造纸产业链数据每周速递：10月智利阔叶浆、针叶浆外盘价报涨30、40美元/吨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌0.24%，跑输大盘1.05pct；造纸子板块下跌0.04%，跑输大盘0.86pct。本周沪深300指数上涨0.81%，轻工制造(申万)指数下跌0.24%，跑输沪深300指数1.05pct，在29个申万一级行业中位列第20位；二级行业中，造纸子板块下跌0.04%，跑输大盘0.86pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，分别下跌0.04%、0.27%、0.31%、0.37%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价上涨，外废价格基本维稳；纸浆外盘报价、现货价格均有上涨；溶解浆价格上涨。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨5元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨30美元/吨、40美元/吨；本周阔叶木浆现货价格上涨310元/吨、针叶木浆现货价格上涨322元/吨；2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%；（3）本周溶解浆价格上涨100元/吨。 ⚫ 本周成品纸价格均有上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨63元/吨，铜版纸价格上涨42元/吨，白卡纸价格上涨40元/吨，高档箱板纸出厂均价上涨15元/吨，低档箱板纸出厂均价上涨45元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平均分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降133元/吨，大型纸企增加55元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降146元/吨，大型纸企增加37元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降92元/吨，大型纸企增加35元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约2-33元/吨。 ⚫ 2023年1-8月纸及纸板进口量累计同比增加33.1%。（1）机制纸及纸板2023年1-8月累计产量9118.0万吨，同比增长1.5%；（2）经剔除价格因素影响，2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%，环比增加0.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-8月累计同比增加33.1%；出口量方面，1-8月累计同比增加1.1%。 ⚫ 近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年09月24日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格均有上涨，废纸系纸品价格走势分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/16） 2023-09-17 本周样本城市新房、二手房成交环比均有改善：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/15） 2023-09-17 本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/09） 2023-09-10 10月智利阔叶浆、针叶浆外盘价报涨30、40美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2023/09/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 10月智利阔叶浆、针叶浆外盘价报涨30、40美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/09/18-2023/09/24） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：10月智利阔叶浆、针叶浆外盘价报涨30、40美元/吨 .. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格基本维稳；纸浆外盘报价、现货价格均有上涨；溶解浆价格上涨 .................................................................................................................. 6 2.2 成品纸：本周成品纸价格均有上涨 ............................................................................... 7 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平均分化，废纸系纸品盈利水平增加 ...................... 8 2.4 2023年1-8月纸及纸板进口量累计同比增加33.1% ..................................................... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 10月智利阔叶浆、针叶浆外盘价报涨30、40美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.24%，造纸子板块下跌0.04% ............................................. 4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第20位 ................................................................. 4 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块 .......... 4 图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2023/09/22，双周更新） ..................................................................................................................................................... 6 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨5元/吨（更新日期2023/09/22） ................................. 6 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨30、40美元/吨（更新日期2023/09/22） ................................................................................................................................ 7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨310元/吨、针叶木浆现货价格上涨322元/吨（更新日期2023/09/22） ............................................................................................................. 7 图8：2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%（更新日期2023/08/31） ................................................................................................................................ 7 图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格分别上涨100、150元/吨，棉花价格指数上涨31元/吨（更新日期2023/09/22）........................................................................................................................ 7 图10：本周双胶纸市场均价上涨63元/吨（更新日期2023/09/22） ............................................ 8 图11：本周铜版纸市场均价上涨42元/吨（更新日期2023/09/22） ............................................ 8 图12：本周白卡纸市场均价上涨40元/吨（更新日期2023/09/22） ............................................ 8 图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨15元/吨、低档箱板纸出厂均价上涨45元/吨（更新日期2023/09/22） ................................................................................................................................ 8 图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降133元/吨，大型纸企增加55元/吨（更新日期2023/09/22） ................................................................................................................................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降146元/吨，大型纸企增加37元/吨（更新日期2023/09/22） ................................................................................................................................ 9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降92元/吨，大型纸企增加35元/吨（更新日期2023/09/22） ................................................................................................................................ 9 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约2-33元/吨（更新日期2023/09/22） ................... 9 图18：2023年1-8月