棉花周报：市场静待美联储9月利率决议，商品市场氛围有所转暖 美棉主力合约收于涨停板，节后郑棉期价或小幅反弹

棉花周报2024-09-17 +** 棉花周报|2024-09-17 市场静待美联储9月利率决议，商品市场氛围有所转暖美棉主力合约收于涨停板，节后郑棉期价或小幅反弹 摘要： 截至9月17日CRB大宗商品价格指数有所上涨，9月17日收盘报2608.5，较9月6日累计上涨10，涨幅为3.7%。国内文华商品指数9月13日收盘报166.68 较9月6日下跌0.44，跌幅为0.26%。9月17日，ICE期棉主力12合约报72.82 美分/磅，较9月6日上涨4.99美分/磅，涨幅为6.9%。截至9月13日当周郑棉 主力01合约收盘报13545元/吨，较9月6日上涨85元/吨，持仓累计减少1.3 万手，至48.7万手。 中秋期假期期间美棉期货价格表现较为强势，昨日ICE期棉主力12合约最终收于涨停板。从宏观环境来看，美联储将在本周发布最终的利率决议，市场对于降息幅度由25基点提升至50基点，商品市场氛围有所转暖。从美棉产业端来看， 近期因飓风来袭、市场对于美棉产量预期有所下滑，美国农业部在9月的供需报 告中再度下调美棉产量12.9万吨，美棉产量预期不及前期乐观的影响下表现相对更强。国内棉花基本面相对弱于美棉，目前南疆手摘棉陆续上市，市场静待机采籽棉收购情况，棉价上方或面临一定的预套保压力。需求方面，下游纺企对于原料的采购主要以刚需为主，后续订单的持续性仍待观察，且对于终端市场的需求信心不足。中短期在外部宏观环境转暖以及外棉走强的背景下，郑棉期价或将有所反弹，但上方压力仍存。 作者：李淑娥棉花期货分析师从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱：Lise@hrrdqh.com联系电话：13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油10月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 9月6日 14963 21520 80.8 67.83 68.16 2526.8 266.86 1004.5 406.25 9月13日 14869 21400 81.1 72.82 70.42 2608.5 276.86 1003.75 410.5 周涨跌 -94 -120 0.3 4.99 2.26 81.7 10 -0.75 4.25 时间 9月6日 9月13日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 0.8 138 89 80.4 14117 14695 81.2 14255 14784 巴西M 1 173 115 78.2 13736 14446 79.2 13909 14561 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 由于国内中秋假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到9月13日。外盘数据更新到9 月17日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到9月13日。 截至9月17日CRB大宗商品价格指数有所上涨，9月17日收盘报2608.5，较9月6日累计上涨10，涨幅 为3.7%。分具体品种看，避险品种黄金报2608.5美元/盎司，较9月6日上涨81.7美元/盎司。原油报70.42美 元/桶，较9月6日上涨2.26美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较9月6日下跌0.75美分/蒲式耳，美玉米较 9月6日上涨4.25美分/蒲式耳，9月17日，ICE期棉主力12合约报72.82美分/磅，较9月6日上涨4.99美分/磅，涨幅为6.9%。 近期国内棉花期现货价格先跌后涨，纺企对棉花原料采购整体偏淡，纺企逢跌采购意愿仍较强烈，整体以刚需随用随买为主。棉花现货主流销售基差整体持稳，但仍有部分基差相对较高、出货意愿较强的棉企、棉商下调基差，整体现货市场结构性矛盾仍强，北疆优质皮棉机采已少、整体基差相对坚挺。 截至9月13日当周郑棉主力01合约收盘报13545元/吨，较9月6日上涨85元/吨，持仓累计减少1.3万 手，至48.7万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 09.06 7230 6932 13600 14963 13460 09.13 7130 7038 13600 14869 13545 涨跌 -100 106 0 -94 85 9月13日，原材料价格较9月6日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 09.06 14600 21520 24700 21150 21950 11800 17170 09.13 14640 21400 24500 21100 21900 11600 17170 涨跌 0 -120 -200 -50 -50 -150 0 9月13日，国内纱线价格较9月6日价格重心有所下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.06 2.71 2.71 2.71 2.7 09.13 2.71 2.71 2.71 2.7 涨跌 0 0 0 0 9月13日，外纱价格较9月6日价格整体持稳不变。