盈利能力稳中有升，预镀镍有望开始放量

东方电热（300217.SZ）是一家专注于新能源汽车PTC电加热器和家电零部件的公司。根据最新的三季报，公司前三季度实现营收32.37亿元，同比增长21.37%；实现归母净利5.85亿元，同比增长147.69%。公司的盈利能力稳中有升，销售毛利率和扣非后净利润率均有所提升。公司的电加热器产能扩张稳步进行，年产350万套新能源汽车PTC电加热器项目一期工程进展顺利，二期工程预计明年6月底前建成。此外，公司的2万吨预镀镍项目进展顺利，预镀镍工序已于2023年2月热联动试车一次性成功，目前处于试生产状态及零星工程改造。预计公司2023-2025年实现归母净利6.89/5.19/5.71亿元，对应PE为11.82/15.68/ 14.26倍，维持公司“买入”评级。

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