传媒行业周报系列2025年第11周：3月134款版号发放，英伟达发布多项重磅更新

证券研究报告行业研究周报 2025年3月23日 3月134款版号发放，英伟达发布多项重磅更新 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 3019 9 1 1222 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolinhx168comcnSACNO：S1120520040003 传媒行业周报系列2025年第11周 市场行情回顾 2025年第11周（实际交易日为20253172025321）上证指数下跌16，沪深300指数下跌229，创业板指数下跌334。恒生指数下跌113，恒生互联网指数下跌462，行业落后恒生指数349pct。SW传媒指数下跌496，落后创业板指数161pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第30位。子行业中出版、广告营销和体育位列前三位，分别为下跌187、下跌223和下跌299。 核心观点投资建议 本周，国家新闻出版总署公布了2025年3月份版号，本批次共计129款国产游戏版号，5款进口游戏版号。重点产品包括腾讯游戏《雪中悍刀行》、网易雷火《山海奇旅》等。同期，英伟达发布了多项重要更新：1）新一代AI芯片：公司推出BlackwellUltra和VeraRubin芯片，预计分别于2025年底和2026年下半年上市，旨在大幅提升AI计算性能。（据新浪财经）2）机器人技术：公司展示了与GoogleDeepMind和迪士尼合作开发的机器人“Blue”，以及新的物理引擎Newton。（据澎湃新闻）3）量子计算：英伟达首次举办“量子日”，强调量子计算的重要性，并展示了在该领域的最新成果。（据虎嗅）4）AI基础设施升级：公司推出NvidiaDynamo操作系统，旨在提高AI推理计算的效率，优化AI工厂的运作。（据英伟达官网） 我们认为，游戏版号的稳定发放，为头部企业新品的持续布局提供确定性保障；同时，GTC大会的多领域技术革新，推动AI产业生态全面繁荣，技术突破有望在国内快速转化为实际生产力，驱动AI与内容产业深度融合。我们看好监管与技术的双重红利持续释放，建议积极布局AI赋能的应用端投资机会。 当下，AI产业进入商业化提速期，国内头部企业凭借成本、效率与本地化优势，性价比凸显，科技红利持续兑现，继续看好具有明确社会价值的科技龙头。建议关注以下民生消费相关投资机会：1）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；2）港股互联网龙头：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 传媒行业数据 院线电影排名前三为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》和《疾速追杀4》；网播电影排名前三为《老狗》《虎口夺金》和 《海洋奇缘2》；影视剧集排名前三为《似锦》《北上》《雁回时》；综艺排名前三分别为《种地吧第三季》《大侦探拾光季》《盒子里的猫第二季》；动漫排名前三分别为《沧元图之 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 孟川武打名场面》及同系列七部、《仙逆》和《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《鬼谷八荒》和《我的休闲时光》。 风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1本周市场行情4 2核心观点投资建议7 3行业新闻8 31游戏行业新闻8 32人工智能行业新闻11 33电商行业新闻16 34影视及视频行业新闻18 35本地生活行业新闻错误未定义书签。 36互联网行业新闻20 37文旅行业新闻20 4重要公告23 5子行业数据32 51电影行业32 52游戏行业33 53影视剧集行业35 54综艺及动漫36 6风险提示37 图表目录 图12025年第11周申万一级行业涨跌幅排名（20253172025321）4 图22025年第11周传媒子行业涨跌幅排名（20253172025321）5 图32025年第11周恒生综合行业涨跌幅排名（20253172025321）6 图42025年第11周港股传媒互联网企业涨跌幅（20253172025321）6 表12025年第11周传媒行业上市公司涨跌幅排名（20253172025321）5 表22025年第11周电影票房（20253172025321）32 表32025年第11周电影网播（20253172025321）33 表42025年第11周游戏市场排行榜（20253172025321）34 表52025年第11周影视剧集市场排名情况（20253172025321）35 表62025年第11周综艺市场排名情况（20253172025321）36 表72025年第11周动漫市场排名情况（20253172025321）37 1本周市场行情 2025年第11周（实际交易日为20253172025321）上证指数下跌16，沪深 300指数下跌229，创业板指数下跌334。恒生指数下跌113，恒生互联网指数下跌462，行业落后恒生指数349pct。SW传媒指数下跌496，落后创业板指数161pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第30位。子行业中出版、广告营销和体育位列前三位，分别为下跌187、下跌223和下跌299。 图12025年第11周申万一级行业涨跌幅排名（20253172025321） 2 1 0 1 2 3 4 5 6 石油石化建筑材料家用电器 环保公用事业 银行钢铁 交通运输建筑装饰 汽车 机械设备 煤炭农林牧渔房地产社会服务国防军工纺织服饰基础化工 综合医药生物轻工制造电力设备有色金属非银金融 通信商贸零售食品饮料美容护理 电子传媒 计算机 496 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22025年第11周传媒子行业涨跌幅排名（20253172025321） 游戏 635 互联网服务 507 影视 504 广电 463 体育 299 广告营销 223 出版 187 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为ST惠程、大晟文化、浙文互联、中南文化和ST文投；跌幅前5为ST中青宝、湖北广电、ST华闻、金逸影视和顺网科技。 