轻纺美妆行业周报：CCER重启 建议关注林业碳汇相关企业

轻工纺服行业研究周报 CCER重启建议关注林业碳汇相关企业 ——轻纺美妆行业周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：CCER重启建议关注林业碳汇相关企业 6月11日-6月14日，首届“上海国际碳中和技术、产品与成果博览会” （简称“上海国际碳博会”）将于上海国家会展中心举办，展会将以“走向碳中和之路”为主题，聚焦绿色低碳技术、产品和成果的推广宣介。 我国加大节能减排力度，CCER重启加速。近年来随着绿色发展步伐的不断加 快，我国全面推进能源绿色低碳发展，推动实现碳达峰、碳中和战略。CCER 指国家核证自愿减排量，是依据《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》的规定，经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量。CCER体系起步于2012年6月，暂停于2017年3月，总共运行了五年的时间。根据官方公报，CCER暂停是由于施行过程中存在着温室气体自愿减排交易量小、个别项目不够规范等问题。2023年5月30日，生态环境部表示将会在年内争取重启CCER，并支持林业碳汇纳入碳交易市场。时至今日，CCER重启一方面是因为可以对强制性碳交易市场形成有益补充，另一方面是有益于为多方市场主体参与国内碳市场提供参与工具。 林业碳汇作为CCER主要可实施类型，迎来发展机遇。根据2021年2月1日 起施行的《碳排放权交易管理办法（试行）》和生态环境部发布的《关于公开 征求<碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）>意见的通知》，全国碳市场背景下允许使用的CCER类型包括：可再生能源、林业碳汇和甲烷利用三种。林业碳汇是指通过造林和森林管理（减少毁林、荒漠化治理、湿地保护等活动），吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动和机制。林业碳汇CCER项目主要分为造林碳汇、森林经营、竹子碳汇和竹林经营四类，其中造林碳汇为主要类型。 多家公司涉及林业碳汇项目，或将推动林业碳汇布局。目前我国统一的碳排 放权交易市场是全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场，根据目前试点 地区和已经开市的全国统一市场碳价来看，未来成交量和价格将处于稳定的上升趋势。根据多家林业和造纸轻工上市公司年报以及招股说明书，多家上市公司如永安林业，福建金森等都提到将利用自身资源优势，致力于探索林业碳汇价值实现路径，为公司寻找新的利润增长点。永安林业提到未来发展战略中将参与福建林业碳中和试点建设纳入计划，并提到2023年计划试点 面积5.2万亩。福建金森提到将积极扩展碳汇及林业技术服务，增加利润增长点，同时公司成立金森碳汇与上海金森积极参与国内碳交易研究，提前布局全国碳交易市场。平潭发展在其年报中提到:有了国家层面政策支持，为公司林业碳汇项目开发提供了可靠依据，未来可为公司利润带来积极影。CCER的重启加速将鼓励多家上市公司探索林业碳汇产业布局。 岳阳林纸稳步推进林业碳汇项目，建议关注。岳阳林纸深度布局林业碳汇领 域，公司与北京绿交所达成战略合作，2021年设立森海碳汇子公司，其持续 深耕市场，积极拓展碳汇业务，参与新的方法学开发，持续提升影响力和竞争力，签订正式开发合同9份，正式开发合同面积达3511万亩，预计在十四五期末，森海碳汇业务将延伸至碳汇开发、碳汇交易、碳汇金融以及碳吸收与碳捕捉技术等领域，打造林业碳汇开发的头部企业，预计25年末将累计签 约林业碳汇5000万亩。 市场回顾（6月5日-6月9日）：在申万一级行业中，轻工制造行业下跌0.52%，在申万31个一级行业中排名第15，跑赢大盘，在各子板块中，包装印刷板块表 现较好，上涨1.13%，文娱用品板块表现相对较差，下跌2.84%；纺织服饰行业本周下跌0.74%，在申万31个一级行业中排名第18，跑输大盘，纺织制造板块表现较好，上涨1.20%，服装家纺板块表现相对较差，下跌1.62%；美容护理行业本周下跌3.89%，在申万31个一级行业中排名第30，跑输大盘，子板块中，个护用品板块表现较好，上涨1.31%，化妆品板块表现相对较差，下跌5.69%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格较上周上升，MDI价格较上周有所上升。