23Q3点评：获益金价上涨&费用管控，归母净利超预期

想要找全报告，就来发现报告（www.fxbaogao.com）。作为国内顶尖的研报平台，我们拥有超大的用户群体，大家都信赖这里的数据。研报覆盖面极广，从宏观策略到细分行业，再到个股分析，内容多到数不清。我们用最朴素实用的设计，配合强大的技术，助您高效获取核心信息，实现深度洞察，是专业投资者的必备工具。

老凤祥（600612.SH）23Q3点评：获益金价上涨&费用管控，归母净利超预期。23Q3公司实现营收217.22亿元，同增9.72%，归母净利6.92亿元，同增48.52%，扣非归母净利6.87亿元，同增43.29%。23Q1-3公司实现营收620.66亿元，同增15.93%，归母净利19.64亿元，同增44.87%，扣非归母净利19.79亿元，同增43.99%。此次公司归母净利超预期主要因为获益金价上涨以及费用管控。我们预计公司继续稳步推进“三年行动计划”，预计2023-2025年营收分别为754/864/975亿元，同增20%/15%/13%，归母净利润分别为23.5/27.2/31.3亿元，同增38%/15%/15%，EPS分别为4.50/5.19/5.98元，对应10月27日收盘价PE 为14/12/10X，维持“买入”评级。