橡胶季报：留意供应端边际变化

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华联期货的橡胶季报总结如下：在美元强势和经济衰退忧虑的背景下，大宗商品回调。供应方面，虽然泰国降雨边际减少，但原料价格仍未回落，市场忧虑产出。ANRPC截止8月的当年累积产量同比增长1.6%，但国内外产区产量下降依然被预期着，传言实际产量低于官方数据。1-9月中国天然及合成橡胶进口同比增加14%。库存方面，黑色胶库存在高位保持连续去库，全乳胶库存在十年低点开始季节性增加。需求方面，9月重卡销量同环比继续改善，9月甚至10月高频数据乘用车保持高位强势；轮胎厂开工率良好，半钢胎维持历史高位，全钢胎半年高位。宏观风险较大，减产未证实，不宜过度乐观，虚值看涨期权空单持有。风险点包括天气情况、汽车产销、宏观资金面、行业政策。