棉花周报：市场空头氛围浓厚，郑棉主力合约周内下跌近千点 籽棉交售意愿有所提升，关注后续政策端具体走向向

棉花周报2023-10-22 ** 棉花周报|2023-10-22 市场空头氛围浓厚，郑棉主力合约周内下跌近千点籽棉交售意愿有所提升，关注后续政策端具体走向向 摘要： 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报286.01，较10月13日累计上涨2.04，涨幅为0.71%。国内文华商品指数10月20日收盘报183.28较 10月13日下跌0.92，跌幅为0.5%。10月20日，ICE期棉主力12合约报82.44美分/磅， 较10月6日下跌3.71美分/磅，跌幅为4.31%。截至10月20日当周郑棉主力01合约收 盘报16105元/吨，较10月13日累计下跌935元/吨，跌幅为5.49%，持仓累计增加18059 手，至61.4万手。 本周郑棉期价延续下跌走势，周内累计跌幅约1000点，并在本周五夜盘期价下破一万六整数关口。受郑棉期价连续下跌影响，南北疆籽棉收购价格重心持续下移，农户对交售籽棉的意愿较前期有所提升，即使籽棉价格有所下跌，但折算新年度皮棉成本与盘面价格依旧形成倒挂，因此部分轧花厂选择暂时观望，今年市场收购氛围较为谨慎，前期的抢收预期落空，并未对棉花价格形成有效支撑。从当前下游市场的现状来看，下游市场进入传统淡季，内销需求大面积好转的可能性较小，而纯棉纱库存处于高位，叠加棉花价格偏弱的走势下，市场出货意愿提升，预计棉纱价格将继续下跌主导。但当前需要关注市场关键因子的变化，储备棉自7月31日抛售以来，目前已累计成交78.64万吨，与此同时进 口棉的陆续到港，对供应端形成补充，郑棉期价较前期下跌约1500点，需关注后期抛储是否存在挂牌量调整。近期郑棉期价连续下跌，目前已降至历史中枢价附近，市场空头情绪得到一定的释放，后续需关注产业情绪的企稳，价格继续下探的空间或较为有限。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油12月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 10月13日 18077 24200 95.25 86.15 86.37 1945.9 283.97 1282 494 10月20日 17724 24120 94.95 82.44 88.3 1992.7 286.01 1302.25 495.5 周涨跌 -353 -80 -0.3 -3.71 1.93 46.8 2.04 20.25 1.5 时间 10月13日 10月20日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -0.7 -122 -120 97.8 17227 17363 97.1 17105 17243 巴西M -0.8 -139 -138 94.4 16635 16777 93.6 16496 16639 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报286.01，较10月13日累计上涨2.04， 涨幅为0.71%。分具体品种看，避险品种黄金报1992.7美元/盎司，较10月13日上涨46.8美元/盎司。原油报 88.3美元/桶，较10月13日上涨1.93美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较10月13日上涨20.25美分/蒲式耳，美玉米较10月13日上涨1.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报82.44美分/磅，较10月13日下跌3.71美分/磅。10月20日主流外棉资源较10月13日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较10月13日小幅下跌。本周郑棉主力01合约期价重心持续下移，现货市场库存不多，成交未明显放量，整体交投一般。多为点价成 交，下游纺企谨慎观望情绪较浓。第十一周(10月16日-10月20日)销售底价为17457元/吨(折标准级3128B)，较上一周下跌150元/吨。2023年7月31日至10月20日储备棉累计挂牌94.81万吨，成交78.64万吨，成交率82.94%。加权平均成交均价17546元/吨，折3128B加权均价18050元/吨。 本周在郑棉期价大幅下跌的背景下，下游市场表现同样偏弱。纯棉纱成交持续冷清，价格方面继续下跌主导，纺企及贸易商低价走货现象明显增加。从品种表现来看，普梳纱成交仍略好于精梳纱。纯棉纱利润来看，由于棉花价格的大幅下跌，纯棉纱利润有所好转，但仍处于大幅亏损状态。 截至10月20日当周郑棉主力01合约收盘报16105元/吨，较10月13日累计下跌935元/吨，跌幅为5.49%， 持仓累计增加18059手，至61.4万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 10.13 7420 7326 13450 18077 17040 10.20 7400 7308 13450 17724 16105 涨跌 -20 -18 0 -353 -935 10月20日，原材料价格较10月13日价格重心集体下移。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 10.13 16550 24200 27460 23610 25060 11800 17225 10.20 16500 24120 27410 23550 25015 11780 17200 涨跌 -50 -80 -50 -60 -45 -20 -25 10月20日，国内纱线价格较10月13日价格集体下跌。