造纸产业链数据每周速递：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌0.63%，跑赢大盘0.42pct；造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周沪深300指数下跌1.05%，轻工制造(申万)指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数0.42pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名相对居中；二级行业中，造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具板块本周上涨1.26%，造纸、包装印刷、文娱用品板块分别下跌0.51%、1.82%、3.73%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调40美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌63元/吨、针叶木浆现货价格上涨30元/吨；2022年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均小幅回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌5元/吨，铜版纸价格上涨70元/吨，白卡纸价格下跌48元/吨；箱板纸出厂均价下跌1元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化、双胶纸大型纸企盈利水平下降50元/吨，小型纸企盈利水平增加约17元/吨；铜版纸盈利水平与上周相比增加约16-83元/吨，白卡纸盈利水平下降约37-60元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约25-52元/吨。 ⚫ 2022年1-7月纸及纸板进口量累计同比下降28.5%，出口量累计同比增加72.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年08月28日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周双胶、白卡、箱板纸价格均有所回落：——造纸产业链数据每周速递（2022/08/20） 2022-08-21 7 国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 2022-08-21 7月国内二手房交易量同比降幅收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/13） 2022-08-14 9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/08/27） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/8/20-2022/8/27） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨 ............................. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 ................................ 6 2.2 成品纸：本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均小幅回落 .................. 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所提升 .......................... 9 2.4 2022年1-7月纸及纸板进口量累计同比下降28.5%，出口量累计同比增加72.3% .... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌0.63%，造纸子板块下跌0.51%，家具子板块上涨1.26% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第13位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2022/08/26，双周更新） .......................................................................................................................................... 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌11元/吨（更新日期2022/08/26） ................................ 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌40美元/吨（更新日期2022/08/26） ................................................................................................................................ 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌63元/吨，针叶木浆现货价格上涨30元/吨（更新日期2022/08/26） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%（更新日期2022/07/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌150元/吨，棉花价格指数上涨61元/吨（更新日期2022/08/26） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌5元/吨（更新日期2022/08/26） .............................................. 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨70元/吨（更新日期2022/08/26） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2022/08/26） ............................................ 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌1元/吨（更新日期2022/08/26） .............................................. 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约50元/吨，小型纸企增加约17元/吨（更新日期2022/08/26） ........................................................................................................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平与上周相比增加约16-83元/吨（更新日期2022/08/26） ................. 9 图 16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约37-60元/吨（更新日期2022/08/26） ............... 10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约25-52元/吨（更新日期2022/08/26） ................................. 10 图 18：2022年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增加0.5% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年7月纸及纸板当月进口量同比下降约25.7% ...................................................... 11 图 21：2022年7月纸及纸板当月出口量同比增加约127.8% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/8/26） ................................