有色金属行业周报：美联储再度释放鹰派信号，金属价格承压

黄金：美联储再度释放鹰派信号，金价继续承压下探。本周美联储公布的会议纪要再度释放鹰派信号，另一方面美国方面公布PCE数据（最新1月核心PCE录得4.7%，超过预期的4.30%，前值4.4%）也显示通胀数据仍然高涨，市场对美联储加息预期升温，更有机构预测美联储3月份或重新加息50个基点。我们预计美联储3月加息可能并非终点，短期内受加息影响，黄金价格承压；长期来看，在紧缩货币政策背景下，通胀将逐步回落，经济放缓；黄金将迎来新机遇。 铜：铜价震荡略走高，国内政策刺激消费。供应端：铜精矿供应扰动增强，秘鲁部分铜矿生产和运输尚未恢复，2月17日加拿大第一量子矿业公司表示，在政府暂停其在巴拿马港口的装载许可后，该公司可能于2月23日停止Cobre Panama铜矿的运营，目前海外不少国家精铜供应都受到了干扰，铜精矿加工费承压。周内TC价格继续下降至78.5美元/吨。需求端：高库存高铜价下，下游拿货较为谨慎，入市拿货意愿表现不佳。乘联会预计2月乘用车零售销量135万辆，环比增加4.3%，1-2月合计264万辆，较去年同期下滑20%以上，这与近期下游反映新订单不足相吻合，消费的回升力度非常弱，要注意旺季实际需求偏弱的可能性。整体来看，消费修复继续，铜需求将持续好转，对铜价有所支撑。 铝：云南减产落地，减产约70万吨产能。周内根据SMM消息云南铝厂减产开始落地，预计减产规模约为70万吨，此次减产势必进一步恶化国内电解铝的供应量。广西地区有少量产能复产。2月以来中游铝加工企业的开工率逐步回升，铝挤压龙头企业开工率环比增长0.5pct，不少企业反馈建筑型材订单开始复苏。库存方面，目前电解铝累库1.5万吨，速度已经放缓，下游铝棒库存已经连续两周去库，下游铝棒采购恢复较好。 锂：锂价继续下跌，宜春严打锂矿非法开采。周内碳酸锂价格继续下跌，上游部分锂盐厂反应询价增多，并且有少量现货成交，下游正极材料企业采购需求仍较弱，产品库存仍处于去库状态，部分厂家开工率依旧不足。周五“宜春发布”公众号发布通告，决定对涉锂电新能源产业违法犯罪依法进行严厉打击，依法严厉打击在全市范围内非法偷采盗采、私挖滥采、无证开采、以探代采、超深越界开采锂矿等矿产资源行为和非法买卖、存储、加工、运输无合法来源矿产品行为。 稀土：第一批稀土指标发放在即，增速或放缓。本周氧化镨钕价格受生产成本支撑总体持平，氧化镝、铽价格下跌3.54%/3.81%，下游需求未见明显改善，2023年第一批稀土供给指标发布在即，考虑到北方稀土冶炼分离能力有限，工信部明确发声维稳稀土价格，我们认为2023年轻稀土指标难以维持去年25%的增速，中重稀土指标或继续持平，总体供给增速有所下降。需求方面短期表现不佳，长期关注地产链复苏带来高效节能空调更新换代的需求，以及新能源、智能机器人等新需求带来的边际变化。 锑：价格高位运行，观望情绪渐起。本周锑锭价格在极地黄金拍卖完成后整体保持高位运行，市场观望情绪渐起，下游备货略有放缓，以按需采购为主，部分节前备货充足的下游目前并不急于补库。目前锑锭仍处于供需偏紧格局，价格预计维持强势。 重点关注 建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为2.3%，排名第10。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是龙磁科技、宏达股份、屹通新材、*ST园城、铂科新材；跌幅排名前5的是ST荣华、未来股份、永兴材料、华光新材、深圳新星。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 鑫铂股份 2023年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿） 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过134,500.00万元，在扣除发用后的净额将全部用于以下项目：年产60万吨再生铝项目、数字化建设项目。 华友钴业 关于公司技术中心被认定为国家企业技术中心的公告 根据国家发展和改革委员会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合发布的《关于印发第29批新认定及全部国家企业技术中心名单的通知》（发改高技〔2023〕139号），浙江华友钴业股份有限公司（以下简称“公司”）技术中心被认定为2022年（第29批）国家企业技术中心，按照《国家企业技术中心认定管理办法》规定，可享受国家相关税收政策支持。 