2023年三季报点评：光伏玻璃产能如期释放，业绩环比改善

旗滨集团发布2023年三季报，前三季度实现营业收入111.85亿，同比13.68%，归母净利润12.43亿，同比-0.42%；23年Q3单季度实现营业收入43.0亿，同比28.47%，归母净利润5.96亿，同比251.89%。三季度以来，浮法玻璃需求有所改善，公司盈利有望持续修复。光伏玻璃产能如期释放，第二成长曲线正在显现。公司三类功能产线建设稳步推进，中长期成长性凸显。公司2023年前三季度销售毛利率为23.36%，同比-1.89pct；单季度看，公司Q3毛利率为27.70%，环比Q2+1.00pct。公司为浮法玻璃优质龙头，光伏、电子、药用玻璃业务稳步推进，第二增长曲线打开。考虑到地产行业承压，我们调整公司2023-2024年EPS预测为0.70/0.86元/股（原值为0.92/1.28元/股），新增2025年EPS预测为1.01元/股，对应PE各为11x/9x/8x。给予2024年11x PE，目标价9.46元/股，维持“推荐”评级。

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