传媒行业周报系列2023年第51周：版署公开征求游戏监管意见，40款进口版号落地

证券研究报告|行业研究周报 2023年12月24日 版署公开征求游戏监管意见，40款进口版号落地 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 传媒行业周报系列2023年第51周 ►市场行情回顾 2023年第51周（实际交易日为2023.12.18-2023.12.22）上证指数下跌0.94%，沪深300指数下跌0.13%，创业板指数下跌1.23%。恒生指数下跌2.69%，恒生互联网指数下跌8.55%，行业落后恒生指数5.86pct。SW传媒指数下跌11.12%，落后创业板指数9.89pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三十一位。子行业中广告营销、互联网服务和体育位列前三位，分别为下跌5.45%、6.63%和6.97%。 ►核心观点&投资建议 本周，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见，其中部分规定引发行业关注，如第十七条【禁止强制对战】、第十八条【限制游戏过度使用和高额消费】、第二十三条【游戏币发放规范】等。 监管表态该管理办法未成定局，十余家游戏相关企业积极回应。我们保持谨慎乐观态度，判断当前《管理办法》核心是规范行业发展，不是限制行业发展，且目前处于征求意见阶段，后续的修改空间值得期待。参考《立法法》及《消费者权益保护法》，《征求意见稿》中关于充值消费限额的规定，在实际操作中难以落地，消费限额更多的是倡导理性消费，实际影响可能有限；参考《征求意见稿》发布当日进口版号如期落地，我们认为后续游戏版号受影响较小，看好行业延续健康发展态势，重点推荐业绩确定性强、布局小程序游戏及出海业务的相关标的。 ►传媒行业数据 截至2023年12月22日，院线电影排名前三为《海王2：失落的王国》《三大队》和《怒潮》；网播电影排名前三为《坚如磐石》《前任4：英年早婚》和《斗破苍穹·止戈》；影视剧集排名前三为《一念关山》《鸣龙少年》《神隐》；综艺排名前三分别为《声生不息家年华》《种地吧》《花儿与少年丝路季第五季》；动漫排名前三分别为《师兄啊师兄》《百炼成神》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和 《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港 元） 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A P/E 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 274.00 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 19.43 15.30 13.13 12.25 3690.HK 美团-W 76.60 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -64.47 22.6 11.56 10.20 9999.HK 网易-S 122.00 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 18.08 14.94 13.58 12.41 300182 捷成股份 5.14 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 25.70 19.04 15.58 12.85 002555 三七互娱 20.58 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 15.36 13.72 11.90 10.39 002624 完美世界 11.99 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 16.65 13.94 11.75 10.71 603466 风语筑 13.46 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 122.36 23.21 18.44 13.73 300413 芒果超媒 25.60 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 26.12 19.39 17.18 14.80 603081 大丰实业 12.36 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 17.91 11.34 9.97 8.47 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至12月22日人民币港元汇率为1.09 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.人工智能行业新闻13 3.3.互联网行业新闻15 3.4.影视及视频行业新闻18 3.5.电商行业新闻20 3.6.本地生活新闻21 3.7.文旅行业新闻22 4.重要公告23 5.子行业数据37 5.1.电影行业37 5.2.游戏行业39 5.3.影视剧集行业40 5.4.综艺及动漫41 6.风险提示42 图表目录 图12023年第51周申万一级行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22）4 图22023年第51周传媒子行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22）5 图32023年第51周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22）6 图42023年第51周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.12.18-2023.12.22）6 表12023年第51周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22）5 表22023年第51周电影票房（2023.12.18-2023.12.22）37 表32023年第51周电影网播（2023.12.18-2023.12.22）38 表42023年第51周游戏市场排行榜（2023.12.18-2023.12.22）39 表52023年第51周影视剧集市场排名情况（2023.12.18-2023.12.22）40 表62023年第51周综艺市场排名情况（2023.12.18-2023.12.22）41 表72023年第51周动漫市场排名情况（2023.12.18-2023.12.22）42 1.