纺织服装：6月9日，棉花价格为17,339元/吨，较上周上涨5.40%；涤纶POY 评级增持（维持） 2023年06月13日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料轻工行业股票家数 156 纺服行业股票家数 114 美护行业股票家数 30 轻工行业平均市盈率 39.80 纺服行业平均市盈率 45.31 美护行业平均市盈率 65.49 市场行业平均市盈率 11.92 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《知名户外运动企业威邦运动申报上市》2023-06-04 2、轻纺美妆周报《关注“6.18”大促中的美妆上市公司》2023-05-28 3、轻纺美妆周报《电商平台积极准备“6.18”大促活动力度加大》2023-05-214、轻纺美妆周报《轻纺美护行业2023Q1基金持仓分析》2023-05-14 5、轻纺美妆周报《2023年第一季度业绩总结》2023-05-03 6、轻纺美妆周报《浆价大幅下降生活用纸企业盈利弹性预现》2023-04-23 7、轻纺美妆周报《纺织品出口颓势减退，利好高出口营收企业》2023-04-16 8、轻纺美妆周报《美护赛道2022业绩整体表现佳建议持续关注龙头》2023-04-09 和DTY的价格有所上升,涤纶短纤略有下降。 投资策略：美容护理行业23Q1整体表现佳，建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】及医美龙头【爱美客】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工纺服行业研究周报 内容目录 1.CCER重启建议关注林业碳汇相关企业4 2.本周行情回顾5 3.行业数据追踪8 3.1家具8 3.1.1商品房成交数据8 3.1.2原材料数据8 3.1.3家具制造业月度数据9 3.2造纸及包装9 3.2.1原材料价格9 3.2.2成品纸价格9 3.3纺织服装10 4.重要新闻及公司公告10 4.1新闻10 4.2公司公告11 5.风险提示12 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本周市场涨跌幅（%）6 图3：年初至今市场涨跌幅（%）6 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）7 图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）7 图6：纺织服装行业本周涨幅前五（%）7 图7：纺织服装行业本周跌幅前五（%）7 图8：美容护理行业本周涨幅前五（%）7 图9：美容护理行业本周跌幅前五（%）7 图10：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速8 图11：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速8 图12：商品价格指数:木材（去年同月=100）8 图13：国内TDI市场价（元/吨）8 图14：国内MDI市场价（元/吨）8 图15：全国家具制造业累计营业收入（万元）9 图16：全国家具制造业累计利润总额（万元）9 图17：国内纸浆现货价格（元/吨）9 图18：国际纸浆外盘价格（美元/吨）9 图19：包装纸市场价格（元/吨）9 图20：文化印刷纸市场价格（元/吨）9 图21：国内棉花市场价格（元/吨）10 图22：国内纱线市场价格（元/吨）10 图23：国内涤纶市场价格（元/吨）10 图24：国内氨纶市场价格（元/吨）10 表1：林业碳汇主要方法学项目类型对比4 表2：林业轻工上市公司2022年年报关于林业碳汇披露5 1.CCER重启建议关注林业碳汇相关企业 6月11日-6月14日，首届“上海国际碳中和技术、产品与成果博览会”（简称“上海国际碳博会”）将于上海国家会展中心举办，展会将以“走向碳中和之路”为主题，聚焦绿色低碳技术、产品和成果的推广宣介。 