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传媒行业周报系列2023年第39&40周:九月版号如期发放,海外AI催化密集

文化传媒2023-10-08华西证券灰***
传媒行业周报系列2023年第39&40周:九月版号如期发放,海外AI催化密集

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年10月9日 九月版号如期发放,海外AI催化密集 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/09 传媒沪深300 分析师:赵琳邮箱:zhaolin@hx168.com.cnSACNO:S1120520040003 传媒行业周报系列2023年第39&40周 ►市场行情回顾 2023年第39-40周(实际交易日为2023.9.25-2023.9.28)上证指数下跌0.70%,沪深300指数下跌1.32%,创业板指数下跌0.47%。SW传媒指数上涨0.50%,领先创业板指数0.97pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第五位。子行业中游戏、出版和广电位列前三位,分别为上涨1.31%、0.14%和0.09%。 ►核心观点 九月游戏版号如期发放,行业监管环境平稳。双周内,国家新闻出版署公布了9月份国产网络游戏审批信息,共有89款 171209 游戏产品于本次过审,过审数量居于2023年整体发放的高位。本次完美世界《淡云水墨乡》、吉比特《阿瑞斯病毒2》、三七互娱《赘婿》、恺英网络《斗罗大陆:诛邪传说》等上市游戏公司产品获批,港股公司方面,中手游、心动等厂商亦取得版号。我们认为,行业监管环境依然积极,长期看好版号发放的规律化、常态化趋势。 AI催化不断,海外AI产品能力、生态均迎来快速优化。OpenAI推出多模态模型、AI全面融入Meta生态圈。我们认为随着社交网络场景与AI的结合,海外大众AI认知将指数级扩大,付费意愿则将随AI产品能力进步而提升。考虑到国内大模型已逐步对公众开放,我们亦看好海外投射及国产自主化趋势下国内AI产业的切实发展。 ►传媒行业数据 截至2023年10月7日,院线电影排名前三为《坚如磐石》《前任4:英年早婚》和《志愿军:雄兵出击》;网播电影排名前三为《封神第一部:朝歌风云》《茶啊二中》和《八角笼中》;影视剧集排名前三为《好事成双》《他从火光中走来》《西出玉门》;综艺排名前三分别为《种地吧》《现在就出发》《你好星期六2023》;动漫排名前三分别为《斗破苍穹年番》《完美世界》和《斗罗大陆》;iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《逆水寒》和《和平精英》;安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏:星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►投资建议 1)继续推荐游戏行业,预计业绩修复普遍于Q3开启,板块整体回调后配置性价比高,当前估值处于相对低位,重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司,受益标的包括:三七互娱、恺英网络、神州泰岳、腾讯、网易、BILI。 2)四季度AI催化密集,11月OpenAI将召开开发者大会,美股AI企业陆续发布财报,我们认为AI相关标的情绪将逐步修复,结合报表业绩回暖,重点推荐关注虚拟数字人、数字展示相关标的,受益标的包括大丰实业、锋尚文化、风语筑、捷成股份、电魂网络。 ►风险提示 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 (元/港 元) 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A 2023E P/E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 305.20 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 22.04 17.36 14.90 13.90 3690.HK 美团-W 108.30 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -92.86 32.5 16.65 14.69 9999.HK 网易-S 156.90 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 23.69 19.58 17.80 16.26 300182 捷成股份 5.20 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 26.00 19.26 15.76 13.00 002555 三七互娱 21.70 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 16.19 14.47 12.54 10.96 002624 完美世界 13.20 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 18.33 15.35 12.94 11.79 603466 风语筑 11.78 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 107.09 20.31 16.14 12.02 300413 芒果超媒 28.31 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 28.89 21.45 19.00 16.36 603081 大丰实业 13.34 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 19.33 12.24 10.76 9.14 注:风语筑由华西传媒&建材联合覆盖;港股上市公司股价单位为港元;截至10月7日人民币港元汇率为1.07 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点6 3.投资建议6 4.行业新闻7 4.1.游戏行业新闻7 4.2.人工智能行业新闻11 4.3.互联网行业新闻15 4.4.影视及视频行业新闻17 4.5.电商行业新闻18 4.6.本地生活新闻19 4.7.文旅行业新闻21 5.重要公告21 6.子行业数据30 6.1.电影行业30 6.2.游戏行业32 6.3.影视剧集行业33 6.4.综艺及动漫34 7.