轻纺美妆行业周报：眼部抗衰市场空间大 建议关注丸美股份

轻工纺服行业研究周报 眼部抗衰市场空间大建议关注丸美股份 ——轻纺美妆行业周报 评级增持（维持） 投资摘要： 每周一谈：眼部抗衰市场空间大建议关注丸美股份 全球抗衰老市场规模持续增长，中国抗衰市场扩容明显。2016年至2021年，全球抗衰老市场规模从1500亿美元增长至2236亿美元，增长了735亿 美元，增长率达49%。国内用户对于抗衰老需求强烈，同时间段内，中国抗衰市场规模增长了50.3亿美元，增速高达89%。此外，对比看出，我国抗衰市场规模增速高于全球增速，加之老龄化趋势加深，我国抗衰市场有望进一步增大。 使用护肤品为抗衰老市场的主要途径，抗衰老市场呈现年轻化趋势。据艾媒 2023年09月24日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 咨询统计，2022年我国消费者开始关注抗衰老的年龄段集中在26-35岁，占 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 比高达53.2%，整体市场呈现年轻化趋势，潜在用户充足。此外，使用护肤品为当下主流的抗衰老途径之一，占比达到62.4%。据此，我们推测未来抗衰护肤品市场有较大增长空间。 消费者抗衰追求分区抗衰，更重视眼部和面颊护理，眼霜为主流单品。消费 者抗衰追求局部精细化，进行分区抗衰，主要部位有眼部、面部、前额、颈 部、唇周。在抗衰部位上，更为关注眼部和面颊，针对这些部位的护理。除面部护理外，眼部护理已在消费市场位居第二，在整个行业占额逐渐增多，整体市场潜力较大。 眼霜为眼部护理主要产品，油类产品增长迅速。眼霜是眼部护理市场的主流 品类，占整体市场总额的77.6%;其次为眼膜，与眼霜相比占比差距明显，只 占总额的13.1%，且年同比略有下滑。眼部护理套装和眼部按摩油虽体量小，但同比上涨迅速，特别是油类产品，销售额同比上升277.5%。 眼部护理产品均价日益提升。消费者对眼部护理日益关注，抖音2022年第一 季度眼部护理推广视频总播放量达10.8亿次。市场热度吸引更多品牌加入， 全年入局品牌3395个，同比增长3.7%，在售商品26601个，同比增长 10.4%，销售额达98.4亿元。截止2022年，眼霜市场平均单价由2020年的 160.7元提升至246元，增长速度达53%，整体市场呈现“额升量减”态势。其中单价300-600的产品占市场销售额48%左右，据此我们估计，未来眼部护理市场均价会继续上升，中高端产品会占据主流市场。 丸美在国内竞品中竞争力强劲，同国际品牌对比产品性价比高。对标国际高 端品牌眼部产品，国际高端品牌的眼霜产品价格集中在400-4000价位区间， 丸美眼霜产品集中在200-400价位段，具有一定价格优势。眼部肌肤较为敏感，眼霜生产技术要求较高。对标国内，同类型竞争对手少，丸美是少有的国产中高端定位并具一定规模的品牌，建议关注。 市场回顾（9月18日-9月22日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下 跌-0.24%，在申万31个一级行业中排名第18，纺织服饰行业本周下跌-0.98%，在申万31个一级行业中排名第25，美容护理行业本周下跌-3.22%，在申万31个一级行业中排名第31。本周轻工制造行业指数下跌0.24%，沪深300指数上涨0.81%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌0.04%，文娱用品板块表现相对较差，下跌0.37%。本周纺织服饰行业指数下跌 0.98%，沪深300指数上涨0.81%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，下跌0.38%，饰品板块表现相对较差，下跌2.87%。本周美容护理行业指数下跌3.22%，沪深300指数上涨0.81%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，上涨0.92%，化妆品板块表现相对较差，上涨0.10%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格较上周有所上升，MDI价格较上周有所下降。纺织服装：9月22日，棉花价格为18,204.67元/吨，较上周上升0.28%；涤纶POY的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所下降。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股 行业基本资料 轻工行业股票家数156 纺服行业股票家数112 美护行业股票家数30 轻工行业平均市盈率39.68 纺服行业平均市盈率37.28 美护行业平均市盈率51.31 市场行业平均市盈率11.75 行业表现走势图 沪深300轻工制造纺织服装美容护理 0.2 0.1 0 -0.1 2021-01-07 2021-02-02 2021-03-05 2021-03-31 2021-04-27 2021-05-26 2021-06-22 2021-07-16 2021-08-11 2021-09-06 2021-10-11 2021-11-04 2021-11-30 2021-12-24 2022-01-20 2022-02-22 2022-03-18 2022-04-15 2022-05-16 2022-06-10 2022-07-06 2022-08-01 2022-08-25 2022-09-21 2022-10-24 2022-11-17 2022-12-13 2023-01-09 2023-02-09 2023-03-07 2023-03-31 2023-04-27 2023-05-26 2023-06-21 2023-07-19 2023-08-14 2023-09-07 -0.2 -0.3 -0.4 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《爱美客新品如生天使扩充再生类产品》2023-09-17 2.轻纺美妆周报《关注国内印刷版材头部企业——强邦新材》2023-09-10 3.