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上海出口集装箱运输市场(欧洲航线)周报:旺季不旺,期现双弱

2023-09-25陈臻方正中期H***
上海出口集装箱运输市场(欧洲航线)周报:旺季不旺,期现双弱

上海出口集装箱运输市场(欧洲航线)周报 WeeklyReportonShanghaiExporttoEuropeContainerShippingIndustry 旺季不旺期现双弱 摘要: 【行情复盘】 本周期市先扬后抑。主力合约EC2404在周中冲高至916点之后随即回落, 作者:宏观与大类资产研究中心陈臻 执业编号:F3084620(从业资格)、Z0018730(投资咨询)联系方式:chenzhen1@foundersc.com 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 周五报收于877.8点,周环比下跌0.78%。其他合约均在周中出现拐点,周度跌幅1-2%。为了稳定期市,上期能源于9月11日上调集运期货交易手续费。总体来看,本周交投情况进一步降温且振幅收窄,主力合约单边日成交额在40-70亿元之间,各大合约周度振幅4-6%。 【重要资讯】 今年以来,中欧集运FAK价格持续下挫,仅在7月下旬至8月初短暂跳 成文时间:2023年9月23日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 涨。9月18日SCFIS录得780.47点,周环比下跌5.7%。9月20日XSI(远东 →欧洲)录得$1149/FEU,周环比下跌11.8%;9月21日WCI(上海→鹿特丹)录得$1172/FEU,周环比下跌9.8%,连续五周回落。9月22日SCFI(上海→欧洲)录得$623/TEU,周环比下跌5.3%。9月22日FBX(中国→北欧)录得 $998/FEU,周环比下跌34.2%。9月22日NCFI(宁波→欧洲)录得375.74点,周环比下跌7.2%。市场报价在$500-550/TEU左右。 【交易策略】 从基本面分析,国庆假前出货情况不利,旺季不旺的情况得到确证。班轮公司增加停航密度,但是力度并不坚决,难以阻止运价下跌。从技术面分析,虽然盘面价格出现回落,但是主力合约EC2404的TOP20多空比从9月20日 0.85大幅上升至9月22日0.93,多头正在蓄势。上期能源从9月11日提升交易手续费率之后,交投情况明显降温,单日振幅收窄,短期内出现单边势的可能性较低。 因此,9月底前的最后四个交易日,主力合约EC2404将在840-920点区间震荡。 目录 一、现货继续下探期市震荡下挫1 (一)本周期货市场回顾1 (二)本周现货市场继续下探1 二、供给端:新船下水压力大班轮公司停航力度有限2 (一)新船下水压力大2 (二)航线运营情况3 (三)班轮公司运力规模5 (四)本周巴拿马运河通航能力好转不明显6 (五)港口运营方面7 三、需求端:欧洲经济继续磨底上海出口贸易逆势好转8 (一)中国货运市场好转8 (二)上海出口贸易逆势回暖8 (三)欧洲经济继续磨底9 四、营运成本:燃料油和租金水平均下挫10 (一)航次成本:船舶燃料油价格下降10 (二)资金成本:期租租金水平持续下挫10 五、美元兑人民币汇率创年内新高11 六、后市预判11 一、现货继续下探期市震荡下挫 (一)本周期货市场回顾 本周期市先扬后抑。主力合约EC2404在周中冲高至916点之后随即回落,周五报收于 877.8点,周环比下跌0.78%。其他合约均在周中出现拐点,周度跌幅1-2%。 为了稳定期市,上期能源于9月11日上调集运期货交易手续费。总体来看,本周交投情 况进一步降温且振幅收窄,主力合约单边日成交额在40-70亿元之间,各大合约周度振幅4-6%。 图1-1:主力合约EC2404日K线图 数据来源:同花顺期货通、方正中期期货研究院整理 图1-2:主力合约EC2404成交量和成交额 数据来源:同花顺期货通、方正中期期货研究院整理 (二)本周现货市场继续下探 今年以来,中欧集运FAK价格持续下挫,仅在7月下旬至8月初短暂跳涨。9月18日SCFIS 录得780.47点,周环比下跌5.7%。9月20日XSI(远东→欧洲)录得$1149/FEU,周环比下跌 11.8%;9月21日WCI(上海→鹿特丹)录得$1172/FEU,周环比下跌9.8%,连续五周回落。9月22日SCFI(上海→欧洲)录得$623/TEU,周环比下跌5.3%。9月22日FBX(中国→北欧)录得$998/FEU,周环比下跌34.2%。9月22日NCFI(宁波→欧洲)录得375.74点,周环比下跌7.2%。市场报价在$500-550/TEU左右。 表1-1最新一期各大集装箱运价指数(中国→欧洲航线)运价周环比 SCFIS SCFI WCI FBX XSI NCFI 最新一期 780.47点 $623/TEU $1172/FEU $1554.31/FEU $998/FEU 375.74点 周环比 -5.7% -5.3% -9.8% -3.3% -34.2% -7.2% SCFI(上海→欧洲)季节性趋势图 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2015年2016年2017年2018年2019年 2020年2021年2022年2023年 SCFIS(上海→欧洲)季节性趋势图 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 ($/TEU) (点) 数据来源:Xeneta、Bloomberg、Wind、上海航运交易所、方正中期期货研究院整理 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 图1-3:2017-2023年SCFI(上海→欧洲航线)季度图图1-4:2020-2023年SCFIS(上海→欧洲航线)季度图 数据来源:上海航运交易所、方正中期期货研究院整理数据来源:上海航运交易所、方正中期期货研究院整理 二、供给端:新船下水压力大班轮公司停航力度有限 (一)新船下水压力大 2023年9月23日全球共有6701艘集装箱船舶,总运力达到27791731TEU,周环比增加 0.02%。