传媒行业周观点：国家新闻出版署2月发放111款版号，全球首部AI长篇电影即将首映

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 国家新闻出版署2月发放111款版号，全球首部AI长篇电影即将首映 ——传媒行业周观点(02.26-03.03) 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨3.64%，居市场第9位，跑赢沪深300指数。 国家新闻出版署2月发放111款版号。2月27日，国家新闻出版署公 布了2024年2月份国产网络游戏审批信息，这批版号共有111款游戏过审。我们认为国产游戏版号数量稳步回升，持续维持高位，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷 开始发力，行业关注重点游戏纷纷过审，游戏板块估值有望持续修复。全球首部AI长篇电影即将首映。下周3月6日，一部“完全由AI制作的开创性长篇电影”《我们的终结者2重制版（OurT2Remake）》即将 在洛杉矶LandmarkNuartTheater首映，这将是AI在电影制作应用中的一个重要里程碑。 投资要点： 游戏：1）《地下城与勇士：起源》测试服正式开启。2月29日，《地下城与勇士：起源》测试服正式开启，从测试内容来看，游戏不仅很好继承了端游优秀的动作打击感、核心玩法内容，并大量还原了端游经典60版本元素，迅速勾起了老玩家们的回忆。2）米哈游首次超越腾讯位 列出海收入榜首。data.ai数据显示，在2023中国厂商出海收入榜中， 27家厂商海外营收突破1亿美元。其中米哈游、腾讯海外营收均突破 10亿，且米哈游首次超越腾讯，登上出海收入榜榜首。3）中国游戏市 场1月收入超243亿元。2月27日，游戏工委联合伽马数据发布了2024 年1月游戏产业月度报告，数据显示，2024年1月中国游戏市场实际销售收入为243.46亿元，环比下降2.10%，同比增长1.22%。值得一提的是，电子竞技游戏是公布的数据中唯一出现环比同比双增长的类目，这不仅反映出当下电竞类游戏的火爆，同时也表明了电竞类游戏市场依旧有挖掘空间。 互联网：1）2023中国AR/VR出货量同比下滑39.8%，AR增速亮眼。3月1日，数据公司IDC发布了中国2023VR/AR出货量报告，报告中提到，2023年，中国AR/VR头显出货72.5万台（sales-in口径），同比 2022年下滑39.8%。其中AR出货26.2万台，同比上涨154.4%，VR出货46.3万台，同比下滑57.9%。 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关A注IG已C有应用落地公 司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技 -术应用不及预期；商誉减值风险。 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 2024年03月04日 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 1月游戏市场同比微增，预期向好，腾讯系游戏表现突出 2月游戏版号维持高位，多款重点游戏过审 �者荣耀加入沙特电竞世界杯，AI动画《千秋诗颂》央视播出 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师:李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：02032255208 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线7 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告9 4投资建议10 5风险因素11 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：新游预约Top5排行（iOS、安卓）7 图表12：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表13：上周票房榜单（含服务费）8 图表14：传媒行业股东拟增减持情况9 图表15：传媒行业大宗交易情况10 图表16：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）10 图表17：传媒行业股权质押情况10 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨3.64%，居市场第9位，跑赢沪深300指数。上周沪深300指数上涨1.38%，创业板指数上涨3.74%。传媒行业跑赢沪深300指数2.26pct，跑输创业板指数0.10pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑输沪深300指数。传媒行业（申万）累计跌幅1.13%，沪深300指数上涨3.11%，创业板指数下跌3.56%。传媒行业跑输沪深300指数4.24pct,跑赢创业板指数2.43pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周各传媒子板块均上涨，年初至今各传媒子板块多数下跌。24年第九周，传媒六大板块行情均上涨，数字媒体板块上涨最多，涨幅5.89%，广告营销板块上涨最少，涨幅1.02%。年初至今，传媒各板块多数下跌，出版板块和游戏Ⅱ板块分别上涨5.35% 和1.74%，广告营销板块下跌最多，跌幅5.26%，影视院线板块下跌最少，跌幅3.10%。