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.06 22902 22139 22139 22450 09.13 22974 22209 22209 22520 涨跌 72 70 70 70 9月13日，以人民币计价的外纱价格较9月6日价格上涨，因人民币贬值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 9月13日内外价差在-1120元/吨，9月6日价差是-930元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 9月13日，国内棉花现货价格指数CCI3128报14869元/吨；FCIndexM报 80.73美分/磅，折1%关税下价格14172元/吨，折滑准税下14739元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差130元/吨，9月6日为331元/吨。和1%关税下价格相比差697元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 9月13日，主力合约2501收盘报13545元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-1194元/吨，9月6日为-1172元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-627元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至9月12日，ICE主力合约12月收盘价70.45分/磅，折合盘面价11060 元/吨，与郑棉2501合约价差2484元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14105元/吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-560元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至9月13日，郑棉注册仓单为7397张（31.8万吨），有效预报0张，仓单 及有效预报总量为31.8万吨，9月6日为35.8万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE9月13日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1324元/吨，9月6日为-1503 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国劳工统计局9月11日公布的数据显示，美国8月未季调消费者 价格指数（CPI）年率为2.5%，连续第五个月下降，创下自2021年2月以来的最低水平，低于市场预期的2.6%。但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与此前数据一致。住房成本的上升依然是主要推动力，尤其是住房指数上涨0.5%，显示出这一领域的通胀压力并未显著缓解。尽管整体通胀有所放缓，但核心CPI仍显通胀压力。北京时间9月19日凌晨，美联储将公布利率决议和经济预期摘要。据芝加哥商交所的“美联储观察”工具，期货市场对周三的美联储降息规模定价为：大幅降息50个基点的概率高达63%，远超一周前的30%，“常规”降息25个基点的可能性仅为37%。届时需要关注美联储降息幅度与市场预期值的偏差幅度。 据美国农业部发布的9月全球棉花供需预测报告数据显示，新年度全球棉花总产 预期2534.8万吨，环比调减26.4万吨，其中仅中国调增产量6.6万吨至605.3万吨， 印度、美国、巴基斯坦产量环比均出现不同幅度的下调。全球消费量预期2520.1万吨， 环比调减10.1万吨，其中对孟加拉、土耳其、越南的棉花消费均有小幅的下调。全球 期末库存1665.4万吨，环比调减24.3万吨，调减的国家主要来自于美国调减10.9万 吨、印度调减8.7万吨、中国调减4.6万吨。整体来看本次报告对全球产量以及期末库存均有进行小幅下调，表现中性偏多。 海关总署最新数据显示，2024年8月，我国出口纺织品服装279.5亿美元，同比增加0.32%，环比增加4.3%;其中纺织品出口122.19亿美元，同比增加4.49%，环比增加5.85%；服装出口157.32亿美元，同比下降2.7%，环比增加3.13%。2024年1-8 月，我国出口纺织品服装1977.74亿美元，同比增加1.11%。其中纺织品出口930.69亿美元，同比增加3.5%，服装出口1047.06亿美元，同比下降1%。本年度我国纺织品服装出口数据表现尚可，但整体是以价换量的现象，因而下游企业利润状况不佳。 截至9月17日CRB大宗商品价格指数有所上涨，9月17日收盘报2608.5，较9 月6日累计上涨10，涨幅为3.7%。国内文华商品指数9月13日收盘报166.68较9月 6日下跌0.44，跌幅为0.26%。9月17日，ICE期棉主力12合约报72.82美分/磅，较 9月6日上涨4.99美分/磅，涨幅为6.9%。截至9月13日当周郑棉主力01合约收盘 报13545元/吨，较9月6日上涨85元/吨，持仓累计减少1.3万手，至48.7万手。中秋期假期期间美棉期货价格表现较为强势，昨日ICE期棉主力12合约最终收 于涨停板。从宏观环境来看，美联储将在本周发布最终的利率决议，市场对于降息幅度由25基点提升至50基点，商品市场氛围有所转暖。从美棉产业端来看，近期因飓 风来袭、市场对于美棉产量预期有所下滑，美国农业部在9月的供需报告中再度下调 美棉产量12.9万吨，美棉产量预期不及前期乐观的影响下表现相对更强。国内棉花基本面相对弱于美棉，目前南疆手摘棉陆续上市，市场静待机采籽棉收购情况，棉价上方或面临一定的预套保压力。需求方面，下游纺企对于原料的采购主要以刚需为主，后续订单的持续性仍待观察，且对于终端市场的需求信心不足。中短期在外部宏观环境转暖以及外棉走强的背景下，郑棉期价或将有所反弹，但上方压力仍存。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至9月13日当周郑棉主力01合约收盘报13545元/吨，较9月6日上涨85元/吨，持仓累计减少1.3万手，至48.7万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出