，跑赢沪深300指数0.39pct，在30个中信一级行业中位列第18。细分二级子板块涨跌幅排名：家居（2.41%）、文娱轻工（2.16%）、包装印刷（2.15%）、其他轻工（2.06%）、造纸（-0.96%）。造纸方面，包装用纸相关企业对产品价格进行上调，文化纸需求尚未出现明显修复，造纸板块属于顺周期板块，近期重磅政策持续发布，在政策带动下，经济基本面有望好转，各类纸品需求有望回升，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，国家加码发布地产政策有望修复市场信心，推动地产销售企稳；加力支持消费品以旧换新政策带动下，家居消费有望增长；家居板块估值仍处历史低位，估值修复可期，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业，以及受益于外需提升的相关家居出口链企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨0.25%，沪深300指数上涨0.98%，农林牧渔行业跑输对标指数0.73个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种业涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。 医药 本期中信医药指数上涨0.93%，同期沪深300指数上涨0.98%，板块跑输沪深300指数0.05个百分点。短期建议关注减重概念公司；中期关注维生素相关公司，长期关 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 注中药以及创新药企业。风险提示：行业监管政策变动；海外监管政策变动；行业竞争加剧。 证券 本期券商指数在上周各权益类指数高开回落后的相对高位进行区间震荡，全周振幅环比明显收窄，周五出现再度走强的迹象。在权益市场得到有效激活后，券商板块基本面存在较强的改善预期。短周期内，券商指数进行强势震荡整理，仍是右侧布局的较好时机。即使在整理的过程中，券商板块内也有望维持较好的结构性行情。建议关注头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的中小券商。 机械 本期CS机械板块上涨3.97%，跑赢沪深300（+0.98％）2.99个百分点，排在30个CS一级行业第7名；子行业核电设备、锅炉设备、光伏设备、半导体设备、3C设备表现靠前，高空作业车、叉车、油气设备表现靠后。本周财政刺激政策陆续释放，A股在经历大幅调整后周五反弹，机械板块成长子行业光伏设备、3C设备、半导体设备等反弹力度排名靠前。短期建议重点布局低市净率或者严重超跌的子行业个股，包括锂电设备，光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人等成长板块龙头。 光伏 本期光伏行业下跌0.37%，略跑输沪深300指数（0.98%）。光伏板块周成交额1417.98亿元，环比明显缩量。光伏个股涨多跌少，吉电股份、苏州固锝、中信博、赛伍技术涨幅居前。短期光伏行业产能出清进行中，产业拐点并未出现。光伏板块PB估值处于历史低位。投资者对A股整体市场风险偏好提升有利于板块估值修复。建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌0.18%，跑输沪深300指数（0.98%）1.16个百分点。三级子行本周涨跌幅排名依次为：电网(4.56%)、环保及水务(4.01%)、供热或其他(3.67%)、燃气(0.61%)、火电(-0.87%)、其他发电(-1.12%)、水电(-2.40%)。省间电力现货市场的正式运行，我国电力市场化交易范围进一步扩大，标志着我国电力市场化改革迈出重要一步，将更好促进新能源消纳、电力保供将起到关键作用。9月份，我国电力生产加快，天然气生产稳定，为工业发展和居民生活提供了重要支撑。短期看电力股本周震荡调整，从中长期视角建议关注水电、核电、燃气板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；估值快速抬升风险；其他不可预测风险。 传媒 本期传媒（中信）上涨7.01%，跑赢沪深300（0.98%）6.03pct。子板块全部上涨，其中社交与互动媒体上涨19.62%，游戏上涨9.77%，互联网广告营销上涨8.05%。本周传媒板块迎来较大幅度上涨，明显跑赢市场主要指数。基于目前的政策端的表现，建议关注能够受益于国内消费需求回升的游戏、广告等板块；从技术长期发展角度，建议关注AI应用领域。建议关注恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒。风险提示：短期巨大涨幅后出现回调，宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期； 市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术进展及应用效果不及预期。 