造纸产业链数据每周速递：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/08/27） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年08月28日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌0.63%，跑赢大盘0.42pct；造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周沪深300指数下跌1.05%，轻工制造(申万)指数下跌 0.63%，跑赢沪深300指数0.42pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名相对居中；二级行业中，造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具板块本周上涨1.26%，造纸、包装印刷、文娱用品板块分别下跌0.51%、1.82%、3.73%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维 稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调40美元/吨；本周阔 叶木浆现货价格下跌63元/吨、针叶木浆现货价格上涨30元/吨；2022年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均小幅回落。根据卓创资讯统 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌5元/吨，铜版纸价格上涨70元/ 吨，白卡纸价格下跌48元/吨；箱板纸出厂均价下跌1元/吨。 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化、双胶纸大型纸企盈利水平下降50元/吨，小型纸企盈利水平增加约17元/吨；铜版纸盈利水平与上周相比增加约16-83元/吨，白卡纸盈利水平下降约37-60元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约25-52元/吨。 2022年1-7月纸及纸板进口量累计同比下降28.5%，出口量累计同比增加72.3%。 （1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周双胶、白卡、箱板纸价格均有所回 落：——造纸产业链数据每周速递 （2022/08/20） 7国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 7月国内二手房交易量同比降幅收窄：— —地产后周期产业链数据每周速递 （2022/8/13） 2022-08-21 2022-08-21 2022-08-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/8/20-2022/8/27）4 2、产业链数据跟踪：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨5 2.1原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均小幅回落8 2.3盈利水平：木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所提升9 2.42022年1-7月纸及纸板进口量累计同比下降28.5%，出口量累计同比增加72.3%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.63%，造纸子板块下跌0.51%，家具子板块上涨1.26%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第13位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2022/08/26，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌11元/吨（更新日期2022/08/26）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌40美元/吨（更新日期 2022/08/26）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌63元/吨，针叶木浆现货价格上涨30元/吨 （更新日期2022/08/26）7 图8：2022年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%（更新日期2022/07/31）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌150元/吨，棉花价格指数上涨61元/吨（更新日期2022/08/26）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌5元/吨（更新日期2022/08/26）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨70元/吨（更新日期2022/08/26）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2022/08/26）9 图13：本周箱板纸出厂均价下跌1元/吨（更新日期2022/08/26）9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约50元/吨，小型纸企增加约17元/吨（更新日期2022/08/26）9 图15：本周铜版纸盈利水平与上周相比增加约16-83元/吨（更新日期2022/08/26）9 图16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约37-60元/吨（更新日期2022/08/26）10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约25-52元/吨（更新日期2022/08/26）10 图18：2022年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增加0.5%10 图19：剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 16.4%，环比增加1.3%10 图20：2022年7月纸及纸板当月进口量同比下降约25.7%11 图21：2022年7月纸及纸板当月出口量同比增加约127.8%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/8/26）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/8/26）5 1、行情回顾（2022/8/20-2022/8/27） 本周轻工制造行业指数下跌0.63%，跑赢大盘0.42pct；造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周沪深300指数下跌1.05%，轻工制造(申万)指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数 0.42pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名居中；二级行业中，造纸子板块下跌 0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具板块本周上涨1.26%，造纸、包装印刷、文娱用品板块分别下跌0.51%、1.82%、3.73%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.63%，造纸子板块下跌0.51%，家具子板块上涨1.26% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第13位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/8/26） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 193 持平 -21.4% -27.4% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 155 持平 -8.8% -36.7% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 165 持平 -8.3% -35.3% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 185 持平 -14.0% -29.5% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 2097 -0.5% 4.1% -11.5% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 元/吨 6061 0.6% 1.6% 57.2% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 970 -4.0% -4.0% 26.0% 元/吨 6643 -3.4% -2.4% 35.3% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6682 -0.9% -0.8% 30.1% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7215 0.4% -0.5% 19.6% 2022年7月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 170 - -5.5% 9.0% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 786 持平 持平 6.1% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6183 -0.1% -1.5% 10.2% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5420 1.3% 0.6% 0.7% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5338 -0.9% -8.3% -9.1% 箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4706 0.0% -0.3% -4.0% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3443 0.0% 0.2% -11.4% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 9500 持平 持平 41.8% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/8/26） 指标 指标 单位 2022年7 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-7 月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 6772 0.4% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 749 15.7% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1039 16.4% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 69 -25.7% 498 -28.5% 出口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 84 127.8% 489 72.3% *注：此处仍为6月数据，7月数据尚未更新 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为2097元/吨，较上周下跌11元/吨，跌幅为0.52%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为193美元/吨，较上周持平；欧废OCC(90/100)东南亚主港CIF价格为155美元/吨，较上周持平；欧废OCC(95/5)东南亚主港CIF价格为