2023年三季报点评：Q3业绩受矿山停产影响，Q4有望逐步恢复

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湖南黄金发布2023年三季报，Q3业绩受矿山停产影响，Q4有望逐步恢复。公司主要产品黄金均价同比+19.52%，环比+2.62%；锑均价同比-2.56%，环比-3.74%。从毛利率来看，Q1-Q3公司毛利率为6.57%，同比-1.30pct，Q3单季度毛利率7.05%，同比-0.74pct，环比-0.43pct，毛利率下降一方面源于锑价小幅下滑，另一方面源于黄金主力矿山期间出现停产，黄金产量下降使单位成本上升。公司Q3业绩环比下滑，主要与黄金产量受矿山临时停产下滑有关，其中黄金洞矿业旗下主力矿山华家湾金矿、大万矿业、新龙本部矿山等停产影响较大，预计公司Q4黄金产量有望恢复。公司积极推进重点项目进程，力争完成“十四五”战略规划。预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.34/7.49/9.08亿元，维持“推荐”评级。