计算机 本期，计算机行业上涨11.15%，在中信30个行业中领涨。本期在网络安全事件刺激下，计算机板块领涨。10月22日原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会即将召开，计算机板块有望延续较好表现，建议积极关注会议的相关动态。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨5.28%，跑赢沪深300指数（+0.98%），在30个中信行业中位列第6。通信行业周成交额为3122.09亿元，环比下降13.5%。AI带动智能手机市场的创新需求，将促进结构件、连接器、光学器件、射频器件等消费电子零部件业务的增长。随着华为Mate70系列以及iPhone16系列等头部手机品牌旗舰产品的全面量产，相关零部件供应进入大规模生产阶段。下半年通常为行业经营旺季，创新周期下出货量增长，稼动率有望提升，AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。在智能手机引入端侧生成式AI模型有望带来全新的用户体验，AI手机将打造新的高效使用场景与交互模式，或驱动新一轮换机潮。建议关注消费电子零部件板块。风险提示：AI发展不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数上涨3.72%，同期沪深300指数上涨0.98%，板块跑赢沪深300 指数。 行业资讯及动态： 1、2024年9月，我国新能源汽车销售128.70万辆，同比增长42.37%，环比增长17.0%， 9月月度销量占比45.82%。(中汽协) 2、10月14日，工信部在新闻发布会上表示：年底将继续举办新能源汽车下乡专场活动，同步推动充电基础设施下乡，新增一批公共领域车辆全面电动化先行区试点城市。(工信部) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年10月18日：电池级碳酸锂价格7.20 万元/吨，较上期回落4.0%；氢氧化锂价格7.15万元/吨，较上期持平；电解钴价格17.35万 元/吨，较上期持平;磷酸铁锂价格3.38万元/吨，较上期回落0.88%；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期回落1.82%；电解液价格1.86万元/吨，较上期持平。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年9月我国新能源汽车销售持续增长，短期产业链价格总体承压。结合行业景气度、产业链价格走势及市场走势，短期建议积极关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.有色金属 行情回顾：本期有色金属（中信）行业指数上涨1.60%，同期沪深300指数上涨0.98%。有色行业涨跌幅在30个行业中排名第16。有色子行业中，黄金（5.67%）、镍钴锡锑（3.27%）、其他稀有金属（2.53%）、铅锌（1.13%）、铝（1.11%）、铜（1.07%）、锂（0.20%）、稀土及磁性材料（0.14%）、钨（-1.03%）。有色金属个股中93家上涨，1家平，30家下跌。 行业资讯及动态： 1、超473亿！全球巨头收购美国锂矿企业。在国庆假期期间发酵数日后，全球矿业巨头力拓（RioTinto）收购阿卡迪姆锂业公司（ArcadiumLithium）一事终于告一段落。10月9日，力拓和Arcadium共同宣布了一项最终协议。根据该协议，力拓将以67亿美元（当前约合473.5亿元人民币）全现金收购Arcadium的全部股份，折合每股的价格为5.85美元。该价格较Arcadium今年10月4日3.08美元/股的收盘价溢价90%，67亿美元的估值也高于此前市场预期的40亿-60亿美元。根据双方的声明，该交易将由力拓间接全资子公司力拓BM实施，已获得力拓和Arcadium董事会的一致批准，预计将于2025年年中完成。不过，交易完成的关键条件还包括Arcadium股东、泽西皇家法院，以及其他监管机构的批准。据悉，Arcadium董事会 主席PeterColeman在公司官网发布的一封致股东的信中试图说服股东支持该笔交易。（安泰科） 投资建议：国内宏观政策调控预期增强，美国上周初请失业金人数超预期，美联储11月降 息25个基点概率增强，金属价格普遍下跌。目前基本面依旧较弱，但经济复苏预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期、国内经济复苏预期等多重因素影响，建议关注铜、黄金和稀土板块的投资机会。 风险提示：（1）美联储降息不及预期；（2）宏观经济下行导致需求不足；（3）地缘政治冲突加剧；（4）国际矿山争端；（5）供给超预期。 3.轻工制造 行情回顾：本期轻工制造（中信）行业指数上涨1.37%，同期沪深300指数上涨0.98%，跑赢沪深300指数0.39pct，在30个中信一