有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派讯号，金九需求表现不及预期

贵金属：近期贵金属价格连续走低，美联储再度释放鹰派讯号。 最新COMEX黄金期货价格为1847美元/盎司，连续多日下跌。近期，美国9月季调后非农就业人大超预期，在美联储货币紧缩预期边际升温推动下，美元指数、美债实际利率短期有所回升，金价短期承压，但美联储加息预期见顶。短期内，金价或维持震荡；长期看，美国经济风险持续累计，贵金属有望开启新一轮上涨。 铜：近期铜价震荡下行，国庆假期需求不足。假期前夕，因美联储态度持续偏鹰，美元指数强势运行，叠加金九进入尾声，金属下游需求普遍难言旺盛，期铜行情就出现了明显回落。假期期间，中国9月制造业PMI数据回暖，不过美元指数仍彰显强势，LME铜库存仍呈现攀升姿态，伦铜一度跌跌不休，周五略有企稳，整体假期期间跌幅收窄至2.36%。短期内，需求有待持续修复，预计铜价将保持高位震荡。 铝：宏观因素+需求疲软压制铝价。美国8月核心PCE物价指数、个人消费支出均不及预期，叠加罢工规模扩大，已涉及到其他行业，市场情绪紧张，外盘铝价下跌。国庆期间，部分下游工厂放假减产，铝锭社会库存大增。下游加工企业减复产不一，铝棒企业中多数企业有所减产，节日前接货商的畏高情绪导致下游工厂库存不多，因此有节后少量囤货的意愿。 镍：供应充足，镍价持续下跌。美联储官员放鹰，美元一度突破107，宏观氛围利空，大宗商品普遍下滑。伦镍一方面受产业基本面利空，另一方面也受宏观利空氛围拖累，一度下跌，创去年7月以来新低。电解镍市场供应有所增加，同时合金订单情况仍然不及预期，不锈钢厂家生产库存较高，市场订单较少。后续市场需求上升乏力，镍基本面疲软。 锂：碳酸锂下跌企业开始减产，下游采购意愿不足。由于碳酸锂价格持续走跌，导致企业亏损，特别是外购原料企业，近期开始停产、减产。其中，江西地区，同时由于锂矿开采等因素，受原料供应及成本双重影响，减停产较为明显。由于经济下行影响，终端消费数据偏弱。某些头部电池厂10月排产减少，普遍处于去库存的现状，原料消耗缓慢，下游原料采购意愿偏低，原料备货量减少。 钼：9月钢招不及预期，价格承压走弱。9月至今，钼精矿价格价高点4310元/吨度下跌12.24%，主要系钢厂钼铁招标量出现下滑，据亿览网，截止9月钢招钼铁总量为9200吨，较8月12300吨的招标规模下降24.39%，整体低于市场预期。一方面，钢市回落和钼等原材料价格上涨导致下游钢厂产能释放意愿减弱，另一方面，双节备货带动下，需求虽有好转但仍未达预期，短期看钼市场在消费旺季下遇冷明显，短期价格或将震荡走弱。 稀土：第二批稀土开采指标增速放缓，供给边际改善。十一期间，稀土价格基本持平，供给方面，工信部和自然资源部下达2023年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为12万吨、11.5万吨，全年合计为24万吨、23万吨，其中轻稀土指标同比增长15.72%，较2022年增速降低9.28个百分点，中重稀土指标继续持平；进口方面，1-8月稀土进口数量累计为11.84万吨，同比增长54.2%，8月稀土进口环比减少14.55%，整体供给边际有所改善。 投资建议 建议关注中金黄金、紫金矿业、索通发展、立中集团、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1公司公告跟踪 博迁新材 上海证券交易所关于对江苏博迁新材料股份有限公司及其有关责任人予以监管警示的决定 公司募投项目于2022年6月未达到预定可使用状态，公司拟将募投项目延期，但未及时履行董事会审议程序和信息披露义务，直至2023年8月18日才予以审议披露，相关信息披露不及时，可能影响投资者的合理预期。我部做出如下监管措施决定： 江苏博迁新材料股份有限公司及时任董事会秘书蒋颖予以监管警示。根据《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》，请你公司及董事、监事和高级管理人员（以下简称董监高人员）采取有效措施对相关违规事项进行整改，结合本决定书指出的违规事项，就公司信息披露及规范运作中存在的合规隐患进行深入排查，制定有针对性的防范措施，切实提高公司信息披露和规范运作水平。请你公司在收到本决定书后一个月内，向本所提交经全体董监高人员签字确认的整改报告。你公司及董监高人员应当举一反三，避免此类问题再次发生。 赤峰黄金 赤峰黄金关于部分董事、高级管理人员任职调整的公告 公司于2023年9月27日收到PaulHarris先生、陈志勇先生及陈铁核先生的书面辞职报告。