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10.13 2.8 2.95 3.02 2.87 10.20 2.75 2.91 3 2.83 涨跌 -0.05 -0.04 -0.02 -0.04 10月20日，外纱价格较10月13日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10.13 24339 24769 25349 24463 10.20 23946 24474 25220 24163 涨跌 -393 -295 -129 -300 10月20日，以人民币计价的外纱价格较10月13日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月20日内外价差在-443元/吨，10月13日价差是-358元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月20日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17724元/吨；FCIndexM 报95.81美分/磅，折1%关税下价格16880元/吨，折滑准税下17020元/吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差704元/吨，10月13日为950元/吨。和1%关税下价格相比差844元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 10月20日，主力合约2401收盘报16105元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-915元/吨，10月13日为-87元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-775元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月19日，ICE主力合约12月收盘价84.27分/磅，折合盘面价13338 元/吨，与郑棉2401合约价差2766元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17149元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1044元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月20日，郑棉注册仓单为2862张（12.3万吨），有效预报68张（2930吨），仓单及有效预报总量为12.5万吨，10月13日为15.3万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月20日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1619元/吨，10月13日为 -1037元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，10月7日巴以冲突爆发之后，国际原油价格持续上涨，布伦特原油价 格达到了93.5美元，WTI美国原油价格也涨到了89.5美元的高位，地缘冲突主导的这 轮上涨抹去了10月初油价创下的年内最大周度跌幅，让油价重回年内高位区域。需要关注持续高涨的原油价格对商品市场的影响。本周四美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表了重要讲话。鲍威尔表示，考虑到诸多不确定性和风险因素，以及已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。由于长期美债收益率上升，金融状况趋紧，可能意味着加息的必要性降低。此番言论令市场预期美联储在十一月暂停加息的概率增加。国内方面，18日国家统计局公布2023年三季度国内生产总值(GDP)初步核算结果显示，三季度GDP绝对额为319992亿元，同比增长4.9%。具体看其中的工业、服务业、消费、投资等指标呈现经济持续恢复的势头。 据棉花信息网发布的数据显示，截至9月底棉花商业库存为131.46万吨，环比 减少31.6万吨，同比减少61.55万吨。其中新疆棉花库存为58.27万吨，环比下滑20.65 万吨，同比减少82.02万吨。截至9月底全国棉花商业库存总量处于近五年历史最低点。从棉花环比降幅来看，本月度有所缩窄，主要由于当前储备棉仍在抛售，叠加大量进口棉持续到港，在一定程度上对国内棉花的需求有所下滑。 据棉花信息网发布的工业库存数据显示，截至9月底棉花工业库存为85.71万吨， 环比增加6.87万吨，目前处于历史偏高水平。截至9月底纱线库存为26.03天，环比 增加2.92天；坯布库存为35.23天，环比减少0.89天。从当前产成品库存情况来看，纱线库存本月环比增加，坯布库存本月出现微幅下调。 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报286.01，较10月13日累计上涨2.04，涨幅为0.71%。国内文华商品指数10月20日收盘报183.28 较10月13日下跌0.92，跌幅为0.5%。10月20日，ICE期棉主力12合约报82.44美 分/磅，较10月6日下跌3.71美分/磅，跌幅为4.31%。截至10月20日当周郑棉主力 01合约收盘报16105元/吨，较10月13日累计下跌935元/吨，跌幅为5.49%，持仓 累计增加18059手，至61.4万手。 本周郑棉期价延续下跌走势，周内累计跌幅约1000点，并在本周五夜盘期价下破一万六整数关口。受郑棉期价连续下跌影响，南北疆籽棉收购价格重心持续下移，农户对交售籽棉的意愿较前期有所提升，即使籽棉价格有所下跌，但折算新年度皮棉成本与盘面价格依旧形成倒挂，因此部分轧花厂选择暂时观望，今年市场收购氛围较为谨慎，前期的抢收预期落空，并未对棉花价格形成有效支撑。从当前下游市场的现状来看，下游市场进入传统淡季，内销需求大面积好转的可能性较小，而纯棉纱库存处于高位，叠加棉花价格