天山铝业 关于境外孙公司收购PT Inti Tambang Makmur100%股份暨铝土矿投资的公告公司拟通过注册于新加坡的全资孙公司MIGHTY SKYINTERNATIONAL PTE. LTD.（以下简称“SgCo1”）、TRILLION SKY INTERNATIONAL PTE. LTD. （以下简称“SgCo2”）以自有资金购买LATIP NG先生（以下简称“LN先生”）、IRRYANTO先生（以下简称“IR先生”）合计持有的PT Inti Tambang Makmur（以下简称“ITM公司”）100%股份，从而间接取得PT Persada Pratama Cemerlang（以下简称“PPC公司”）、PT Persada Buana Gemilang（以下简称“PBG公司”）及PT Paloan Maju Abadi（以下简称“PMA公司”，与PPC公司、PBG公司合称“矿业子公司”）三家矿业子公司的全部已发行B类股份，并取得该等矿业子公司的控制权，该等矿业子公司在印度尼西亚各拥有一个铝土矿的采矿权。 中矿资源 关于签署框架协议投资URT锂矿项目的公告 为进一步加强锂矿矿产资源储备，保障锂盐业务原料多渠道供应，中矿资源集团股份有限公司与LithiumCentury LLC（以下简称“世纪锂业”）及蒙古国籍自然人Tsogbat Manj、Urnaa Manj、Ganbaatar Samdan于2023年2月12日签署投资性《框架协议》（以下简称“本协议”），公司拟出资合计2,000万美元通过收购和增资取得URT锂矿项目51%权益。Tsogbat Manj、Urnaa Manj、Ganbaatar Samdan合计持有世纪锂业100%股权，世纪锂业持有蒙古国Tuv省URT锂矿项目100%权益。 常铝股份 关于全资子公司签订工程总承包合同的公告 近日，江苏常铝铝业集团股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司上海朗脉洁净技术股份有限公司（以下简称“上海朗脉”）与上海博沃生物科技有限公司（以下简称“博沃生物”）签订《新疫苗研发及制造基地项目工程总承包合同》，由上海朗脉负责博沃生物新疫苗产业基地项目工程施工。 铜陵有色 关于对全资子公司铜陵铜冠能源科技有限公司增资的公告 为满足经营业务发展需要，进一步提升铜陵铜冠能源科技有限公司（以下简称“铜冠能源”）的综合竞争力，铜陵有色金属集团股份有限公司（以下简称“公司”）拟以自有资金4,000万元人民币对全资子公司铜冠能源增资。本次增资完成后，铜冠能源的注册资本由1,000万元增加到5,000万元。 3价格 总结：除铜、锡外，其余金属价格下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌3.49%，铝价下跌2.01%，锌价上涨0.10%，铅价上涨0.53%，锡价下跌3.70%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌1.80%，白银下跌3.91%，钯金下跌3.48%，铂金上涨2.96%。 新能源金属方面：本周LME镍价下跌1.39%，钴价上涨4.45%，碳酸锂下跌7.25%，氢氧化锂下跌2.65%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：镍、贵金属去库，其余金属全面累库。 基本金属方面：本周全球显性库存铜累库4467吨，铝去库44818吨，锌累库2420吨，铅去库28882吨，锡去库401吨，镍去库1261吨。 贵金属方面：黄金去库10.07万金盎司，白银去库145.95万金盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润有所下降，电解铝利润不断震荡。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在6.77万元/吨，锂盐利润有所下降。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为829元/吨。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性。