电力月谈2023年10月期

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本报告对2023年1-9月全国电力工业生产进行了简要概述。其中，9月份全社会用电量同比增长9.9%，全国规上电厂发电量同比增长7.7%；1-9月份全社会用电量同比增长5.6%，全国规上电厂发电量同比增长4.2%。报告还指出，水电出力持续反弹，来水的持续改善对4Q23、1Q24高增形成支撑；水电修复有望对煤价形成压力，进而支撑火电成本端持续改善。报告建议关注水电板块的长江电力、黔源电力，火电板块的申能股份、福能股份，核电板块的中国核电，绿电板块的三峡能源等。报告还指出，水电板块和绿电板块的PEG中的增速G持续保持高位，水电板块和火电板块的投资机会值得关注。报告的风险提示包括利用小时下降、上网电价波动、煤炭价格上升、降水量减少、政策推进不及预期等。