汽车行业周报：新款小鹏G9上市订单较好，建议关注小鹏及华为产业链

中性（维持） 新款小鹏G9上市订单较好，建议关注小鹏及华为产业链 ——汽车行业周报（0918-0924） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年09月24日 核心观点 9月11-17日乘用车行业销量同环比向上，乘联会预估9月乘用车销量将实现同环比温和增长。据乘联会统计数据，9月11-17日全国狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长6%、22%，环比分别增长3%、26%，9月第二周乘用车整体销量走势 维持向好。近期各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和政策，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，乘用车行业销量表现相对较强。据乘联会预估，9月狭义乘用车零售预计将达198.0万辆，同比增长3.0%，环比增长3.1%；新能源乘用车零售预计将达75.0万辆，同比增长22.3%，环比增长4.7%。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好，有望对“金九银十”旺季销量攀升形成有力支撑。 2024款小鹏G9正式上市，72小时大定破8000辆，建议关注小鹏产业链公司。9月19日，2024款小鹏G9正式上市，9月21日正式开启交付；据小鹏汽车公众 号，2024款小鹏G9上市72小时以来大定订单已突破8000辆。2024款小鹏G9定价26.39-35.99万元，而老款车型官方售价为30.99万~46.99万元，2024款小鹏G9起售价较老款车型下探4.6万元，进入25-30万元细分区间并与小鹏G6 （20.99-27.69万元）形成区分，定价吸引力较强。座舱方面，2024款小鹏G9全系标配Nappa真皮座椅、双50W高功率风冷无线快充、女王副驾、自研21扬声器XOpera音响等舒适性配置，前排配备双14.6英寸联体智能屏；智驾方面，新款车型搭载最多31个感知原件、双激光雷达、双NVIDIADRIVEOrin-X芯片等智驾硬件，小鹏城市NGP能够完成拥堵自动跟车、红绿灯自动启停、自主变道超车、转向掉头、绕行障碍，避让行人和非机动车等能力，2023年底城市NGP将覆盖50城，2024年将覆盖200城。此外，2024款小鹏G9还配备全场景智能语音2.0、800V碳化硅高压平台、X-HP2.0智能热管理系统等，智能化实力出众，预计将有望成为25-30万高端智能SUV市场的标杆车型。随着新款小鹏G9交付开启，预计小鹏汽车4季度将有望冲击月交付2万辆的目标，相关产业链公司有望受益。 问界新M7首日订单突破1.5万辆，单日大定连续突破2000辆，建议关注华为产业链公司。9月12日，问界新M7正式上市并同步开启交付，定价24.98-32.98万元，相较老款起售价下调4万元；9月13日，AITO汽车官方宣布问界新M7订单 量突破15000辆；9月16、17日，官方宣布问界新M7单日大定分别突破2000辆、2700辆。问界新M7在安全性能、内饰舒适性、智能座舱、智能驾驶等领域全面升级，产品力大幅提升，预计在25万级智能SUV细分市场具备较强竞争力，销量释放值得期待。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望回升。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链、小鹏产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、上汽集团、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 问界新M7上市，建议持续关注特斯拉及华 2023-09-17 为产业链：——汽车行业周报（0911-0917）2季度行业经营情况整体改善，部分零部 2023-09-13 件公司及商用车盈利表现亮眼：——汽车行业上半年经营分析及投资策略8月乘用车行业销量同环比向上，预计9月 2023-09-12 需求将继续改善：——汽车行业周报（0904-0910） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告12 4.3本周行业动态14 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 据乘联会统计数据，9月11-17日全国狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长6%、22%，环比分别增长3%、26%，9月第二周乘用车整体销量走势维持向好。近期各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和政策，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，乘用车行业销量表现相对较强。据乘联会预估，9月狭义乘用车零售预计将达198.0万辆，同比增长3.0%，环比增长3.1%；新能源乘用车零售预计将达75.0万辆，同比增长22.3%，环比增长4.7%。