造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2021/08/15） 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨4.05%，跑赢大盘3.55pct；造纸子板块上涨6.46%，跑赢大盘5.97pct。本周沪深300指数上涨0.50%，轻工制造(申万)指数上涨4.05%，跑赢沪深300指数3.55pct，在28个申万一级行业中位列第5位，排名靠前；二级行业中，造纸II(申万)指数上涨6.46%，跑赢沪深300指数5.97pct。本周轻工四大子板块按涨幅从大到小排名依次为：造纸、包装印刷、家具与文娱用品，分别上涨6.46%、5.78%、2.46%、1.28%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格有所上涨。（1）本周国废到厂价(不含税)上涨39元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格下跌25元/吨、针叶木浆现货价格上涨85元/吨；2021年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.1%；（3）本周溶解浆价格上涨150元/吨。 ⚫ 本周双胶纸、铜版纸价格基本维稳，白卡纸价格小幅下跌，箱板纸价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格基本维稳，白卡纸价格小幅下跌4元/吨；箱板纸出厂均价上涨27元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平均有回落，废纸系纸品盈利有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别下降约26元/吨、26元/吨、7-14元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约11元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2021年1-6月累计产量同比增长17.1%。（1）机制纸及纸板2021年1-6月累计产量6743万吨，同比增长17.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降8.6%，环比增加10.5%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-6月累计同比增加19.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加10.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险 ⚫ 海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年08月15日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨 2 目 录 1、行情回顾（2021/8/9-2021/8/15） ............................................................. 4 2、产业链数据跟踪：木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨 ........................ 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格小幅上涨 .......................................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格基本维稳，箱板纸价格小幅上涨 ................................... 8 2.3 盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平有所回落，废纸系纸品盈利小幅提升 .................. 9 2.4 机制纸及纸板2021年1-6月累计产量同比增长17.1% ............................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 12 rQrOtMuMvMmNqPnRoRnNtMbRcMaQpNqQmOqRiNnNwOeRoPuM7NmNnNwMnMtRNZrQnR 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨4.05%，造纸子板块上涨6.46% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名靠前 ...................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅从大到小排名依次为：造纸、包装印刷、家具与文娱用品 ...... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2021/08/13，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨39元/吨（更新日期2021/08/13） .............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳（更新日期2021/08/13） ................... 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌25元/吨、针叶木浆现货价格上涨85元/吨（更新日期2021/08/13） ............................................................................................................. 7 图 8：2021年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.1%（更新日期2021/07/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格上涨150元/吨、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨375元/吨（更新日期2021/08/13）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2021/08/13）.......................................................... 9 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2021/08/13） ......................................................... 9 图 12：本周白卡纸市场均价小幅下跌4元/吨（更新日期2021/08/13） ...................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨27元/吨（更新日期2021/08/13） ........................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约26元/吨（更新日期2021/08/13） ..................................... 10 图15：本周铜版纸盈利水平下降约26元/吨（更新日期2021/08/13） ...................................... 10 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约7-14元/吨（更新日期2021/08/13） .................................. 10 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约11元/吨（更新日期2021/08/13） ..................................... 10 图 18：2021年1-6月机制纸及纸板产量累计同比增加17.1% .................................................. 11 图 19：剔除价格因素影响，2021年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降8.6%，环比增加10.5% .............................................................................................................. 11 图 20：2021年6月纸及纸板当月进口量同比增加约2.7% ....................................................... 11 图 21：2021年6月纸及纸板当月出口量同比增加约8.1% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2021/08/13） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2021/08/13） ........................................................... 6 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格维稳，箱板纸小幅提涨 4 1、行情回顾（2021/8/9-2021/8/15） 本周