棉花周报：节后商品市场空头氛围浓厚，籽棉收购资金政策引担忧 郑棉主力合约跌破前低，关注后续政策端具体走向

棉花周报2023-10-15 ** 棉花周报|2023-10-15 节后商品市场空头氛围浓厚，籽棉收购资金政策引担忧郑棉主力合约跌破前低，关注后续政策端具体走向 摘要： 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报283.97，较9月28日累计上涨7.07，涨幅为2.5%。国内文华商品指数10月13日收盘报184.2较9 月28日下跌5.27，跌幅为2.78%。10月13日，ICE期棉主力12合约报86.15美分/磅， 较10月6日下跌1.07美分/磅，跌幅为1.23%。截至10月13日当周郑棉主力01合约收 盘报17040元/吨，较9月28日累计下跌632元/吨，跌幅为3.59%，持仓累计减少3679 手，至59.6万手。 国庆开盘后的前两个交易日，国内商品市场空头氛围浓厚，多数商品纷纷下跌，能化品领跌，燃油跌逾8%，原油跌近8%，低硫燃料油跌逾6%。贵金属均下跌，沪银跌逾2%，沪金跌逾1%。对棉花价格也形成一定的拖累，郑棉节后期价大幅下跌，除外部偏空氛围影响外，与其自身基本面与政策面的影响息息相关。节后郑棉主力01合约最高冲至17815 元/吨，吸引了部分保值盘入场对价格形成一定的压力，与此同时市场也存在“超过限价7.5收购则银行停贷”的传言，情绪叠加下，郑棉期价一路下跌，并跌破节前低点，最低触及16770元/吨。随后轧花厂也辟谣称对银行放贷基准7.5元/公斤存在误解，超过部分需企业自筹，而非停贷，周五主力合约期价收于一万七整数关口上方。目前处于新花上市的阶段，大量棉花已进行采收，但交售的比例较少，多数蛋卷棉仍放置在地头，农户挺价意愿较浓。但本年度轧花厂收购情绪较为谨慎，在郑棉期价大跌期间，新年度皮棉成本倒挂盘面，多数轧花厂选择停收，暂时观望为主。在银行政策端的影响以及轧花厂风险意识提高的背景下，短期棉价存在一定的压力，整体或将延续震荡走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油11月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 9月28日 18220 24450 96.65 87.22 82.81 1847 276.9 1263.75 492.5 10月13日 18077 24200 95.25 86.15 87.72 1945.9 283.97 1282 494 周涨跌 -143 -250 -1.4 -1.07 4.91 98.9 7.07 18.25 1.5 时间 9月28日 10月13日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -3.2 -619 -614 101 17846 17977 97.8 17227 17363 巴西M -3.1 -600 -594 97.5 17235 17371 94.4 16635 16777 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报283.97，较9月28日累计上涨7.07， 涨幅为2.5%。分具体品种看，避险品种黄金报1945.9美元/盎司，较9月28日上涨98.9美元/盎司。原油报87.72 美元/桶，较9月28日上涨4.91美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较9月28日上涨18.25美分/蒲式耳，美 玉米较9月28日上涨1.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报86.15美分/磅，较9月28日下跌1.07美分/磅。 10月13日主流外棉资源较9月28日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较9月28日小幅下跌。 国庆假期后郑棉期价出现较大幅度的下跌，棉花现货价格重心亦有所下移，整体交投氛围良好，纺织企业有对棉花原料进行补库行为。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年10月14日，新疆地区皮棉累计加工总 量26.47万吨，同比增幅26.65%。第十周(10月4日-10月13日)销售底价为17607元/吨(折标准级3128B)，较 上一周上涨39元/吨。2023年7月31日至10月13日储备棉累计挂牌84.81万吨，成交74.58万吨，成交率87.93%。加权平均成交均价17570元/吨，折3128B加权均价18075元/吨。 本纯棉纱市场依旧成交不佳，整体价格走势阴跌主导，纺企让价走货，贸易商低价抛货现象也有所增加，纯棉纱价格降幅大致在200-300元/吨，但由于本周棉花价格出现较大幅度的下跌，纺企即期利润亏损幅度略有缩窄，但依旧处于较大的亏损状态。 截至10月13日当周郑棉主力01合约收盘报17040元/吨，较9月28日累计下跌632元/吨，跌幅为3.59%， 持仓累计减少3679手，至59.6万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 09.28 7730 7698 13400 18220 17645 10.13 7420 7326 13450 18077 17040 涨跌 -100 -174 50 -286 -560 10月13日，原材料价格较9月28日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 09.28 16720 24450 27630 23830 25200 11900 17200 10.13 16550 24200 27460 23610 25060 11800 17225 涨跌 -170 -250 -170 -220 -140 -100 25 10月13日，国内纱线价格较9月28日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.28 