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好，有望对“金九银十”旺季销量攀升形成有力支撑。 2024款小鹏G9正式上市，72小时大定破8000辆，建议关注小鹏产业链公司。9月19日，2024款小鹏G9正式上市，9月21日正式开启交付；据小鹏汽车公众号，2024款小鹏G9上市72小时以来大定订单已突破8000辆。2024款小鹏G9定价26.39-35.99万元，而老款车型官方售价为 30.99万~46.99万元，2024款小鹏G9起售价较老款车型下探4.6万元，进入25-30万元细分区间并与小鹏G6（20.99-27.69万元）形成区分，定价吸引力较强。座舱方面，2024款小鹏G9全系标配Nappa真皮座椅、双50W高功率风冷无线快充、女王副驾、自研21扬声器XOpera音响等舒适性配置，前排配备双14.6英寸联体智能屏；智驾方面，新款车型搭载最多31个感知原件、双激光雷达、双NVIDIADRIVEOrin-X芯片等智驾硬件，小鹏城市NGP能够完成拥堵自动跟车、红绿灯自动启停、自主变道超车、转向掉头、绕行障碍，避让行人和非机动车等能力，2023年底城市NGP将覆盖50城，2024年将覆盖200城。此外，2024款小鹏G9还配备全场景智能语音2.0、800V碳化硅高压平台、X-HP2.0智能热管理系统等，智能化实力出众，预计将有望成为25-30万高端智能SUV市场的标杆车型。随着新款小鹏G9交付开启，预计小鹏汽车4季度将有望冲击月交付2万辆的目标，相关产业链公司有望受益。 问界新M7首日订单突破1.5万辆，单日大定连续破2000辆，建议关注华为产业链公司。9月12日，问界新M7正式上市并同步开启交付，定价24.98-32.98万元，相较老款起售价下调4万元；9月13日，AITO汽车官方宣布问界新M7订单量突破15000辆；9月16、17日，官方宣布问界新M7单日大定突分别突破2000辆、2700辆。问界新M7在安全性能、内饰舒适性、智能座舱、智能驾驶等领域全面升级：安全方面，新车全系标配8安全气囊、前排双预紧安全带，采用号称业内最强“潜水艇级”高强度钢，并在A/B柱内嵌入CBS复合材料，在门槛内嵌入铝型材，高强度钢和铝合金占比达到80.6%；内饰方面，问界新M7大五座车型标配“棉花糖”座椅，每个座椅都标配通风、加热、按摩功能，六座版车型配备零重力座椅，同时配备了前后双空调箱、17个空调出风口、后排空调触控大屏、全自动舒享电动踏板等多项舒适性配置；座舱方面，问界新M7搭载鸿蒙座舱3.0版本，后排加装两块可拆装的华为车载智慧屏，支持包括中控屏的三屏联动、多设备联动等功能；智驾方面，问界新M7搭载华为ADS2.0高阶智能驾驶系统，配备1个顶置激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清视觉感知摄像头及12个超声波雷达等27个感知硬件，能够实现不依赖高精地图的高速、城区智能驾驶，称预计今年12月城区NCA将实现“全国都能开”。问界新M7相较于老款车型在安全性能、舒适性配置、智能驾驶等领域实现明显改进，产品力大幅提升，预计在25万级智能SUV细分市场具备较强竞争力，销量释放值得期待。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司估值有望回升。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件 公司，重卡产业链、华为产业链、小鹏产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 长安汽车(000625，买入)、上汽集团(600104，买入)、比亚迪(002594，未评级)、新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为1.0%，走势跑赢沪深300（0.8%），在29个一级行业中位列第8位。汽车二级行业中，本周汽车行业整体表现强势，汽车销售及服务板块（+1.8%）、摩托车及其他板块（+1.7%）、汽车零部件板块（+1.2%）、乘用车板块（+0.9%）实现较大涨幅跑赢沪深300，商用车板块（+0.2%）实现微涨。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为*ST中期（+27.4%）、三联锻造（+27.4%）、德迈仕 （+19.0%）、圣龙股份（+15.7%）、维科精密（+15.6%）；跌幅前五公司分别为斯菱股份（-23.6%）、福赛科技（-16.2%）、汉马科技（-15.6%）、兴民智通（-11.1%）、华懋科技（- 10.6%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+0.31%）、上汽集团（+2.17%）、广汽集团（+0.10%）、吉利汽车（-1.24%）、长安汽车（+0.23%）、长城汽车（-1.09%）、中国重汽（+1.04%）。 零部件：新泉股份（-0.23%）、银轮股份（+4.18%）、拓普集团（+0.26%）、岱美股份（-1.42%）、爱柯迪（+0.72%）、伯特利（+2.18%）、华域汽车（+0.97%）、华阳集团 （+8.76%）、旭升集团（+3.86%）、保隆科技（+4.80%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% 通信非银行金融