PaulHarris先生因家庭原因辞去担任的公司董事、运营总监（COO）职务（运营总监职务任职至2023年10月31日）等在公司及子公司担任的现任职务；陈志勇先生因公司业务发展需要及工作调整原因辞去担任的公司董事及董事会专门委员会相关职务，仍担任公司副总裁；陈铁核先生因个人原因辞去公司副总裁职务（任职至2023年9月30日），辞任后陈铁核先生将不再在公司及子公司担任职务。 楚江新材 关于获得政府补助的公告 公司及下属子公司近期收到与日常活动相关的政府补助共计人民币50,492,984.59元，其中计入其他收益32,682,984.59元，预计增加公司2023年度利润总额32,682,984.59元；计入递延收益17,810,000.00元，待项目验收后计入当期损益。 豫光金铅 河南豫光金铅股份有限公司关于收到上海证券交易所恢复审核通知的公告 2023年3月2日，豫光金铅向上交所报送了向不特定对象发行可转换公司债券申请文件。公司拟发行可转债募资14.7亿元，可转债每张面值为人民币100元，按面值发行，期限6年。因公司控股股东河南豫光金铅集团有限责任公司进行增资扩股，公司可能存在实际控制人发生变更的情形，公司于2023年6月29日向上交所提交了《河南豫光金铅股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券中止审核的申请》。2023年6月30日公司收到上交所发行上市审核系统通知，同意公司中止审查申请，中止时限为3个月。 鉴于公司的控股股东已终止增资扩股事项，可能存在实际控制人发生变更的情形已消除。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条的规定，公司于2023年9月25日向上交所提交了《河南豫光金铅股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司债券恢复审核的申请》。公司及中介机构已完成申报文件财务数据更新工作，申请继续推进本次向不特定对象发行可转换公司债券事宜。2023年9月28日，公司收到上交所同意恢复审核的回复。 2价格 总结：本周基本金属、贵金属与新能源金属价格均下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌2.07%，铝价上下跌1.67%，锌价下跌4.87%，铅价下跌2.48%，锡价下跌2.28%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌1.84%，白银下跌4.69%，钯金下跌8.83%，铂金下跌3.50%。 新能源金属方面：本周LME镍价下跌2.48%。 图表1：LME铜价格(美元/吨) 图表2：LME铝价格(美元/吨) 图表3：LME锌价格(美元/吨) 图表4：LME铅价格(美元/吨) 图表5：LME锡价格(美元/吨) 图表6：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表7：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表8：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表9：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表10：LME镍价格(美元/吨) 3库存 总结：本周锌、黄金以去库为主，其余以累库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜累库2350吨，铝累库7375吨，锌去库11000吨，铅累库8025吨，锡累库435吨，镍累库1152吨。 贵金属方面：黄金去库20.66万盎司，白银累库290.88万盎司。 图表11：全球交易所铜库存(吨) 图表12：全球交易所铝库存(吨) 图表13：全球交易所锌库存(吨) 图表14：全球交易所铅库存(吨) 图表15：全球交易所锡库存(吨) 图表16：全球交易所镍库存(吨) 图表17：全球交易所黄金库存(万盎司) 图表18：全球交易所白银库存(万盎司) 4利润 总结：本周锂盐利润下滑，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在1.78万元/吨，锂盐利润盈利下滑。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1618元/吨，电解铝利润有所上升。 图表19：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表20：国内电解铝利润（元/吨） 5风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。