8月共完工25艘集装箱船舶合计164090TEU。 后期新船下水压力依然较大。虽然8月新签订单量略有回落,但依然达到12艘106494TEU,未下水新船订单量达到7576218TEU,占现有运力规模的27.4%。今年预计下水220万TEU运力,1-8月累计下水134.2万TEU,预计9-12月还将下水86万TEU运力。 (TEU) (艘) 全球集装箱船运力规模 30,000,000 8,000 7,000 25,000,000 6,000 20,000,000 5,000 15,000,000 4,000 3,000 10,000,000 2,000 5,000,000 1,000 0 0 全球:集装箱船运力(TEU) 全球:集装箱船运力(艘) 图2-1:全球集装箱运力规模 数据来源:Wind、方正中期期货研究院整理 图2-2:全球集装箱船舶手持订单量、新签订单量、造船完工量 数据来源:同花顺、方正中期期货研究院整理 (二)航线运营情况 1、三大东西主干航线运力布局 截至2023年9月23日,亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到454879、537894和157212TEU,分别周环比增加0.14%、减少0.1%、增加0.4%。 亚欧航线集装箱舱位量 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 跨太平洋航线集装箱舱位量 545000 540000 535000 530000 525000 520000 515000 510000 505000 500000 跨大西洋航线集装箱舱位量 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 (TEU) (TEU) (TEU) 图2-3:东西三大主干航线舱位量 数据来源:Wind、方正中期期货研究院整理 2、中国→欧洲航线运力布局 再看班轮公司对于中国→欧美航线的运力投放力度(以该周开航的船舶作为统计口径)。根据维运网统计,中国→欧洲航线方面:本周和下周从中国启航至欧洲的集装箱船舶总运力为225351TEU和312848TEU,分别为12和15条航线服务,明显增加。马士基航运、地中海航运、长荣海运投放的运力规模位居前三。 图2-4:中国→欧洲航线周度运力投放规模(以TEU统计)数据来源:乐域维运、方正中期期货研究院整理 图2-5:中国→欧洲航线周度运力投放规模(以航次数统计) 数据来源:乐域维运、方正中期期货研究院整理 图2-6:中国→欧洲航线周度运力投放规模(以班轮公司统计) 数据来源:乐域维运、方正中期期货研究院整理 3、三大班轮联盟在上海→欧洲航线的投放情况 国庆长假将至,三大班轮调整了最近六周的航线服务,上海→欧洲航线停航情况略有增加。本周(WEEK38)预配12条航线服务,未有停航/跳港。国庆长假前一周(WEEK39)预配12条,停航3条(2M联盟LION和GRIFFIN、OCEAN联盟FAL3),加靠1条(OCEAN联盟FAL7)。国庆长假当周(WEEK40)预配12条,停航2条,加靠1条。国庆长假后一周(WEEK41)预配12 条,停航7条。Week42-43分别提供13条和9条。 表2-1三大联盟在上海→北欧航线航线服务的投放情况 数据来源:容易船期、方正中期期货研究院整理 (三)班轮公司运力规模 截至2023年9月23日,全球TOP10班轮公司现有运力规模合计录得23302771TEU,占全球市场比重83.8%。全球TOP10班轮公司未下水新船订单规模510艘合计6094984TEU。 表2-22023年9月23日全球TOP10班轮公司运力规模 排名 班轮公司 运力规模(TEU) 全球占比 1 地中海航运 5,326,425 19.2% 2 马士基航运 4,134,497 14.9% 3 达飞轮船 3,505,018 12.6% 4 中远海运 2,979,522 10.7% 5 赫伯罗特 1,900,025 6.8% 6 长荣海运 1,688,578 6.1% 7 海洋网联 1,699,772 6.1% 8 韩新航运 790,342 2.8% 9 阳明航运 705,614 2.5% 10 以星航运 572,978 2.1% 合计 23302771 83.8% 数据来源:Wind、方正中期期货研究院整理 表2-32023年9月23日全球TOP10班轮公司未下水新船订单量规模 班轮公司 新船订单规模(TEU) 总艘数(艘) 1 地中海航运 1,455,775 121 2 达飞轮船 1,205,138 115 3 中远海运 910,294 55 4 长荣海运 825,218 71 5 海洋网联 469,768 36 6 马士基 401,200 32 7 以星商船 286,924 36 8 赫伯罗特 275,640 13 9 韩新航运 265,027 26 10 阳明海运 77,500 5 合计 6094984 510 数据来源:Wind、方正中期期货研究院整理 (四)本周巴拿马运河通航能力好转不明显 8月中旬之后,巴拿马运河拥堵情况整体好转,通航流量增大,但本周继续边际改善迹象 并不明显。本周巴拿马运河(太平洋→大西洋方向)单日通行量大约13-20艘,大平洋方面的 待泊船数量65艘,平均锚泊时间从2-3天。 此前巴拿马运河管理局警告称,由于厄尔尼诺现象,北美干旱情况将持续较长时间,每日过境班次可能会再度削减。一旦削减,巴拿马通航能力大幅下降,将影响全球整个供应链运营效率,对于跨太平洋航线运价形成支撑,也会一定程度影响亚欧航线市场。 (五)港口运营方面 图2-7:巴拿马运河的流量、等泊时长、锚泊数量 数据来源:船视宝、方正中期期货研究院整理 图2-8:北欧基本港在港数量、在锚数量、在泊数量、平均等泊时间 数据来源:港口宝、方正中期期货研究院整理