有色金属行业周报：节前补货意愿较强，美联储再放鹰派讯号

贵金属：本周贵金属价格持续震荡，美联储再度释放鹰派讯号。 本周四美联储召开议息会议，9月份不加息，符合预期。然而，至少四位美联储官员密集发表讲话，表示将继续保持当前利率高位甚至有可能再加息，此鹰派讯号使得贵金属价格一度承压。目前看，市场对于11月是否再度加息存在争议，美国经济走势也尚不明朗。短期内，金价或维持震荡；长期看，美国经济风险持续累计，贵金属有望开启新一轮上涨。 铜：本周铜价小幅下跌，国庆假期前补货。供应方面，目前来看，10月船期货物TC预计暂时维稳，但对于11月-12月船期的货物仍需保持观望，并且继续关注矿山与港口的发运情况。临近中秋国庆假期，市场补货氛围渐起，主要原因是铜价下跌刺激消费。库存方面，截至9月22日，LME库存16.29万吨，较上周同期上涨1.95万吨，上涨幅度13.6%，短期内，供需格局仍然偏弱，预计铜价将保持震荡。 锡：旺季备货加速国内去库。本周锡价下跌2.24%，国内社会库存/期货库存/LME库存去库12.59%/1.45%/1.84%，全球显性库存为2.35万吨，近期库存加速下降主要系临近长假，旺季预期交易导致备货有所增加。供应端弹性较充足，近期国内矿加工费继续上行，当前库存预计能让国内冶炼产量仍可维持在上半年水平，考虑下游行业尚未有明显改善，短期价格仍将维持震。 钼：价格小幅回落，9月钢招暂不及预期。本周钼精矿价格下跌4.20%，跌落4200元/吨度，主要系9月至今钢招量较上月同期有小幅缩减，未及市场预期，当前市场情绪以谨慎观望为主。终端需求方面，300系不锈钢需求表现一般，钢厂库存压力明显；优特钢市场价格大体持稳。目前来看，终端需求并不乐观，本月大型矿山多数已经出货，目前未有明显涨价利好因素，持续关注钢招价格。 铝：供应方面，本周四川随着电力情况缓解，已有少量复产，但复产体量有限；云南地区继续释放新投产产能，本周云南计划投产的产能已全部释放完毕，后续短期内云南地区将维持较为平稳的生产状态。需求方面，加工费低位、铝锭价格高位，企业有减产铝棒增产铝锭情况，叠加棒企需求不佳，整体铝棒企业减产运行，对原铝需求减少。 锂：本周碳酸锂市场价格延续下跌。市场工碳流通量有所增加，但下游需求恢复不及预期，多预判价格呈下跌走势，接货谨慎，观望情绪严重，仅保持刚需小单跟进，维持生产即可。碳酸锂库存较大，出货压力下，价格持续下滑。外购矿石企业利润冲击较大，已有成本倒挂情况，部分暂停对外报价。受市场价格持续下跌、库存、成本等因素影响，碳酸锂有所减产。 投资建议 建议关注中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.7%，排名第31。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是*ST丰华、合金投资、融捷股份、东睦股份、西宁特钢；跌幅排名前5的是国城矿业、云南锗业、西部超导、东方钽业、西部材料。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 永兴材料 关于以集中竞价方式回购公司股份的回购报告书 公司计划以集中竞价方式回购部分已发行的A股股份，回购资金总额不低于人民币3000万元，不超过人民币5000万元。回购股份价格区间不超过人民币80.00元/股，回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。回购股份将用于实施股权激励及/或员工持股计划。 湖南黄金 关于子公司湖南黄金洞大万矿业有限责任公司恢复生产的公告 2023年6月19日，公司披露大万矿业收到岳阳市应急管理局出具的《现场处理措施决定书》，责令摇钱坡金矿、白荆金矿两个生产系统暂时停止生产和建设；责令暂时停止使用白荆金矿3号斜井卷扬机，大万矿业自2023年6月17日起临时停产。 经岳阳市应急管理局复查及验收，大万矿业相关问题隐患已完成整改，同意大万矿业于2023年9月23日恢复生产。经公司财务部门初步测算，本次停产预计减少公司当期净利润约4,200万元。 铜陵有色 关于对外投资设立合资公司的公告 为盘活存量土地，优化公司化工产品的水路运输渠道，公司拟与铜陵港航投资建设集团有限公司、铜陵大江投资控股有限公司共同出资成立合资公司铜陵港航液货港务有限公司建设高等级液体危化品码头项目（甲B类）。港航液货注册资本为人民币4,000万元，其中公司拟以土地使用权出资，投资金额以经国有资产评估备案程序的资产评估结果为底价，对应最低投资金额为685.713万元。 截至本公告披露日，公司、铜陵港航、大江投资尚未正式签署合作协议。 驰宏锌锗 驰宏锌锗关于监事会主席辞职的公告 公司监事会于近日收到监事会主席高行芳女士提交的书面辞职报告。因达到法定退休年龄，高行芳女士申请辞去公司监事会主席、监事职务，辞职后高行芳女士不再担任公司任何职务。 飞南资源 首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书 飞南资源主要从事危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖―危险废物收集、无害化处置、资源回收利的环保企业。目前，公司可处置危险废物包括HW17（表面处理废物）、HW22（含铜废物）、HW46（含镍废物）、HW48（有色金属冶炼废物）四大类。 首次公开发行股票数量4,001.00万股，全部为公开发行新股，原股东不公开发售股份，本次发行价格为23.97元/股，股票代码301500。 3价格 总结：本周金属铝、白银、钯金、钴价格上涨，其余金属价格下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌1.52%，铝价上涨0.23%，锌价下跌0.37%，铅价下跌2.80%，锡价下跌2.31%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌0.78%，白银上涨0.66%，钯金上涨1.32%，铂金下跌1.61%。 新能源金属方面：本周LME镍价下跌3.65%，钴价上涨2.36%，碳酸锂下跌6.01%，氢氧化锂下跌4.68%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周铝、锌、锡、白银以去库为主，其余以累库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜累库11618吨，铝去库18625吨，锌去库23407吨，铅累库11161吨，锡去库238吨，镍累库725吨。 贵金属方面：黄金累库5.17万盎司，白银去库328.64万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(万盎司) 图表27：全球交易所白银库存(万盎司) 5利润 总结：本周锂盐利润下滑，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在1.78万元/吨，锂盐利润盈利下滑。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1618元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。