风险提示35 图表目录 图12023年第39-40周申万一级行业涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28)4 图22023年第39-40周传媒子行业涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28)4 表12023年第39-40周传媒行业上市公司涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28)5 表22023年第39-40周电影票房(2023.9.25-2023.10.7)30 表32023年第39-40周电影网播(2023.9.25-2023.10.7)31 表42023年第39-40周游戏市场排行榜(2023.9.25-2023.10.7)32 表52023年第39-40周影视剧集市场排名情况(2023.9.25-2023.10.7)33 表62023年第39-40周综艺市场排名情况(2023.9.25-2023.10.7)34 表72023年第39-40周动漫市场排名情况(2023.9.25-2023.10.7)35 1.本周市场行情 2023年第39-40周(实际交易日为2023.9.25-2023.9.28)上证指数下跌0.70%,沪深300指数下跌1.32%,创业板指数下跌0.47%。SW传媒指数上涨0.50%,领先创业板指数0.97pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第五位。子行业中游戏、出版和广电位列前三位,分别为上涨1.31%、0.14%和0.09%。 图12023年第39-40周申万一级行业涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28) 3% 0.50% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 医药生物 机械设备电力设备 环保传媒计算机 通信 纺织服饰 综合汽车 建筑装饰 电子商贸零售 社会服务 国防军工轻工制造 石油石化 公用事业 煤炭银行 家用电器 交通运输美容护理 基础化工 钢铁 建筑材料 农林牧渔有色金属食品饮料房地产 非银金融 -4% 图22023年第39-40周传媒子行业涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28) 0.00% 0.14% 0.09% -0.30% -1.01% 体育-1.42% 广告营销 影视 互联网服务 广电 出版 游戏1.31% -2%-2%-1%-1%0%1%1%2% 本周传媒行业个股涨幅前5为紫天科技、学大教育、人民网、焦点科技和智 度股份;跌幅前5为万润科技、拓维信息、电魂网络、元隆雅图和华数传媒。 表12023年第39-40周传媒行业上市公司涨跌幅排名(2023.9.25-2023.9.28) 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 紫天科技 15.35% 万润科技 -12.15% 2 学大教育 12.52% 拓维信息 -6.16% 3 人民网 11.49% 电魂网络 -5.19% 4 焦点科技 9.72% 元隆雅图 -5.09% 5 智度股份 6.95% 华数传媒 -4.48% 2.核心观点 九月游戏版号如期发放,行业监管环境平稳 双周内,国家新闻出版署公布了9月份国产网络游戏审批信息,共有89款游戏 产品于本次过审,过审数量居于2023年整体发放的高位。其中,分别有81款移动端游戏、1款客户端游戏、6款移动端-客户端双端游戏顺利获批。截至目前,2023年共计发放游戏版号757款,其中国产游戏版号699款,进口游戏版号58款。 具体产品来看,本次完美世界《淡云水墨乡》、吉比特《阿瑞斯病毒2》、三七互娱《赘婿》、恺英网络《斗罗大陆:诛邪传说》等上市游戏公司产品获批,港股公司方面,中手游、心动等厂商亦取得版号。我们认为,行业监管环境依然积极,长期看好版号发放的规律化、常态化趋势。 近期AI催化不断,海外AI产品能力、生态均迎来快速优化 OpenAI推出多模态模型、AI全面融入Meta生态圈。美国时间9月25日,OpenAI在ChatGPT中推出新的语音和图像功能,允许用户直接与ChatGPT进行语音对话或展示正在讨论的内容,ChatGPT成为具备看、听、说能力的全能AI助手。同期,Meta宣布推出自己的AI助手MetaAI,并在旗下产品WhatsApp、Instagram和Messenger中发布了一系列个性化人工智能角色。考虑到Meta旗下社交网络的巨大规模,其AI助手可能让大多数人第一次使用生成式人工智能,具备极大生态触达优势,AI有望进一步破圈,走入民众日常生活。 ChatGPT的多模态化、MetaAI的生态普及化,验证海外AI产品在能力、生态上的快速进步,兼具深度及广度。我们认为随着社交网络场景与AI的结合,海外大众AI认知将指数级扩大,付费意愿则将随AI产品能力进步而提升。考虑到国内大模型已逐步对公众开放,我们亦看好海外投射及国产自主化趋势下国内AI产业的切实发展。 3.投资建议 1)继续推荐游戏行业,预计业绩修复普遍于Q3开启,板块整体回调后配置性价比高,当前估值处于相对低位,重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司,受益标的包括:三七互娱、恺英网络、神州泰岳、腾讯、网易、BILI。 2)四季度AI催化密集,11月OpenAI将召开开发者大会,美股AI企业陆续发布财报,我们认为AI相关标的情绪将逐步修复,结合报表业绩回暖,重点推荐关注虚拟数字人、数字展示相关标的,受益标的包括大丰实业、锋尚文化、风语筑、捷成股份、电魂网络。 4.行业新闻 4.1.游戏行业新闻 【AMD正式发布FSR3初版驱动首批支持12款游戏】http://985.so/2q5t3 AMD现已正式发布了FidelityFXSuperResolution3(简称FSR3)智能采样技术,首批支持的游戏有两款,分别为《魔咒之地》和《不朽者传奇》。AMDFSR3最大的亮点是在于帧生成和全新的NativeAA质量模式。AMD现已发布了预览版驱动程序,为该技术提供支持。 帧生成方面,AMDFSR3改进了AMDFluidMotionFrames(AFMF)光流技术,并使用运动矢量等临时游戏数据,从而根据游戏生成“高质量帧”,AMD官方表示该解决方案可以最多提高FPS帧率2倍。AMD表示即便在最高画质的4K分辨率下,在支持的游戏上也能实现高帧率。该帧生成技术兼容包括Quality和Performance在内的AMDFSR现有的所有质量模式,从而实现图像质量和性能的最佳组合。 NativeAA(NativeAnti-Aliasing,原生抗锯齿)质量模式,可以在不采样(upscaling)的情况下,带来高