业绩保持稳健增长，数智化赋能效果显现2024年上半年业绩承压前行，归母净利润增速达17.4%

迈瑞医疗(股票代码：300760)的最新业绩报告显示，尽管2024年上半年受到医疗行业整顿和医疗设备更新项目执行延迟的影响，公司仍保持了稳健的增长态势，归母净利润同比增长17.4%，剔除汇兑损益后的增速达到22.1%。具体来看，国内市场虽然短期内面临压力，但受益于门诊量和手术量的持续增长以及市场份额的提升，IVD试剂和其他耗材业务实现了高增长。根据统计，公司在国内医疗新基建领域的待释放市场商机已提升至240亿元以上，将对未来的业绩增长产生积极影响。

国际市场则展现出强劲的复苏势头，欧洲市场尤其是西欧发达国家的销售显著增长，而亚太地区的印度和澳大利亚等国家保持高增长态势，预计下半年发展中国家的增长将进一步提速。高端客户突破方面，公司与国际战略客户的合作贡献了14%的国际市场销售收入。

在产品线方面，IVD产线表现尤为突出，化学发光业务增长超过30%。PMLS板块在微创外科和硬镜系统领域实现了超过90%的增长，高值耗材业务如超声刀开始放量。MIS板块中，超声高端及以上型号增长超过40%，受益于国产首款超高端超声平台Resona A20的推出，公司巩固了在国内超声业务市场的领先地位。

“三瑞”数智化产品——瑞智联、瑞智检和瑞影云++的装机量迅速增长，截至2024年6月30日，瑞智联在国内装机医院数量累计超过900家，新增装机200余家，其中三甲医院占比高达165家。瑞智检和瑞影云++的装机数量也分别达到近330家和13000套，新增装机分别为115家和近2400套。这三大数智化解决方案在过去三年为公司带来了约45亿元的销售额，并带动了设备销售额的增长。

对于未来，预计2024-2026年的营业收入将分别达到415.4亿、499.8亿和600.3亿元，归母净利润分别为139.1亿、167.2亿和201.8亿元，对应每股收益为11.47元、13.79元和16.65元，当前股价对应的市盈率为21.87、18.19和15.07倍。基于公司强大的竞争优势和增长潜力，给予“买入”评级。

需要注意的风险点包括市场竞争加剧、国际业务推广不及预期、以及新产品上市低于预期。