表12025年第11周传媒行业上市公司涨跌幅排名（20253172025321） 序号 股票简称 涨幅top5 涨跌幅 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 1 ST惠程 1351 ST中青宝 3610 2 大晟文化 1316 湖北广电 1974 3 浙文互联 947 ST华闻 1853 4 中南文化 456 金逸影视 1848 5 ST文投 431 顺网科技 1232 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数下跌113，恒生互联网指数下跌462，行业落后恒生指数 349pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第八位。 图32025年第11周恒生综合行业涨跌幅排名（20253172025321） 2 096 1 0 1 2 3 4 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，百度下跌022，京东下跌163，腾讯下跌192，心动公司下跌26，美团下跌334，阿里巴巴下跌376，网易下跌589，快手下跌863。 图42025年第11周港股传媒互联网企业涨跌幅（20253172025321） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 百度集团SW京东集团SW腾讯控股心动公司美团W阿里巴巴W网易S快手W 资料来源：Wind，华西证券研究所 2核心观点投资建议 本周，国家新闻出版总署公布了2025年3月份版号，本批次共计129款国产游戏版号，5款进口游戏版号。重点产品包括腾讯游戏《雪中悍刀行》、网易雷火《山海奇旅》、西山居《剑侠世界4：无限》、灵犀互娱《赤兔与小将军》、恺英网络《传奇归来》、游族《少年三国志3》等。 同期，英伟达发布了多项重要更新：1）新一代AI芯片：公司推出BlackwellUltra和VeraRubin芯片，预计分别于2025年底和2026年下半年上市，旨在大幅提升AI计算性能。（据新浪财经）2）机器人技术：公司展示了与GoogleDeepMind和迪士尼合作开发的机器人“Blue”，以及新的物理引擎Newton。（据澎湃新闻）3）量子计算：英伟达首次举办“量子日”，强调量子计算的重要性，并展示了在该领域的最新成果。（据虎嗅）4）AI基础设施升级：公司推出NvidiaDynamo操作系统，旨在提高AI推理计算的效率，优化AI工厂的运作。（据英伟达官网） 我们认为，游戏版号的稳定发放，为头部企业新品的持续布局提供确定性保障；同时，GTC大会的多领域技术革新，推动AI产业生态全面繁荣，技术突破有望在国内快速转化为实际生产力，驱动AI与内容产业深度融合。我们看好监管与技术的双重红利持续释放，建议积极布局AI赋能的应用端投资机会。 当下，AI产业进入商业化提速期，国内头部企业凭借成本、效率与本地化优势，性价比凸显，科技红利持续兑现，继续看好具有明确社会价值的科技龙头。建议关注以下民生消费相关投资机会：1）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；2）港股互联网龙头：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3行业新闻 31游戏行业新闻 【Nexon与腾讯深化合作共推地下城与勇士IP】http985sox3tdx 近日，Nexon与腾讯就地下城与勇士IP的开发达成了一项新的合作协议，双方计划通过资源整合和优势互补，进一步提升该系列游戏在中国市场的竞争力与影响力。 根据协议内容，Nexon旗下的子公司Neople将继续承担地下城与勇士及其手游版本的主要开发任务，而腾讯则将在本地化开发方面提供支持，专注于满足中国市场的特定需求和玩家偏好，对游戏进行优化与更新。这一合作模式被Nexon定义为“超本地化”，其目标是为中国玩家打造更加贴合其需求的游戏体验。 地下城与勇士系列一直以来都是Nexon和腾讯的重要收入来源。尽管该系列游戏在过去曾取得显著成功，但近年来其市场表现有所下滑。为了重振这一IP在中国市场的活力，并推动地下城与勇士手游的持续发展，Nexon与腾讯决定深化合作关系。 值得注意的是，Neople内部对于此次合作存在一定的分歧，部分成员担心这可能影响团队的独立性以及资源分配的灵活性。然而，Nexon明确表示将继续加大对DNFIP的投入力度，并视情况增加人力支持。同时，公司强调地下城与勇士IP的所有权仍然归属于Nexon，腾讯仅在实际开发层面提供协作支持。 此次合作能否成为双方实现共赢的关键一步，还需经过市场的验证。可以预见的是，Nexon与腾讯将共同努力，通过改进游戏内容和提升用户体验，努力重新激发地下城与勇士系列的市场潜力。 【电影《机械战警》改编新游将无缘PC、Quest，仅登陆街机平台】http985sox3tee 源自电影《机械战警》的官方VR游戏《RoboCopStreetsofAnarchy》（机械战警：无政府之街）近期悄然出现在开发商CoffeeMothGames的官网上，定位为一款VR射击游戏，将呈现“原创剧情与复杂故事线交错的爆炸性动作体验”。该游戏将在2025年底上线街机平台。 目前该游戏暂无预告片或正式公告，但这款游戏近期悄然出现在开发商CoffeeMothGames的官网上。目前CoffeeMothGames只提到“在操控、性能优化和画面表现上专为VR设计”，并强调其“完成了完整开发周期”。 CoffeeMothGames在此前也开发过面向MetaQuest和SteamVR的VR肉鸽射击游戏《NeonOverdrive》（霓