2.86 3.01 3.08 2.94 10.13 2.8 2.95 3.02 2.87 涨跌 -0.05 -0.05 -0.05 -0.06 10月13日，外纱价格较9月28日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.28 24839 25252 25831 25038 10.13 24339 24769 25349 24463 涨跌 -456 -443 -443 -533 10月13日，以人民币计价的外纱价格较9月28日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月13日内外价差在-358元/吨，9月28日价差是-103元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月13日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18077元/吨；FCIndexM 报96.43美分/磅，折1%关税下价格16988元/吨，折滑准税下17127元/吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差950元/吨，9月28日为465元/吨。和1%关税下价格相比差1089元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 10月13日，主力合约2401收盘报17040元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-87元/吨，9月28日为-110元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差52元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月12日，ICE主力合约12月收盘价84.93分/磅，折合盘面价13439 元/吨，与郑棉2401合约价差3600元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17259元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-219元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月13日，郑棉注册仓单为3467张（14.9万吨），有效预报96张（3563吨），仓单及有效预报总量为15.3万吨，9月28日为18.2万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月13日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1037元/吨，9月28日为 -575元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国劳工部公布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于 3.6%的市场预期，前值为3.7%；环比增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。核心CPI同比增长4.1%，与市场预期相同，前值为4.3%。主要因9月整体能源指数环比上涨1.5%，汽油指数、电力指数、天然气指数、燃油指数环比涨幅分别为2.1%、1.3%、 -1.9%、8.5%。整体通胀率小幅上升，数据公布后，美元指数短线走高35点升破106关口，美元指数收盘升至106.445。国内方面，国家统计局13日发布数据显示，2023年9月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比与上月持平，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。9月份，消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，受高基数影响同比由涨转平。PPI数据受国际原油价格继续上涨等因素影响，环比涨幅扩大，同比降幅收窄。 美国农业部发布的10月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量4.6万 吨，至2451.7万吨，其中巴西调增产量16.5万吨，至317万吨，美国继续下调产量 预估值6.8万吨，至279.1万吨，处于历史低位水平。全球消费量预期2521万吨，环 比调减1.9万吨。全球棉花期末库存1740.2万吨，环比有所下滑。其中美国、澳大利亚均有不同幅度的调减。 当前纯棉纱市场成交气氛较为清淡，询价也有所减少，纯棉纱价格方面阴跌主导。从企业生产经营情况来看，本周纺企库存较节前出现明显的累积，开机方面，仍有所下滑。棉布市场节后不及前期，交投氛围清淡，织厂维持小单出货。从订单上来看，目前织厂小单、散单居多，但整体订单匮乏。目前在机生产订单以冬季订单为主，持续时间短，织厂采购不多，以消化自身棉布库存为主。由于后续订单衔接压力及期货大跌等原因，织厂观望为主。 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报283.97，较9月28日累计上涨7.07，涨幅为2.5%。国内文华商品指数10月13日收盘报184.2 较9月28日下跌5.27，跌幅为2.78%。10月13日，ICE期棉主力12合约报86.15美 分/磅，较10月6日下跌1.07美分/磅，跌幅为1.23%。截至10月13日当周郑棉主力 01合约收盘报17040元/吨，较9月28日累计下跌632元/吨，跌幅为3.59%，持仓累 计减少3679手，至59.6万手。 国庆开盘后的前两个交易日，国内商品市场空头氛围浓厚，多数商品纷纷下跌，能化品领跌，燃油跌逾8%，原油跌近8%，低硫燃料油跌逾6%。贵金属均下跌，沪银跌逾2%，沪金跌逾1%。对棉花价格也形成一定的拖累，郑