我国加大节能减排力度，CCER重启加速。近年来随着绿色发展步伐的不断加快，我国全面推进能源绿色低碳发展，推动实现碳达峰、碳中和战略。CCER指国家核证自愿减排量，是依据《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》的规定，经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量。CCER体系起步于2012年6月，暂停于2017年3月，总共运行了五年的时间。根据官方公报，CCER暂停是由于施行过程中存在着温室气体自愿减排交易量小、个别项目不够规 范等问题。2023年5月30日，生态环境部表示将会在年内争取重启CCER，并支持林业碳汇纳入碳交易市场。时至今日，CCER重启一方面是因为可以对强制性碳交易市场形成有益补充，另一方面是有益于为多方市场主体参与国内碳市场提供参与工具。 林业碳汇作为CCER主要可实施类型，迎来发展机遇。根据2021年2月1日起施行的《碳排放权交易管理办法（试行）》和生态环境部发布的《关于公开征求<碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）>意见的通知》，全国碳市场背景下允许使用的CCER类型包括：可再生能源、林业碳汇和甲烷利用三种。林业碳汇是指通过造林和森林管理（减少毁林、荒漠化治理、湿地保护等活动），吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动和机制。林业碳汇CCER项目主要分为造林碳汇、森林经营、竹子碳汇和竹林经营四类，其中造林碳 汇为主要类型。 表1：林业碳汇主要方法学项目类型对比 林业碳汇主要类型 方法学编号 土地合格性 土地类型 造林碳汇 AR-CM-001-V01 造林地全数清晰，具有县级以上人民政府核 无林地 发的土地权属证书 森林经营 AR-CM-002-V01 植被状况符合我国政府定义森林的阙值范围，项目地块不属于因采伐或自然干扰而产 无 生的临时的无林地 竹子碳汇 AR-CM-003-V01 实施项目的林地为符合国家规定的乔木林地 人工幼，中龄林 竹林经营 AR-CM-005-V01 实施项目的林地为符合国家规定的竹林 无 资料来源：国家核证自愿减排量交易平台，中国政府网，搜狐网，申港证券研究所 多家公司涉及林业碳汇项目，或将推动林业碳汇布局。目前我国统一的碳排放权交易市场是全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场，根据目前试点地区和已经开市的全国统一市场碳价来看，未来成交量和价格将处于稳定的上升趋势。根 据多家林业和造纸轻工上市公司年报以及招股说明书，多家上市公司如永安林业，福建金森等都提到将利用自身资源优势，致力于探索林业碳汇价值实现路径，为公司寻找新的利润增长点。永安林业提到未来发展战略中将参与福建林业碳中和试点建设纳入计划，并提到2023年计划试点面积5.2万亩。福建金森提到将积极扩展碳汇及林业技术服务，增加利润增长点，同时公司成立金森碳汇与上海金 森积极参与国内碳交易研究，提前布局全国碳交易市场。平潭发展在其年报中提到:有了国家层面政策支持，为公司林业碳汇项目开发提供了可靠依据，未来可为公司利润带来积极影。CCER的重启加速将鼓励多家上市公司探索林业碳汇产业布局。 表2：林业轻工上市公司2022年年报关于林业碳汇披露 主要公司 主营业务 林业碳汇相关 永安林业 森林经营业务，板材家居业务 发挥森林资源优势，探索林业碳汇价值实现路径，提升森林固碳能力；积极进入生态修复领域，发挥央企、上市公司平台优势，寻求新的利润增长点。积极参与福建林业碳中和试点建设，2023年计划试点面积5.2万亩。 福建金森 森林培育营造，森林保有管护，木材生产销售 公司致力发展于林草碳汇项服务及其他林业技术服务。其中，林业碳汇项目作为碳市场的参与品种之一，为中国林业的转型带来新的生长点，有利于推动以林业碳汇为代表的生态产品实现货币化。公司成立金森碳汇与上海金森积极参与国内碳交易研究，提前布局全国碳交易市场。 平潭发展 造林营林、林木产品加工与销售以及 烟草化肥贸易和木材等贸易业务