2023年三季报点评：Q3收入与归母净利润增长稳健，品牌影响力持续提升

事件概述：公司于10月30日发布2023年三季报，1-3Q23，营业收入为44.99亿元，同比+33.07%；实现归母净利润3.13亿元，同比+33.28%；扣非归母净利润为3.08亿元，同比+34.62%。 营业收入稳健增长，带动利润端稳步提升。1-3Q23，公司实现营业收入44.99亿元，同比+33.07%；实现归母净利润3.13亿元，同比+33.28%；扣非归母净利润为3.08亿元，同比+34.62%。 3Q23，营业收入为14.93亿元，同比+23.72%；归母净利润为1.04亿元，同比+23.40%；实现扣非归母净利润1.03亿元，同比+24.48%。归母净利润增长主要因营业收入增长及销售费率下行所致。 受产品结构影响，毛利率同比收窄，销售费用率控制良好。①毛利率端：1-3Q23，毛利率为26.75%，同比-4.02pct，3Q23，公司的毛利率为26.45%，同比-2.17pct，主要受产品结构调整，钻石镶嵌市场整体表现低迷影响，公司的毛利率同比收窄。②费率端：1-3Q23，公司的销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为13.58%、1.87%、1.04%、0.56%，分别同比-3.41、-0.14、-0.27、-0.08 pct。3Q23，公司销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为12.55%、2.40%、1.06%、0.56%，分别同比-3.08、+0.50、-0.05、+0.08 pct，公司费用端控制良好，费率下行主要系销售收入增长带来费率的摊薄影响，控费能力持续增强。③净利率端：基于毛利率与费率情况，1-3Q23，净利率为7.02%，同比-0.10pct；3Q23，净利率为6.99%，同比-0.16pct。 产品渠道双发力，强化品牌影响力。①产品端：把握国潮机遇，提升产品力。围绕“时尚东方，精致百搭”打造国潮专区系列，保持18K镶素品类优势基础，加大特色黄金产品研发。积极探索培育钻市场，与力量钻石合资公司“生而闪曜”旗下品牌Cëvol在23H1正式推出，线下体验店9月20日在上海BFC外滩金融中心正式开业。②品牌端：强化品牌差异优势，多维度提升品牌影响力。 以“非遗新生”为传播主线，以手工花丝为锚定，强化潮宏基在时尚东方的品牌调性。23H1，产品“铃兰花”入选小红书十周年“营销种草案例”。潮宏基一城一非遗CO-CITY非遗共创艺术首站选址成都，将手工花丝与当地竹编工艺结合，演绎东方之美。③渠道端：加快市场开拓，推动渠道下沉。 1-3Q23，“CHJ潮宏基”珠宝加盟店净增203家，截至3Q23，潮宏基总店数为1631家，按行业划分，包括皮具门店318家，珠宝门店1313家；分模式划分，含代理店1235家、直营店396家。 董事长、总经理廖创宾先生拟增持公司股份，坚定公司长期发展信心。截至10月26日，公司的董事长、总经理廖创宾先生直接持有公司股份2622.1690万股，通过汕头市潮鸿基投资有限公司间接持有公司股份2080.9636万股，其直接、间接持有公司股份合计4703.1326万股，占公司总股本的5.29%。基于对公司未来发展前景坚定信心及公司长期投资价值认可，积极履行社会责任，增强投资者信心，以实际行动保护广大投资者利益，其合计计划增持金额不低于人民币500万元（含），增持计划的实施期限为自2023年11月1日起未来三个月内。 投资建议：预计2023-2025年公司实现营收57.44、70.34、83.54亿元，分别同比+30.0%、+22.5%与+18.8%；归母净利润为4.10、4.95、5.89亿元，分别同比+105.9%、+20.6%与+19.1%，10月30日收盘价对应PE为14、12与10倍，维持“推荐“评级。 风险提示：行业竞争加剧；拓店速度不及预期；终端需求不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）