本周市场行情 2023年第51周（实际交易日为2023.12.18-2023.12.22）上证指数下跌0.94%，沪深300指数下跌0.13%，创业板指数下跌1.23%。恒生指数下跌2.69%，恒生互联网指数下跌8.55%，行业落后恒生指数5.86pct。SW传媒指数下跌11.12%，落后创业板指数9.89pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三十一位。子行业中广告营销、互联网服务和体育位列前三位，分别为下跌5.45%、6.63%和6.97%。 图12023年第51周申万一级行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22） 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 煤炭电力设备家用电器有色金属 银行食品饮料石油石化公用事业基础化工交通运输机械设备国防军工建筑装饰 钢铁 电子农林牧渔纺织服饰美容护理建筑材料非银金融医药生物轻工制造 环保汽车通信房地产综合 商贸零售社会服务计算机 传媒 -11.12% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22023年第51周传媒子行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22） -10.89% 出版-15.91% 游戏 影视 -9.97% 广电 -9.72% 体育 -6.97% 互联网服务 -6.63% 广告营销 -5.45% -18% -16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为天龙集团、龙韵股份、华扬联众、广博股份和 电声股份；跌幅前5为中文在线、紫天科技、文投控股、掌趣文化和中南文化。 表12023年第51周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 天龙集团 13.78% 中文在线 -25.68% 2 龙韵股份 11.67% 紫天科技 -25.04% 3 华扬联众 8.99% 文投控股 -24.02% 4 广博股份 7.52% 掌趣科技 -23.80% 5 电声股份 2.72% 中南文化 -23.08% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数下跌2.69%，恒生互联网指数下跌8.55%，行业落后恒生指数5.86pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第十二位。 图32023年第51周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.12.18-2023.12.22） 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：Wind，华西证券研究所 -7.57% 港股传媒互联网企业中，阿里巴巴上涨1.66%，京东上涨0.09%，百度下跌0.63%，快手下跌9.24%，美团下跌9.83%，腾讯下跌12.85%，心动公司下跌21.14%，网易下跌25.34%。 图42023年第51周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.12.18-2023.12.22） 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 阿里巴巴-SW京东集团-SW百度集团-SW快手-W美团-W腾讯控股心动公司网易-S 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见，其中部分规定引发行业关注，如第十七条【禁止强制对战】、第十八条【限制游戏过度使用和高额消费】、第二十三条【游戏币发放规范】等。 监管表态该管理办法未成定局，十余家游戏相关企业积极回应。1）征求意见稿发布次日，国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。2）据澎湃新闻，中国音数协游戏工委内部人士表示，既然是征求意见稿，表明目前阶段各界均可畅所欲言，以使其切实可行，更为完善。3）据财联社及公司公告，包括网易、腾讯、完美世界、神州泰岳、富春股份、恺英网络、幸福蓝海、丝路视觉、三人行、恒信东方、读客文化、拓尔思、惠程科技和岩山科技在内十余家上市公司回应对相关业务影响。 我们保持谨慎乐观态度，判断当前《管理办法》核心是规范行业发展，不是限制行业发展，且目前处于征求意见阶段，后续的修改空间值得期待。参考《立法法》及 《消费者权益保护法》，《征求意见稿》中关于充值消费限额的规定，在实际操作中难以落地，消费限额更多的是倡导理性消费，实际影响可能有限；参考《征求意见稿》发布当日进口版号如期落地，我们认为后续游戏版号受影响较小，看好行业延续健康发展态势，重点推荐业绩确定性强、布局小程序游戏及出海业务的相关标的。 3.行业新闻 3.1.游戏行业新闻 【动视暴雪支付超5000万美元和解工作场所歧视诉讼】http://985.so/w9vkp 动视暴雪公司与加利福尼亚州公平就业和住房部达成一项和解协议，涉及约5400万美元，以解决有关歧视公司女性的指控。指控包括拒绝给予女性晋升机会以及对从事基本类似工作的女性支付低于男性的薪酬。根据协议，动视暴雪将采取措施确保公司的薪酬和晋升做法公平，并向2015年10月12日至2020年12 月31日期间在加利福尼亚州担任员工或合同工的女性提供补偿。协议还需法院批准。 【沙特加码电竞，在中国继续投资80亿美元】http://985.so/w9vvk 近期，在北京举行的中沙投资会议上，沙特阿拉伯与中国签署了60多项备 忘录和协