轻纺美妆周报《2023H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘》2023-09-03 4.轻纺美妆周报《轻工行业中报陆续发布半数企业表现向好》2023-08-27 5.轻纺美妆周报《纺服行业半年报业绩预告中盈亏各半》2023-08-13 6.轻纺美妆周报《美护行业多家公司发布中期业绩预告业绩整体向好》2023-08-06 7、轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气后续成长空间广阔》2023-07-30 8、轻纺美妆周报《13部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-23 9、轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团》2023-07-16 10、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-09 份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工纺服行业研究周报 内容目录 1.眼部抗衰市场空间大建议关注丸美股份4 2.本周行情回顾6 3.行业数据追踪8 3.1家具8 3.1.1商品房成交数据8 3.1.2原材料数据9 3.1.3家具制造业月度数据9 3.2造纸及包装10 3.2.1原材料价格10 3.2.2成品纸价格10 3.3纺织服装10 4.重要新闻及公司公告11 4.1新闻11 4.1.12023年包装袋市场规模：全球包装袋市场总规模约2500亿美元11 4.1.2旺季中纸企涨价函纷至沓来造纸行业迎V型反弹预计四季度稳步向好11 4.2公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1：全球和国内抗衰老市场规模及增速（亿元，%）4 图2：2022年中国消费者进行抗衰老的途径（%）4 图3：2022年中国消费者开始关注抗衰老的年龄（%）4 图4：化妆品护肤类消费分类情况（%）5 图5：2022年眼部护理细分品类销售额占比（%）5 图6：2020-2022眼部护理市场规模（亿元）6 图7：2023.05淘宝天猫眼霜价格分布6 图8：本周申万一级行业涨跌幅（%）6 图9：本周市场涨幅（%）7 图10：年初至今市场涨跌幅（%）7 图11：轻工制造行业本周涨幅前五（%）7 图12：轻工制造行业本周跌幅前五（%）7 图13：纺织服装行业本周涨幅前五（%）8 图14：纺织服装行业本周跌幅前五（%）8 图15：美容护理行业本周涨幅前五（%）8 图16：美容护理行业本周跌幅前五（%）8 图17：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速8 图18：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速8 图19：商品价格指数:木材（去年同月=100）9 图20：国内TDI市场价（元/吨）9 图21：国内MDI市场价（元/吨）9 图22：全国家具制造业累计营业收入（亿元）9 图23：全国家具制造业累计利润总额（亿元）9 图24：国内纸浆现货价格（万/吨）10 图25：国际纸浆现货价格（万/吨）10 图26：包装纸市场价格（元/吨）10 图27：文化印刷纸市场价格（元/吨）10 图28：国内棉花市场价格（元/吨）10 图29：国内纱线市场价格（元/吨）10 图30：国内涤纶市场价格（元/吨）11 图31：国内氨纶市场价格（元/吨）11 表1：2022年H1阶段消费者提及“部位”&“问题”5 1.眼部抗衰市场空间大建议关注丸美股份 全球抗衰老市场规模持续增长，中国抗衰市场扩容明显。”根据Euromonitor统计，2016年至2021年，全球抗衰老市场规模从1500亿美元增长至2236亿美元，增长了736亿美元，增长率达49%。国内用户对于抗衰老需求强烈，同时间段内，中国抗衰市场规模增长了50.3亿美元，增速高达86%。此外，对比看出，我国抗衰市场规模增速高于全球增速，加之老龄化趋势加深，我国抗衰市场有望进一步增大。 图1：全球和国内抗衰老市场规模及增速（亿元，%） 资料来源：ZionMarketResearch，Euromonitor，日化智云公众号《2022中国抗衰老市场的需求演变与趋势、潜力原料 和创新成分》，申港证券研究所 使用护肤品为抗衰老市场的主要途径，抗衰老市场呈现年轻化趋势。据艾媒咨询统计，2022年我国消费者开始关注抗衰老的年龄段集中在26-35岁，占比高达53.2%，整体市场呈现年轻化趋势，潜在用户充足。此外，使用护肤品为主流的抗 衰老途径之一，占比达到62.4%。据此，我们推测未来抗衰护肤品市场有较大增长空间。 图2：2022年中国消费者进行抗衰老的途径（%）图3：2022年中国消费者开始关注抗衰老的年龄（%） 资料来源：艾媒数据中心，艾媒咨询《2022-2023年全球与中国抗衰老行业发展及消费者需求研究报告》，申港证券研究所 资料来源：艾媒数据中心，艾媒咨询《2022-2023年全球与中国抗衰老行业发展及消费者需求研究报告》，申港证券研究所 消费者抗衰追求分区抗衰，更重视眼部和面颊护理，眼霜为主流单品。消费者抗衰追求局部精细化，进行分区抗衰，主要部位有眼部、面部、前额、颈部、唇周。在抗衰部位上，更为关注眼部和面颊，针对这些部位的护理。2021年，除面部护理外，眼部护理已在消费市场位居第二，在整个行业占额逐渐增多，整体市场潜 力较大。 表1：2022年H1阶段消费者提及“部位”&“问题” 抗衰部位 肌肤问题 使用产品 眼部 眼角细纹、眼袋、泪沟 眼部精华、眼霜眼膜、按摩仪 面部 法令纹、凹陷、色斑、手孔变大轮廓下降(苹果肌下垂) 精华液、修复霜面膜、按摩仪 前额 抬头纹 精华液、修复霜面膜 颈部 颈纹 颈霜、颈部提拉贴 唇周 嘴角纹、木偶纹、唇纹、唇干脱皮 唇膜、唇膏 资料来源：硅碳鼠公众号《2022年H1抗衰老专题深度研究报告》，申港证券研究所 图4：2021年化妆品护肤类消费分类情况（%） 资料来源：用户说品牌《坐拥优质产品内容，各大品牌眼霜精准渗入美颜市场》，申港证券研究所 眼霜为眼部护理主要产品，油类产品增长迅速。2022年，眼霜是眼部护理市场的主流品类，占整体市场总额的77.6%;其次为眼膜，与眼霜相比占比差距明显，只占总额的1