图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值较上周有所上涨，微幅上涨至24.54X，低于6年均值水平26.52X，下跌幅度为7.46%。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周上升。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为3119.87亿元，平均每日成交额为623.97亿元，日均交易额较上个交易周上升16.53%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块强势上涨，上涨个股超8成。132只个股中，上涨个股数为109只，下跌个股数为23只，上涨个股比例为82.58%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 重点跟踪的8只股票上周行情多数上涨。光线传媒上涨幅度最大，涨幅为15.38%，分众传媒略有下跌，跌幅为2.17%。 图表9：重点跟踪个股行情 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 300251.SZ 光线传媒 277.23 15.38 9.45 002624.SZ 完美世界 227.75 6.82 11.74 603444.SH 吉比特 156.42 6.33 217.13 300413.SZ 芒果超媒 479.47 6.13 25.63 300770.SZ 新媒股份 90.07 5.07 38.98 002841.SZ 视源股份 281.34 5.03 40.12 002292.SZ 奥飞娱乐 115.49 1.56 7.81 002027.SZ 分众传媒 911.30 -2.17 6.31 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 腾讯《�者荣耀》位居榜首，《和平精英》位居第二。从厂商来看，腾讯游戏占据5 席，网易游戏占据2席，灵犀互娱、米哈游和叠纸游戏各占据1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所注：截至2024年03月03日。 新游预约方面，《星之破晓》和《世界启元》分别位居iOS端和Android端预约榜第1位。其中，《星之破晓》、《鸣潮》和《三角洲行动》同时上榜ios端和安卓端预约榜Top5。 图表11：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所注：截至2024年03月03日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表上现升同。比据灯塔专业版数据，第9周（上周，02.26-03.03）票房为79,610.79万元上，升同1比55.28%，环比下降59.07%。 图表12：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《第二十条》为上周票房第一，票房占比28.50%。《飞驰人生2》排名第二；《周处除三害》位居第三。 3.04-3.10主要有5部新片上映：截至3月4日，《沙丘2》累计想看人数达14.94万 人，《被我弄丢的你》累计想看人数达13.10万人，《追月》累计想看人数达1.03万 人，《孔秀》累计想看人数达1,300人，《大话情圣》累计想看人数达1,400人。图表13：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及主要公司 1 第二十条 22,706.06 28.50% 7.6 中国电影、横店影业、中影电影 2 飞驰人生2 19,554.98 24.60% 7.7 猫眼影业、中国电影、博纳影业 3 周处除三害 13,175.18 16.50% 8.2 中国电影 4 热辣滚烫 12,068.72 15.20% 7.8 中国电影、中影电影、阿里巴巴 5 熊出没·逆转 时空 8,590.60 10.80% 6.9 猫眼影业、中国电影、横店影业 6 戏杀 653.89 0.80% 暂无评分 暂无 7 还是觉得你最好2 629.09 0.80% 6.5 阿里巴巴、中影电影 8 阿盖尔：神秘 特工 478.91 0.60% 6.2 环球影业、中国电影、中影电影 9 沙丘 475.99 0.60% 7.7 华纳兄弟、中国电影 10 蜘蛛夫人：超 感觉醒 455.96 0.60% 5.2 哥伦比亚、漫威影业、中国电影 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：截至2024年03月04日07:00。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业动态： 国家新闻出版署2月发放111款版号。2月27日，国家新闻出版署公布了2024年2月份国产网络游戏审批信息，这批版号共有111款游戏过审，涵盖移动端、客户端、PS5平台。其中值得注意的产品有：游戏科学《黑神话：悟空》，叠纸《无限暖暖》，网易《天启行动》，完美世界《完美新世界》，91ACT《苍翼：混沌效应》，上海游空《荒野起源》，中青宝《九州元意歌》《职场浮生记》等。（游戏葡萄） 《地下城与勇士：起源》测试服正式开启。2月29日，《地下城与勇士：起源》测试服正式开启，从测试内容来看，游戏不仅很好继承了端游优秀的动作打击感、核心玩法内容，并大量还原了端游经典60版本元素，迅速勾起了老玩家们的回忆。（竞核） 米哈游首次超越腾讯位列出海收入榜首。data.ai数据显示，在2023中国厂商出海收入榜中，27家厂商海外营收突破1亿美元。