2023年三季报点评：短期收入端承压，归母净利润保持较好增长

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佐力药业（300181）2023年三季报显示，公司实现营业收入14.65亿元，同比增长8.97%，归母净利润2.87亿元，同比增长42.08%。其中乌灵系列销售收入9.30亿元，同比增长8.73%，配方颗粒销售收入0.28亿元，同比减少46.13%，配方颗粒还处于国标和省标的备案阶段；百令片销售收入1.42亿元，同比减少27.16%，主要是百令片2022Q2开始陆续受湖北联盟集采未中标所致。公司正在开展真实世界临床研究；灵泽片上市后的临床扩大应用研究；积极参与配方颗粒国标与省标的研究与制订；聚卡波非钙片的IBS-D注册临床研究；由国医大师组方的创新中药LXP，已完成药学、药理学研究工作，正在等待长期毒性研究结果。另外，百令胶囊按同名同方药，已完成全部上市前各项研究工作，上市申请已获受理。公司销售、管理、财务、研发费用率分别为40.82%、8.58%、-0.77%、3.97%，同比分别-5.69pct、-0.54pct、-1.14pct、+0.22pct。报告认为，公司盈利能力提升明显，归母净利润保持较好增长。短期收入端承压，建议关注后续业绩改善情况。